工具化配置时代：鹏华固收以“工具箱”战略定义债券指数新生态

（原标题：工具化配置时代：鹏华固收以“工具箱”战略定义债券指数新生态）

2025年，中国债券市场经历了一场从“主动选择”向“工具配置”的深刻变局。全年债券ETF规模的指数级跃升，不仅重塑了资产配置的版图，更标志着在低利率与净值化交织的时代，被动型工具正成为效率与稳健的新代名词。

在这场由市场与政策共同驱动的变革中，鹏华基金固收团队以前瞻的布局与系统的产品创新，深度参与并引领趋势，逐步确立了其作为市场重要的“债券指数解决方案提供商”的地位。

行业爆发：债券ETF驶入“快车道”

2025年，债券ETF市场迎来了“高光时刻”，产品持续扩容，管理规模大幅攀升。据Wind数据，截至2025年12月26日，全市场债券ETF产品数量已达53只，总规模超8000亿元，较年初的1740亿元，年内增幅高达362%。

业内人士分析，本轮债券ETF爆发具有鲜明的结构性特征，主要由基准做市信用债ETF和科创债ETF两大创新品种引领。其中，科创债ETF无疑是年度焦点。作为服务国家科技创新战略的专属工具，两批共24只科创债ETF合计规模已超过3400亿元（数据来源：Wind，截至2025.12.26），单此一类产品便贡献了市场近半的增量规模，成为拉动市场增长的最核心引擎。

从产品体系看，债券ETF市场已构建起覆盖利率债、信用债、可转债的三大支柱矩阵，形成了从传统配置到战略新兴领域的多层次工具箱。

在资金端，呈现出“机构主导、个人升温”的良性格局。养老金、社保等长期资金正将债券ETF视作底层核心资产；同时，个人投资者出于对透明、便捷工具的需求，关注度持续提升。供给与需求相互催化，共同推动市场进入高效发展的新阶段。

鹏华实践：前瞻构筑“债券指数专家”体系

当行业浪潮袭来时，鹏华固收凭借提前数年的谋篇布局，已稳稳立于潮头。

自2018年起，鹏华固收便前瞻性地制定了“固收工具型产品”中长期发展战略，系统性布局被动工具产品线。目前，其固收工具型产品已覆盖利率债指数、信用债指数、存单指数及债券ETF四大品类。截至2025年三季度末，旗下相关产品已布局9只，管理总规模超过578亿元。这不仅是规模的积累，更是其“债券指数专家”战略从蓝图变为现实的证明。

在庞大的产品体系中，鹏华固收的债券ETF业务尤为突出，已成为差异化竞争的核心。据Wind数据，截至2025年12月26日，旗下债券ETF总规模突破381亿元，并在科创债、地债两大赛道建立起领先优势，均有百亿级规模及流动性领先的单品：

1、科创债ETF：规模突破229亿元，沪市同类领先

作为首批成立的10只科创债ETF之一，鹏华科创债ETF定位为“高信用资质、高流动性、高弹性”的交易型工具，聚焦科创主题债券，弹性较大，适合希望在一定风险预算内博取更高收益、进行主动管理的投资者。

据Wind数据，截至2025年12月26日，该基金规模已达229.43亿元，沪市同类领先。自今年7月上市以来交投持续活跃，区间日均成交额为63.04亿元，区间日均换手率为36.70%，多项流动性指标在同类产品中保持领先。同时，该ETF已被纳入交易所回购质押库，实现了规模与流动性的双优。

从产品特点看，鹏华科创债ETF将投资门槛降至约1万元，操作如同买卖股票一样便捷；支持T+0交易，显著提升资金使用效率；每日公布持仓组合，透明度高；并通过一篮子债券有效分散风险。

2、地债ETF：前瞻创新，构建“长+短”久期产品矩阵

目前全市场共有四只地债ETF，其中包括鹏华固收打造的两只，受益于产品自身的稀缺性，团队在地债ETF领域已逐步积累出一定的领先态势，公司也成为全市场地债ETF管理规模最大的基金管理人。

鹏华0-4地债ETF成立于2020年7月，主要投资短期地方债，是市场唯一短久期地债品种配置工具，具有低波动性和稳定收益，适合场内短期资金管理及低风险偏好的投资者，最新规模为114.41亿元，位居同类榜首（数据来源：Wind，截至2025.12.26）。业绩方面，据基金定期报告、Wind数据，鹏华0-4地债ETF2023、2024年净值增长率均高于同期同类短久期债券ETF。

鹏华5年地债ETF成立于2019年8月，是全市场首只5年期地债ETF，填补了深交所地债ETF的空白。该产品主要投资中长期地方债，提供相对较高的收益潜力，并且信用风险极低，适合作为中段久期的场外利率债指数基金替代品，最新规模为37.62亿元（数据来源：Wind，截至2025.12.26）。业绩方面，鹏华5年地债ETF长期业绩稳定，据基金定期报告，2020-2024年完整的自然年度持续保持净值正增长。

综合来看，鹏华两只地债ETF具备三大优势：一是交易灵活，支持T+0交易；二是资金高效，可质押融资；三是成本低廉，年化综合费率仅0.2%。凭借独特的产品定位与稳健的业绩表现，鹏华地债ETF“长+短”久期互补的矩阵，不仅为个人投资者提供了灵活的交易工具，同时也为机构投资者提供了优质的长线配置选择。

未来展望：在工具化浪潮中持续引领

展望未来，在低利率环境常态化与资管行业标准化需求持续增长的背景下，债券指数化投资的浪潮方兴未艾。鹏华固收凭借其前瞻的战略视野、已成体系的多元化产品矩阵、以及在科创债与地债等关键赛道的显著领先优势，已在这场工具化变革中占据了有利位置。鹏华固收发展路径清晰地表明：在被动投资时代，唯有深刻理解趋势、并提前为投资者准备好“工具箱”的机构，才能成为真正的引领者。