三大指数集体低开 可控核聚变概念延续强势

网易财经3月26日讯 周三开盘，上证指数跌0.13%报3365.67点；深证成指跌0.12%报10636.12点；创业板指跌0.11%报2143.12点；沪深300跌0.05%报3930.21点；科创50跌0.18%报1029.81点；北证50跌0.34%报1337.85点，沪深京三市合计成交额110.77亿元，

盘面上，麻醉耗材类、金属成形机床、辅助药物、肺病、胰岛素、锡、低值医学耗材、辅助生殖、眼科、铜资源等涨幅居前。游乐设施、桩基、齿轮箱、同步磁阻电机、船舶装备和材料、果蔬、母婴零售、炼化设备、景区、钢丝绳等跌幅居前。可控核聚变概念延续强势，合锻智能3连板，海陆重工、哈焊华通、融发核电、久盛电气等集体高开。金属铜板块异动拉升，翔鹭钨业、北方铜业涨超4%，河钢资源、鹏欣资源、金诚信、飞南资源纷纷跟涨。

公司新闻

恒瑞医药：公司与默沙东达成协议，将恒瑞的脂蛋白(a)[Lp(a)]口服小分子项目(包括名为HRS-5346的先导化合物)有偿许可给默沙东，默沙东将获得HRS-5346在大中华地区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利。默沙东将向恒瑞支付2亿美元的首付款，并且恒瑞有资格获得最高可达17.7亿美元的里程碑付款。此外，根据HRS-5346在大中华地区以外的销售情况，默沙东将向恒瑞支付相应的销售提成。

招商银行：2024年实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；归属于本行股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22%；归属于本行普通股股东的基本每股收益5.66元。拟每股现金分红2元（含税）。

中国电信：2024年公司经营收入5294亿元，同比增长3.1%。EBITDA为1408亿元，同比增长2.9%。净利润为330亿元，同比增长8.4%，每股基本净利润为0.36元。

中泰证券、联储证券：有市场传言称，山东两家券商合并预期渐近，中泰证券已入驻联储证券开始尽职调查。对此，有记者第一时间向中泰证券求证，中泰证券方面表示“并不知情”。

大洋电机：公司前瞻技术研究院已设立前瞻技术研究项目—人形机器人电机项目，其中涉及包括无框力矩电机在内的多项研究。目前该项目尚处于早期的研发启动阶段，是否可以成功研发并量产存在较大的不确定性，短期内不会对公司业绩造成重大影响，敬请投资者注意投资风险。

海峡股份：随着市场推广力度的加大和游客对西沙旅游产品的认可度提升，西沙旅游航线客流量呈现出稳步增长的趋势。未来，海峡股份将持续探索西沙航线运营模式，开发多元海洋旅游产品，丰富游客行程和体验项目，在提升旅游服务质量、岛屿旅游品质等方面持续发力，打造具有品牌影响力的西沙旅游IP。

万润股份：公司与中国石化催化剂有限公司签署《项目合作意向书》。中国石化催化剂有限公司是国际知名炼油化工催化剂生产商、供应商和服务商，拥有丰富的市场资源和应用经验，公司在模板剂、分子筛产品的研发与生产方面具备领先的行业技术和成熟的产品体系，双方通过合作有望实现资源共享与技术互补，共同推动模板剂、分子筛项目的产业化应用，提升市场竞争力。

机构观点

华泰证券：泛消费亮点渐增 优选高性价比方向

华泰证券表示，近期，随着泛科技资产进入催化空窗期，投资者开始寻找有承接潜力的板块，部分泛消费行业可能是潜在的调仓去向之一。第一，促消费是2025年的政策重心，具体措施陆续出台，抓手愈发明确。第二，短期看，高频数据、企业盈利预期显示泛消费基本面正在点状改善。中期看，就业企稳、社会保障支出扩大、房价筑底等积极信号渐现，收入和消费倾向渐具改善基础。第三，部分泛消费的估值性价比较高，外资等亦有潜在增配空间。具体行业上，华泰证券筛选了基本面有韧性、估值性价比较高且政策有催化的方向，建议关注：A股白电、航空、消电龙头，港股可选零售、美护、汽车。

中金公司：MLF时隔8个月重启净投放 或许意味着短期降准的概率下降

中金公司表示，3月24日央行宣布将开展4500亿元中期借贷便利（MLF）操作，并将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标。MLF时隔8个月重启净投放，向市场利率靠拢有助降低资金成本，释放了边际放松的信号，中金公司认为这或许意味着短期降准的概率下降，央行放量降价的信号较为克制。同时美式招标标志着MLF政策利率属性的退出。去年下半年，央行通过简化政策利率、增设软性窄走廊、维持曲线陡峭的三支箭以实现由量转价与畅通传导的货币政策框架演进。而淡化MLF利率、强化7天逆回购操作利率正符合这一改革方向。3月中旬以来流动性的边际放松已带动长端收益率稳中有降，但克制的放松信号叠加基本面触底回温，或意味着短期内长端利率呈现窄幅波动。

中信建投：AI产业链硬件和软件同频共振 建议关注AI产业持续变化

中信建投认为，AI产业链正面临从性能拐点到份额拐点、从技术价值到商业化价值双重变化的转折点，当前AI产业链硬件和软件同频共振，均呈现加速趋势，建议关注AI产业持续变化：1.持续看多大厂资本开支持续下底层算力产业链发展。a）AIDC作为AI产业链底层基座需求持续；b）算力芯片自主可控势在必行；c）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业。2.利好行业Know-how及数据积累充分、客户充足、有具体应用场景的B端和C端软件企业。a）OA+ERP成为B端Agent入口的逻辑不变；b）关注B端通用、政府、金融、能源、工业、营销等垂直场景AI落地；c）利好有用户和产品积累的2C公司；3.看好AI产业链配套基础设施建设，建议关注数据处理和大模型安全厂商。