迅雷拟出售端游业务 盈利之痛待解(图)

　　继将在线视频业务以1.3亿元卖给响巢国际后，近日有消息称，迅雷还将剥离端游业务，以此专注核心业务持续提升盈利能力。目前这一业务剥离仍在谈判阶段，尚未签订确定性的协议。

　　从迅雷最新发布的截至6月30日的2015年第二季度未审计财报来看，总营收达到3120万美元，同比下滑6.3%，环比增长3.2%；持续运营业务的净利润为310万美元，比2014年同期的1200万美元下滑74%，环比增长29%。其中，来自互联网增值服务营收为920万美元，同比增长39.4%，环比增长14.3%。

　　迅雷CFO武韬表示，“互联网增值服务同比大幅上升的原因是游戏业务的上升，但主要是网页游戏的增长，而不是客户端游戏的上涨。”因而在其看来，出售端游业务能提升迅雷的盈利能力，也能帮助管理层将精力放在重点业务方面。

　　抛弃“看看”

　　迅雷宣布将所持迅雷看看股份作价1.3亿元出售给北京响巢国际传媒有限公司。

　　以下载工具起家，迅雷依靠收费加速下载、提供在线播放实现盈利，在去年夏天成功登陆美国纳斯达克上市。但是随后，在逐渐失去赖以生存的中国盗版环境之后，利润大降，投资者也逐渐失去耐心。此时的迅雷需要以另一个故事打动投资者，即全面转型。

　　今年4月1日，迅雷宣布将所持迅雷看看股份作价1.3亿元出售给北京响巢国际传媒有限公司。迅雷表示，“这是为剥离非核心及无盈利能力业务，同时保证移动业务和‘水晶项目’的战略执行。”

　　尽管外界一度质疑迅雷“贱卖资产”，但在迅雷董事会主席兼CEO邹胜龙看来，这是一笔划算的买卖。

　　据迅雷2014年第四季度财报显示，公司整体亏损470万美元，其中以迅雷看看产生的在线广告营收为890万美元，比上年同期下滑8.3%，比上一季度下滑26.1%，下滑明显。而该季度迅雷的内容成本为810万美元，扣除其他费用外，迅雷看看即使现金流为正，也不能给迅雷带来多少利润。

　　邹胜龙表示，“此交易是迅雷简化现有非核心和非营利业务，专注于持续向移动互联网转型战略的一部分。迅雷须采取大胆的举措，对变化的环境、技术创新和更多元化用户体验做出反应。从一家主要以PC端为基础的公司向移动互联网公司进行转型，对迅雷长期增长至关重要。”

　　实际上，近年来随着在线视频成本年年攀升，所有视频网站都过得不容易，土豆、56网、六间房相继出售。目前，视频行业形成了新的市场格局。据易观国际最新数据显示，优酷土豆、爱奇艺PPS、搜狐视频、腾讯视频、乐视网控制了中国视频市场七成以上份额。

　　相比视频行业巨头，其他视频网站虽然在技术上并不落伍，但在版权竞争和运营发展上，早已捉襟见肘。

　　暴风科技CEO冯鑫坦言，“没有高大上的资本靠山，暴风不可能像优酷土豆这样的行业大佬一样，大手笔地购买各种影视剧版权。面对激烈的市场竞争，暴风除了在日常运营上要精耕细作外，更需要差异化的经营战略。”

　　按照其说法，从用户的角度，可以将网络视频公司的竞争力分为三个方面，即“有没有”“多不多”“爽不爽”。前两个是片源问题，只要不抢首发和独家，片源问题都能解决；而“爽不爽”则是用户的观看体验。“暴风无法在前两方面展开竞争，因此为用户提供更好的观看体验，就成了暴风长久以来的核心战略。此前暴风先后推出的手机省电播放、3D功能、左眼一键高清、右耳环绕声等功能，均是这一战略的产物。魔镜的推出，同样是解决‘爽不爽’的问题。”

　　中国移动互联网产业联盟秘书长李易则认为，从经济学讲，卖掉迅雷看看，对迅雷是好事情，至少能“洗白上岸”。“迅雷已经看到迅雷看看未来不会有特别大的增长，迅雷没有足够资金和优酷们拼版权，而作为一家上市公司，版权风险如无法规避，风险将大于收益。”

　　页游之惑

　　在2013年，整个页游市场的产品，大概有800到1000款，但是在2015年只有500款。

　　在出售迅雷看看后，迅雷的其他业务还包括会员、游戏、移动业务和水晶计划。

　　针对游戏业务，武韬表示，我们主要有两类游戏：页游和端游。目前，这两类游戏都受益于用户行为的变化，一方面提升了营收，而另一方面延长了生命周期。

　　“页游的增长保持稳定，这部分是由于我们的页游产品有着丰富的多样性。我们拥有超过100款网页游戏，因此并不依赖于某一款特定的游戏。不过，端游通常需要更大的投资，并且缺乏多样性。我不会谈到具体的现金流情况。不过合计来看，包括页游和端游在内，游戏业务的现金流为正数。”

　　对于玩家而言，一款端游，必须要下载一个客户端，才可以进入游戏。而页游却是没有载体的。手游算是有载体，但相比端游客户端几个G的容量，被卸载的成本极低。

　　在业内人士看来，端游开发门槛越来越高。“开发周期长，重资产高投入，一款端游动辄几千万甚至过亿元的投入，而游戏开发成功后能否受欢迎还存在极大的不确定性。”

　　数据显示，端游的市场份额虽然还在增长，但是增长速度相比三年前已经大幅度降低，这两年只有1%到2%的增长。页游现在增速也有所放缓，但仍然有20%~30%的水准。

　　同样看好页游的还有37游戏。37游戏创始人李逸飞之前在接受《中国经营报》记者采访时表示，“在2013年，整个页游市场的产品，大概有800到1000款，但是在2015年只有500款。有些平台在转型，有些重心不在页游上。不管你看不看页游，它还是有这么大的市场规模，而且还在持续地增长。说一个笑话，我们一直讲，页游未来三年，其增速比GDP增长好一点儿。”

　　近期迅雷相继出售两项业务，武韬认为，考量的因素有几点，分别是某项业务和产品是不是属于迅雷基因里的技术强项，以及该业务和产品的盈利能力和增长潜力。

　　“对这些因素的考量，使公司决定出售技术不太强又在亏损的在线视频业务迅雷看看，而客户端网游业务对于公司的盈利能力也在拖后腿，所以公司决定出售端游业务，端游业务收入贡献占比只有4.2%左右，所以不算是迅雷的主要业务，出售该项业务将提升公司的盈利能力，也能帮助管理层将精力放在重点业务方面。”

　　在迅雷的规划中，移动业务和水晶计划是未来的重点。围绕移动互联网，迅雷有手机迅雷、迅雷影音、迅雷快鸟、雷锋Wi-Fi、迅雷随身Wi-Fi、迅雷阅读、快玩手游等七款产品。而水晶计划主要包括迅雷赚钱宝和星域CDN（内容分发网络）。

　　邹胜龙说，“迅雷须采取大胆的举措，对变化的环境、技术创新和更多元化用户体验做出反应。从一家主要以PC端为基础的公司向移动互联网公司进行转型，对迅雷长期增长至关重要。”

　　据悉，目前小米是迅雷最大股东。今年迅雷会深化与小米的商业合作，因为这一合作将成为公司向移动互联网转型过程中的关键驱动因素。