北京
（原标题：高盛将联想集团首次纳入中国精选AI组合 称当前估值相对未来盈利增长仍处较低水平）
10月11日，高盛全球投资研究部发布中国策略报告《AI Changes The Game: China is coming》，更新其China Select AI Portfolio（中国精选AI投资组合），联想集团首次被纳入该组合。
高盛表示，此次更新主要基于市值变化及高盛评级调整，共有15只股票被新增或剔除。更新后的组合包含50家公司，覆盖23个AI细分行业，旨在为投资者提供对中国境内及海外AI价值链更均衡、完整的敞口。
高盛强调，目前组合中的公司均需要能够明确识别出已经形成的AI相关业务，筛选标准主要包括两项：一是按照RBICS方法计算的直接AI收入敞口较高，二是相对行业同行具有较高的AI资本开支及研发投入强度。
其中，按照高盛测算，联想集团的AI收入敞口为41%；高盛预计其2026年至2028年收入复合增速为17%，EPS复合增速为57%。估值方面，联想集团2027年预测市盈率为14倍，前瞻PEG为0.3倍，高盛评级为“买入”。这意味着，考虑到未来EPS增长，高盛认为当前估值处于较低水平。
今年6月，联想集团CFO郑孝明指出，过去两年，联想集团的摊薄EPS复合增速约31%，快于同期约21%的收入增速。他同时提出，未来1至2年、3至5年及更长期的EPS增长目标分别为1.5倍、3.2倍和5.9倍。
此外，郑孝明在9月北京召开的AI投资峰会上表示，联想集团被市场严重低估。他认为，公司的估值大概是戴尔的七分之一，但两者的收入和净利润并没有相差7倍。
高盛指出，自2025年初DeepSeek受到市场广泛关注以来，中国AI相关上市公司通过股价上涨和IPO增加了近5万亿美元市值，目前AI股票已占A股和H股总市值的42%，并贡献57%的成交额。
