产品九成卖到中国 46名员工创收11亿元

6月最后一个交易日，由肖战代言的if椰子水品牌母公司IFBH Limited（06603.HK，下称“IFBH”）成为大赢家。

上市首日，IFBH股价高开超57%，截至收盘，大涨42.09%，报收39.5港元/股，最新市值超105亿港元。

46名员工创收11亿元

IFBH是一家植根泰国的饮料公司，于2013年创立了if品牌。

IFBH在招股说明书中称，公司过去仅依靠46名员工的精干团队便取得高速增长。

2024年，IFBH收益约为1.58亿美元（折合人民币11.3亿元），同比增长约80.32%；净利润为0.33亿美元（折合人民币约2.36亿元），同比增长约94.12%。

2024年，IFBH主要产品情况。企业招股说明书截图。

招股说明书显示，中国内地为IFBH最大的销售市场，按零售额计算，if及Innococo是2024年椰子水饮料类别的前两大品牌，市场占有率分别为27.9%及6.0%。

从财务数据来看，IFBH的收益由2023年的0.87亿美元增加80.3%至2024年的1.58亿美元，主要是由于公司持续努力渗透中国内地市场。其中，椰子水的销售占2024年收益的95.6%，由2023年的0.82亿美元增加83.7%至2024年的1.51亿美元。IFBH在中国内地的收益占2024年收益的92.4%，由2023年的0.799亿美元增加82.3%至2024年的1.46亿美元。

IFBH的毛利率由2023年的34.7%增加至2024年的36.7%，主要是由于椰子水销售组合较高，占公司收益比例增加至95.6%，及有利的汇率变动，因为2024年泰铢兑美元贬值。IFBH还指出，公司椰子水的溢利率相比其他产品较高，主要因为采购量大、代工成本较低。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“if品牌是近几年比较典型的轻资产运营成功的案例，在泰国的供应链比较成熟，但关键问题是品类单一、产品单一、模式单一以及核心市场单一，对其未来可持续发展有一定的挑战”。

首富钟睒睒下场打新

IFBH的发行价定为27.8港元/股，该公司于上周五暗盘段便一度大涨97.8%至55港元。

6月30日一早，IFBH延续了上涨行情，上市首日便高开近58%，盘中一度涨超65%，报46.5港元/股。

不过，开市半小时后，其股价略显疲软，截至当日收盘，报价回落至39.5港元/股，较发行价超出42.09%，总市值约105.33亿港元。

值得一提的是，if椰子水备受资本追捧。一方面，公司公开发售十分火爆，认购倍数超2682倍，基石投资者阵容也异常豪华，包括瑞银集团旗下UBS AM Singapore、红杉中国旗下基金HCEP Master Fund及HCEP Long Only Master Fund、南方基金、广发国际、工银理财等共11名。另一方面，国际配售名单中也出现农夫山泉（09633.HK）创始人钟睒睒持股超30%的私募基金道合承光私募，获配84.68万股的股份。

按相关收盘数据42%的涨幅计算，道合承光私募首日大赚988.72万港元，钟睒睒至少获利约300万港元。

一瓶售价个位数的椰子水，为何能吸引首富下场投资？又如何撬动百亿港元市值？

香颂资本执行董事沈萌认为，“小盘股的股价波动更容易受人为影响，特别是在新股上市前后，不一定能代表市场投资者对其合理价值的判断”。

有业内人士认为，随着潮玩IP、新茶饮、宠物经济的持续破圈，新消费品牌成为当前资本市场“掘金”主线之一，这也造就了IFBH的热度。