信达澳亚基金的投资总监不好当

文/任晖

近期，信达澳亚基金的投资总监们面临着前所未有的挑战。

冯明远不堪重负、李淑彦卷入丑闻、曾国富失去“准心”、王建华和宋加旺出师未捷......

作为基金公司投资研究的核心力量，投资总监们的表现对公司至关重要。然而，近期他们的集体业绩并未达到预期水平。

李淑彦卷入“老鼠仓”丑闻

11月29日，信达澳亚基金公告，李淑彦因个人原因离任副总经理，并无转任公司其他工作岗位的说明。

同时，李淑彦还卸任旗下在管所有基金，并已按规定在中国基金业协会办理注销手续。

不过有媒体报道，在信达澳亚基金11月29日发布的一份产品资料中，李淑彦仍是公司权益基金投资审议委员会成员之一。

中国基金业协会披露的从业人员信息，李淑彦也仍注册在信达澳亚基金旗下。

这一情况是否为公告疏漏，或李淑彦确实仍在委员会中，尚待进一步查证。

李淑彦的匆忙离职可能与其卷入“老鼠仓”丑闻有关。

据行政处罚决定书，2023年8月31日，李淑彦在微信聊天中向张某程泄露信澳基金组交易“中国卫星”“中国卫通”2只股票的未公开信息，明示、暗示张某程从事相关交易。

四川证监局决定，对李淑彦泄露未公开信息的行为，责令改正，并处以80万元罚款；对李淑彦明示、暗示他人从事相关交易的行为，责令改正，没收违法所得14.29万元，并处以60万元罚款。

来源：Wind，截至12月3日

从价格走势来看，“中国卫星”“中国卫通”的价格都是在略有上涨之后便一路下跌，14.29万元获利过程非常惊险。

而对于一位曾经管理过百亿规模的基金经理，因为14.29万元就栽了跟头，有些令人唏嘘。

来源：Wind，截至12月3日

李淑彦在离职前管理6只基金，合计规模37.29亿元，在其巅峰时期管理规模一度达到109.10亿元。

业绩方面，李淑彦旗下基金回报排名分化较大，如同为混合债券型二级基金的信澳鑫瑞6个月持有A和信澳鑫享A，管理时间周期仅相差半年，但前者回报排名为27/963，后者排名738/892，这可能与其基金多与其他基金经理共同管理有关。

李淑彦真正单独管理基金是信澳匠心严选一年持有A，任期亏损23.42%，在同期偏股混合型基金中排2088/3215，表现并不算好。

冯明远不堪重负

在上一轮牛市，公募滥发基金现象严重，部分基金经理管理规模激增数倍，数十位管理规模超过百亿元，甚至有基金经理管理规模突破千亿元大关。

随着市场环境的改变，基金经理们发现难以驾驭如此庞大的规模，“减负”成为绕不开的话题，冯明远就是其中之一。

冯明远是信达澳亚基金崛起的关键人物，巅峰时期管理10只基金，规模高达419.93亿元，而当时信达澳亚基金的股票型基金和混合型基金的规模合计约为600亿元。

来源：Wind，截至12月3日

不过近些年冯明远的表现令人失望，规模膨胀大大增加了管理难度，再加上市场环境的急剧变化等因素，旗下多只基金深度回撤。以冯明远的代表基金信澳新能源产业A为例，本轮最大回撤接近60%。

这也让冯明远成为“减负”最频繁的明星基金经理之一，先后卸任6只基金，截至目前只管理4只基金，管理规模只剩139.06亿元。

除了基金之外，冯明远还卸任了行政职务。2024年11月1日，信达澳亚基金公告，冯明远因工作安排于10月31日离任公司副总经理，但目前仍担任公司首席投资官、联席投资总监、基金经理。

基金公司一纸公告为基金经理“减负”，“硬塞”给投资者一位不熟悉的“新兵”，至于投资者同不同意更换基金经理，对更换的基金经理满不满意，似乎不是重点。

既没有拒绝的选项，也没有商量的余地，这对投资者何谈公平？投资者的利益由有谁来维护？

曾国富失去“准心”

曾国富在2006年9月加入信达澳亚基金，历任高级分析师、研究总监、公募投资总部副总监、权益投资总部副总监等职，是信达澳亚基金从业年限时间最长的基金经理。

来源：Wind，截至12月3日

曾国富巅峰时期管理8只基金，管理规模128亿元。然而，由于近年来业绩不佳，目前他只管理3只基金，管理规模也缩减至4.81亿元，只占巅峰时期的3.75%。

信达澳亚基金给曾国富的标签是“成长股资深专家”，善于在优质赛道中捕捉确定性投资机会并关注风险回撤，对政策理解、行业趋势分析以及行业切换有自己的优势。

在过去的操作中，曾国富也曾多次精准捕捉风口，如2018年押宝医药、2020年押宝TMT以及2021年押宝新能源，都取得了显著收益。

然而，自2022年市场由牛转熊，曾国富的投资似乎失去了“准心”，2022年布局的新能源、2023年布局的电力设备和汽车以及2024年布局的AI，要么是当年表现最差的板块，要么没有跟上市场节奏，这直接导致信澳产业升级近3年最大回撤高达70%，曾国富的任期收益率也仅剩下42.25%，年化收益率3.66%，在同期偏股混合型基金中排291/380。

王建华、宋加旺出师未捷

信达澳亚基金可能是为了应付公司的快速成长，近期在外部频繁挖掘人才，王建华和宋加旺两位投资总监就是代表人物，不过两人的近期表现同样不让人满意。

来源：Wind，截至12月3日

王建华曾是国有大行理财子公司的权益负责人，2009年加入交通银行，历任交通银行苏州分行投资银行部、资管业务中心结构融资部、资本市场部，2019-2020年任交银理财权益部总经理，2021年加入信达澳亚基金。

王建华来到信达澳亚基金显然有点水土不服，基金管理过三只基金但没有一只业绩能够排进同类前50%。

王建华管理时间最长的信澳新财富任期亏损19.68%，在同期灵活配置型基金中排1168/1913。其次是信澳恒盛，任期亏损7.52%，在同期偏债混合型基金中排829/909，属于倒数位置。

王建华在2024年卸任的信澳新目标A，更是2年任期内亏了33.26%，在同期灵活配置型中排1205/2002。

宋加旺曾任职于信托、基金和养老金投资等多个领域，是一位长期深耕固收赛道的投资老将。在加入信达澳亚基金之前，在宏利基金任总经理助理、投资总监(固定收益)、基金经理。

来源：Wind，截至12月3日

宋加旺来到信达澳亚基金之后同样未能有亮眼表现，当前管理的信澳鑫安A和信澳鑫泰6个月持有A均排在倒数位置。

还需要提到的是，近期从华泰柏瑞基金黯然离职的李晓西加盟信达澳亚基金。据了解加盟后，李晓西仍将聚焦于自己擅长的主动权益投资领域，或将分管公司的上海权益投资部门相关工作。

来源：Wind，截至12月3日

不过，李晓西在华泰柏瑞基金的成绩并不理想，参与管理过的5只基金均排在同类倒数位置，其中华泰柏瑞质量精选混合A亏损幅度更是高达50.50%。