古禅：资金现“围城” 叩关亏一篑

（原标题：古禅：资金现“围城” 叩关亏一篑）

大盘近期顽强向上。周三沪深综指拉带上影小阳、小阴线。市场心态逐渐向好但存波动。

市场近期走势颇具戏剧性

市场近期走势颇具戏剧性，G20会议在周一结束，若干评论将沪指守住3050点看成会议前以及会期维稳的结果，认为周一维稳一过，向下破位的威胁存在。因此周一虽平稳，周二早盘一度抛压不轻；不过很快被资金一路推高，周二股指拉带下影阳线，尤其深综指实体很长，根本看不出向下破位迹象。而周二晚上，公布了万能险的政策，网络评论不以为然，机构认为无论如何政策落地了，也存在在明年初的过渡期，信心均足，股指早盘也稳步向好，网络媒体纷纷标出沪指重返3100点的题目，不料下午却一路杀跌，多头功亏一篑。

这种走势与预期的不一致，背后是机构策略的不同，沪指对3100点已叩关两次，上次已现成功突破的迹象，又被打回到3050点到3080点一带，本次若干机构率先减磅，因卖单急一时措手不及。笔者古禅认为，其背后更深刻原因，在于新近资金存在“围城”现象：原有滞场机构不断套现资金，而境外沪股通等资金则不断涌入。

资金存在“围城”现象

从滞后公布的银证转账保证金流向分析，8月15日这一周是临界，之前两周一直有资金净流入，到此周变成仅5亿的净流入，再下周以及下下周（8月底到9月初此周），分别净流出266亿、205亿，这是真实的存量资金流出。反证：如果是月底转银行吃息，过后又归账，发生在同一周应该轧平为净流入。好在流出量不大。因此市场的资金主要依靠融资资金支持。8月份以来，深沪总融资额一路增加，到8月15日升至8766亿，8月底一直在9千亿附近徘徊。这表明股市多头主力对后市看好，中小投资者也不兑现融资盘。

沪股通的资金占比不明显，主要是一种人心向背，实质意义在于“滴水穿石”，本周一、二进入资金分别为19亿、12亿，高于平时的5亿以内，特别是公布RQFII新政策后，对境内外投资者有刺激作用。

因此，境外不断积累的流入资金和境内多头融资资金，抵消近期转出存量资金，尚略有盈余，可以让股指坚挺抗跌，但尚不具有强烈突破的攻击力。未来股指将以不断波动、欲升还跌、稳步向前的态势，向上演变。

存量资金之惑须解决

技术面对股指也是有利的，当前深综指已突破年均线与半年均线，创业板综指与中小板综指走出底部，形态尚佳。沪指近期受半年均线支撑，而年均线是向下的，只要沪指不急挫，离年均线越来越近，最终会越过年均线。

技术面向好，为何若干存量资金要“离城”？只因若干机构苦恼无比：刚刚对股市树立了信心、刚刚建了仓，马上又被利空消息当头一击。刚刚止了损，又传出最大机构拉权重股维稳消息，被轧了空。早年所向披靡的经验用不上。主流机构则倍感裁判太多、规则变化太频，高智商都跟不上。所有问题归结于：是否股市没有获利效应，资金就都会跑去搞实业？如否决了，且从美国道指上扬对经济的促进中得到启示，A股希望就大了。

(作者古禅为信息时报特约撰稿人)

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