工银瑞信刘伟琳：创新药研发或进入收获期，ETF工具助力把握长期趋势

（原标题：工银瑞信刘伟琳：创新药研发或进入收获期，ETF工具助力把握长期趋势）

2025年8月23日，以“指领增长·聚势共赢“为主题的“2025雪球指数基金领袖峰会”圆满收官。工银瑞信指数及量化投资部投资总监、基金经理刘伟琳作为受邀嘉宾，围绕“拥抱港股创新药高景气赛道”议题进行了深度解析。刘伟琳表示，中国创新药产业正在经历一场“DeepSeek式”的系统性跃迁，从研发效率、成本优势到全球化能力全面领先，行业或正由“Fast-follow”向“First-in-class”阶段加速转型。

医药迈入“收获期”，三重驱动打开长期空间

从长期投资逻辑来看，医药是典型的“长坡厚雪”赛道。站在当前时点，创新药或正迎来从“投入期”向“收获期”的关键转折。刘伟琳强调，这一转变背后，或是三大趋势深度交汇的结果。

一是，人口结构变迁带来确定性需求增长。2024年中国65岁以上人口占比已达15.6%，正式进入深度老龄化社会，重大疾病治疗需求持续释放，催生对高质量创新疗法的刚性增长。

二是，技术突破重塑全球格局。在ADC、双抗、细胞与基因治疗等前沿领域，中国企业已从“跟跑者”转变为“规则制定者”，多项具备全球首创潜力的管线进入商业化前夜，出海授权频现，彰显“中国智造”的全球竞争力。

三是，支付体系持续优化。医保集采七年累计腾挪超3600亿元资金明确投向创新药；商业健康险2024年保费收入达9774亿元，赔率低于发达国家水平，未来作为“升级医疗”支付主力的潜在空间巨大。此外，“医保保基本、商保保升级、自费保前沿”的多层次支付体系正逐步成型，系统性抬高行业天花板。（数据来源：国家医疗保障局、国家金融监督管理总局统计数据）

一系列积极变化，正在资本市场得到真实映射。刘伟琳指出，放眼全球交易市场，中国创新药资产正从“潜力股”变为“抢手货”：在美国本土药企发生的重大并购中，2025年上半年中国标的占比已攀升至23.7%，相较2021年的5.4%实现数倍跃升；在全球规模超过5000万美元的创新药授权交易中，中国企业参与比例从2020年不足5%飙升至近30%，2024全年交易总额高达520亿美元，创下历史新高。刘伟琳表示，这些数字背后，是国际市场对中国研发能力、临床进度和全球化潜力的深度认可。（数据来源：医药魔方、工银瑞信整理）

工银瑞信打造港股配置工具箱，助力投资者一键布局核心赛道

在产业升级与资本共振的推动下，港股市场正迎来新一轮价值重塑。作为连接中国与全球科技资本的重要桥梁，港股的战略配置价值也日益凸显。工银瑞信基金始终紧跟国家战略与经济转型方向，前瞻性布局港股市场中的核心赛道，持续完善指数化产品体系。公司依托强大的指数投资团队与精细化管理能力，已构建覆盖医药、科技、汽车、互联网、黄金股及红利策略等多元领域的港股ETF产品矩阵，力求为投资者提供高效、透明、低成本的资产配置工具。

以刘伟琳的代表作之一为例，港股通创新药ETF工银（159217）所跟踪的国证港股通创新药指数成分股主要集中于化学制药与生物制品领域，所投标的研发投入高、成长属性突出。Wind数据显示，自指数基日（2018.12.31）以来，截至2025年8月25日，该指数累计涨幅达145.70%，展现出良好的长期回报潜力。值得注意的是，港股通创新药ETF工银采用完全复制法运作，跟踪误差小，Wind数据显示，截至8月25日，自4月3日上市以来相对于跟踪指数的跟踪误差为0.7567%（计算周期为周）；每年的管理费率、托管费率分别为0.40%、0.07%，合计仅为0.47%，在同为跟踪国证港股通创新药指数的ETF中最低；此外，支持T+0回转交易，便于投资者灵活配置。

与此同时，在今年科技股走强的背景下，聚焦在互联网、半导体、创新药、智能驾驶等前沿领域的国证港股通科技指数也表现出了较强的进攻性。Wind数据显示，截至8月25日，国证港股通科技指数近一年涨幅达91.31%，刘伟琳参与管理的另一只产品港股通科技30ETF（159636）紧密跟踪该指数。凭借清晰的产品定位与持续的资金关注度，港股通科技30ETF成立以来规模稳步提升，据Wind数据统计，截至2025年8月25日，其流通规模突破300亿元，成为目前跟踪港股通科技主题指数中规模最大的ETF。

工银瑞信旗下ETF产品持续获得市场青睐，得益于指数及量化投资团队长期的专业积淀与精细化管理。该团队构建了严谨的风控体系，以力争确保在不同市场环境下均能实现对标的指数的精准跟踪。依托平台强大的综合金融平台，公司在产品研发、流动性管理及投资者长期陪伴等方面持续投入，着力提升ETF产品的投资体验与运作效率。展望未来，工银瑞信表示将继续发挥其在指数化投资领域的专业优势，深化对科技创新等前沿领域的工具化产品布局，致力于为投资者把握中国经济转型升级中的结构性机遇提供一站式资产配置解决方案。