山子高科五连板：哪吒重整“绯闻”难掩主业七连亏

18日，山子高科（SZ.000981）再度涨停，此前已收获四连板。

近日，有消息称山子高科将重组哪吒汽车母公司合众新能源，对此山子高科相关工作人员称仅是哪吒汽车重整的众多意向方之一。

目前，山子高科自身主业疲软、靠卖资产扭亏，而哪吒汽车已资不抵债、账面仅余千万，双方能否牵手仍存巨大变数。

山子高科：仅是意向投资人之一

天眼查信息显示，山子高科自1998年8月登陆A股以来，业务版图已覆盖地产开发、整车制造等多个领域。2023年，公司通过公开摘牌拿下邢台龙冈投资90%股权，顺势把造车资质收入囊中；2024年7月，首台新能源整车正式下线，宣告其“造车梦”进入实质阶段。

在2025年半年报中，山子高科坦言行业“内卷”激烈，却自称已在细分赛道找到差异化切口，并表态将积极响应国家“反内卷”号召，继续把整车业务作为战略核心。

据媒体报道，山子高科相关工作人员称，外界传言“山子高科确定重组哪吒汽车，并将于10月1日入驻”的消息，并非官方发布。“目前，有意向参与哪吒汽车重组的投资人并不只有山子高科，还有其他意向投资人在跟合众新能源管理人洽谈。”这名工作人员表示。

据悉，合众新能源重整意向投资人报名已于9月15日17时截止，共计70多人报名。意向投资人需在截止时间前完成提交报名材料并缴纳报名保证金，方可视为完成报名工作，否则即视为无效报名或放弃报名。

哪吒汽车账面资金在1500万左右

哪吒汽车，曾是国内新势力中的“销量冠军”——2022年交付15.21万辆，高居榜首。然而高光转瞬即逝：2023年销量断崖式下滑，2024年起资金链断裂，经营危机全面爆发。

公开信息显示，截至2023年底，短期借款43.17亿元，账面现金仅28.37亿元，无法覆盖到期债务。招股书显示，2021-2023年三年累计亏损超180亿元，分别为48.4亿、66.66亿和68.67亿元。

2025年6月12日，嘉兴市中级人民法院裁定受理合众新能源（哪吒汽车主体）破产重整。6月30日，管理人发布预招募公告：公司已于2024年11月停产，但生产线完好，核心团队400余人仍在岗，具备快速复产条件。

8月4日，重整投资人公开招募启动，对意向方提出主体资格、行业经验与资金实力三项硬性要求。

9月12日，破产重整百日节点，第一次债权人会议线上召开。管理人通报：银行账户余额仅约1546万元；已向法院申报债权的债权人达1631家，申报总额逾260亿元；目前已确认债权1340笔，金额约51亿元。

山子高科扣非利润七连亏

近年来，山子高科的经营面持续堪忧。2018-2024年，公司扣非后净利润出现七连亏，至今年上半年仍未走出亏损泥潭。公司净资产也大幅下滑，从2018年的142.49亿元缩水至今年一季度的11.84亿元。

2025年上半年，山子高科营收17.32亿元，同比降17.30%；归属于上市公司股东的净利润2.19亿元，同比增119.34%。经营活动现金净流入为-2.10亿元，在已披露的同业公司中排名第186，较去年同报告期经营活动现金净流入减少8.20亿元，同比较去年同期下降134.40%。

公司表示，营收变动主要系上期出售宁波银亿房产和本期出售宁波银亿物业及汽车动力总成营收减少所致，净利润变动主要系主动剥离亏损单元所致。

山子高科表示，在优化现有资产结构、解决历史问题的同时，公司聚焦主营业务，在整车新项目上加大技术研发投入和与战略合作伙伴的合作，推进新车型的研发。