拉卡拉闯关H股背后：净利下跌50%，股东忙套现

在数字货币、跨境支付等概念及赴港上市消息刺激之下，“第三方支付第一股”拉卡拉（300773.SZ）2个月实现股价翻倍。

与股价狂欢对应的是，拉卡拉业绩暴跌。今年一季度，公司归母净利润1.01亿元，同比骤降超50%。

在此次宣布IPO前，拉卡拉第三大股东、创始人孙陶然弟弟孙浩然宣布清仓手中所持拉卡拉股份，这些股票将在6月12日至9月11日之间减持。

一边是业绩下滑、大股东减持，一边是赴港IPO、股价大涨，拉卡拉到底怎么了？

筹划赴港上市

在宁德时代、美的集团、海天味业等龙头纷纷赴港上市之际，支付圈也传出重磅消息，拉卡拉也要到港股上市了。

6月16日，拉卡拉公告，目前正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项，公司正在与相关中介机构就本次H股上市的具体推进工作进行商讨，相关细节尚未确定。

对于赴港上市目的，拉卡拉表示，推进国际化发展战略，构建国内国际双循环格局，打造国际资本运作平台，加快数字货币在跨境场景的应用，进一步提升公司国际竞争力。

受此消息影响，6月16日当天，拉卡拉股价大涨15.34%，17日再涨16.16%，报收31.7元/股。

今年4月8日以来，受益于数字货币、跨境支付概念，拉卡拉股价狂欢。4月7日，公司收盘价14.45元/股，6月30日盘中最高33.45元/股，区间涨幅近130%。

在拉卡拉谋划赴港上市的同时，公司在悄然减少注册资本。今年以来，拉卡拉已经两次减少注册资本。

今年1月，同样因为回购注销，公司注册资本从8亿元减少至7.88亿元。

4月25日，公司公告，第二期限制性股票激励计划第二个解除限售期公司层面业绩考核未达成，公司拟相应回购注销197名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计1141.75万股。同时，公司拟同步注销回购专用账户剩余的58股股份。上述股份注销并相应减少注册资本后，公司注册资本由7.88亿元减少为7.77亿元。

大股东减持套现

值得一提的是，拉卡拉的股东仍在减持套现。

5月20日，拉卡拉披露，股东孙浩然拟减持公司股份不超过1927.09万股，占公司总股本的2.45%。这是孙浩然当时所持公司全部股份。意味着孙浩然要清仓退场。

孙浩然是拉卡拉创始人、董事长孙陶然弟弟，此前，已进行多次减持。6月12日至18日，孙浩然减持了452.18万股。

此前，包括拉卡拉第一大股东联想控股在内多名股东积极减持套现。2019年4月，拉卡拉登陆深交所，成为A股市场第一家第三方支付公司，此后联想的持股比例从IPO前的31.38%下降到26.54%。

博通咨询首席分析师王蓬博看来，“真实原因一方面可能是股东认为拉卡拉未来发展受限，从近几年财报发布的真实盈利情况和盈利构成分布来看，已达到天花板，除了规模日益萎缩的支付板块，金融科技和其他服务的盈利占比越来越低；另一方面可能也和最近稳定币相关概念炒作有关，拉卡拉受益股价上涨，大股东想及时套现获取投资收益。”

公司业绩同比下滑

拉卡拉2025年一季报显示，受季节性因素、春节长假及行业整体承压的影响，公司支付交易金额9820亿元，同比下降10.51%；营业收入12.99亿元，同比减少13.01%；归属母公司股东净利润1.01亿元，同比减少51.71%；扣除非经常性损益后归母净利润8468万元，同比减少62.97%。

拉卡拉2024年年报显示，拉卡拉共实现营业收入约57.59亿元，同比下降2.96%，主要受硬件销售和科技服务收入减少影响；实现归属于上市公司股东的净利润约3.51亿元，同比下降23.26%，主要是上年同期投资收益较高以及处置参股金融机构股权形成公允价值变动损失影响。

截至2024年末，拉卡拉资产总额约为104.69亿元，同比下降14.64%；归属于上市公司股东的净资产约为33.9亿元，同比下降9.55%。

2024年，拉卡拉数字支付业务实现收入51.65亿元，同比下降0.27%。公司全年支付交易金额4.22万亿元，其中，扫码交易金额1.36万亿元，同比增长13.27%，扫码业务占比提升至32%；银行卡交易金额为2.86万亿元，同比减少13.62%。

素喜智研高级研究员苏筱芮同样指出，拉卡拉今年以来业绩表现不尽如人意，多个指标均出现下滑，反映出其增长乏力的现实情况；从稳定币相关布局来看，拉卡拉并未在稳定币领域拥有实质性布局，跨境支付业务也未能形成气候，与其他受益于稳定币概念股的机构来说还有不小差距。