北京
网易财经8月26日讯 寒武纪发布半年报，2025年上半年实现营业收入28.81亿元，同比增长4347.82%；实现净利润10.38亿元，同比扭亏。寒武纪Q1净利3.55亿元，据此计算，Q2净利6.83亿元，环比增长92.03%。
关于公司营收大增的原因，寒武纪在半年报中表示，主要系本期公司持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，报告期内收入较上年同期大幅增长。对于净利润的扭亏的原因，公司表示，主要系本期营业收入大幅增长所致。
此外，公司半年报提到，公司保持了较高强度的研发投入，研发投入较上年同期增长2.01%，研发投入占营业收入的比例为15.85%。但由于本期营业收入增长幅度远高于研发投入增长幅度，因此研发投入占营业收入的比例较上年同期减少675.07个百分点。
根据十大流通股东信息显示，北向资金二季度加仓27.87万股，截至6月30日，北向资金持有寒武纪1570.4万股；知名牛散章建平二季度持有寒武纪股份数量不变，仍持有608.63万股。
近段时间，寒武纪股价连日上涨。截至8月26日收盘，寒武纪股价报1329元/股，下跌4.04%，市值5559亿元。7月11日以来，寒武纪在一个多月时间里，股价从500多元涨至1300多元，累计上涨153%。
8月24日，高盛在最新发布的研报中，将寒武纪的12个月目标价从1223元进一步大幅上调50%至1835元，维持“买入”评级。
高盛认为，在中国云服务商资本支出增加、供应链寻求多元化以及寒武纪公司自身研发投入加强的共同推动下，寒武纪长期增长前景可期。
此外值得一提的是，高盛并未采用常规的近期市盈率估值，而是选择了贴现企业价值/EBITDA（EV/EBITDA）模型，即“远期估值折现法”（discountedEV/EBITDA），且将估值基准年定在了2030年。高盛认为，届时寒武纪的息税折旧摊销前利润率（EBITDA margin）预计将达到22%，与英伟达、AMD等全球同行的盈利水平更具可比性。新目标价1835元人民币，隐含了2030年预测市盈率44倍或2030年预测企业价值/销售额9倍。
据高盛计算，在最乐观的“牛市情景”下，若寒武纪芯片出货量年复合增长率达到约90%，其目标价可高达3934元。而在“熊市情景”下，若出货量增速放缓，目标价则可能回落至1211元。
本文来源：网易财经
责任编辑：
逯文云_NB25813
