ETF持续涨停！什么原因？

（原标题：ETF持续涨停！什么原因？）

今日，多只跨境ETF再度拉升，截至收盘，美国50ETF复牌后继续涨停，晋级2连板，纳斯达克指数ETF也于尾盘封板涨停，近2日累计上涨近19%。此外，标普ETF、日经ETF、恒生科技ETF等跨境ETF也涨幅居前。

注：今日涨幅居前的跨境ETF（截至1月23日收盘）

关于美国50ETF

美国50ETF的标的指数为MSCI美国50指数，投资于MSCI美国50指数成分股及备选成分股的资产不低于非现金资产的80%且不低于基金资产净值的90%。MSCI美国50指数旨在追踪MSCI美国可投资市场指数中自由流通调整市值最大的50只证券的业绩表现。

美国50ETF成立于2023年11月6日，成立时规模为2.33亿元。2023年11月17日，美国50ETF开始在上交所上市交易。

除此以外，跨境ETF国外市场实行的都是t+0交易制度，所以跨境ETF也是t+0交易制度，比如纳指100(159941)、恒生H股(160717)等都属于跨境ETF，可以当天买当天卖。

市场资金热捧方向，

溢折率均连创新高

近期，跨境ETF成为市场资金热捧方向，其中，美国50ETF行情演绎更为火爆。美国50ETF（易方达MSCI美国50ETF 513850）主要跟踪MSCI美国50指数，其基金规模在跨境ETF中相对较小，仅有2.3亿元。受近日连续涨停提振，美国50ETF溢折率也大幅飙升，目前已升至20.98%，为上市以来最高峰值，同时，其成交额数据也较此前有明显抬升。

所谓溢折率，其主要用来评估证券产品价格是否合理的一项指标。受QDII额度限制和短期涨幅较快影响，跨境ETF常常出现高溢价的状态。除上述的美国50ETF外，华夏野村日经225ETF（513520）、富国纳斯达克100ETF（513870）、工银瑞信大和日经225ETF（159866）今日溢折率也分别达到20.66%、18.2%、15.5%。其中，值得注意的是，富国纳斯达克100ETF今日换手率高达10倍。

注：今日溢折率居前的跨境ETF（截至1月23日收盘）

二级市场收盘价高于份额净值

多只基金提示风险

除了美国50ETF，易方达基金1月23日还发布了另外3只基金的溢价风险提示公告，分别是易方达原油LOF、易方达标普信息科技LOF和易方达日经225ETF。

公告显示，1月18日，易方达原油LOF基金份额净值为1.1613元，截至1月22日，该基金在二级市场的收盘价为1.283元，明显高于基金份额净值。值得注意的是，易方达原油LOF2024年以来已经7次发布溢价风险提示公告。易方达标普信息科技LOF溢价风险提示公告显示，1月18日，该基金份额净值为3.7873元，截至1月22日，该基金在二级市场的收盘价为4.382元，明显高于基金份额净值。

易方达日经225ETF溢价风险提示公告显示，1月22日，易方达日经225ETF在二级市场的收盘价为1.453元，相对于当日的基金份额参考净值（IOPV）溢价幅度达到7.27%。易方达日经225ETF也出现较大涨幅，截至1月23日午间收盘，易方达日经225ETF涨4.06%。

近期，华夏野村日经225ETF等产品也多次发布溢价风险提示公告。工银瑞信基金大和日经225ETF基金经理李锐敏提示，国内上市的日经ETF以紧密跟踪日经225指数表现为投资目标，但日经ETF的二级市场成交价格在日本市场既有定价的基础上，又叠加了国内投资者的预期与情绪。在投资者风险偏好抬升乃至情绪过热的过程中，就容易出现成交价高于基金份额净值的溢价风险。华夏野村日经225ETF基金经理赵宗庭也提示投资者关注短期溢价后的回撤风险。

除此以外，今天国泰君安、华泰证券、银河证券等多家头部券商也在旗下APP上，对部分跨境ETF面临的交易风险发布了风险提示通知。

机构点评跨境ETF

桂浩明：投资全球化的思维得到认同

东方证券近期研报表示，跨境ETF基金配置价值值得关注。随着全球化进程的加速和科技进步的推动，跨境ETF将在全球范围内成为一种重要的资产配置工具。投资者可以通过选择优质的跨境ETF产品和基金管理人，规避汇率风险，实现全球资产配置和风险分散，获得更好的投资收益。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示， 跨境ETF被热炒的背后，与过去一年美股、日股、欧股等出现上涨甚至创新高的行情有关，不少投资者看到2023年跨境ETF赚钱效应比较强，便追逐热炒。步入2024年，日本股市表现强势，国内与其挂钩的跨境ETF受益上涨，出现大幅溢价，日经ETF又一度成为投资者追捧的对象，甚至出现严重背离价值的炒作。同时，叠加美元升值的汇率因素，使得投资一些美股指数、日经指数等ETF收益比较明显，也加大了对投资者的吸引力。

申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明表示，这次境内资本市场出现的跨境ETF热，表明投资全球化的思维得到认同，也表明中国资本市场的对外开放是实质性的，在依法合规的前提下到海外投资，会成为越来越多境内投资者的一个选择。但是，任何投资都是有风险的，海外投资风险甚至比境内更高，这是每一个准备投资海外市场的投资者必须要正视的问题。

此外，天风证券指出，在跨境ETF的交易时段，ETF价格波动主要受到海外市场期货价格和人民币汇率等因素影响，因而日内波幅较小。跨境ETF是以QDII形式运作，因此这类ETF的QDII额度是否受限是影响ETF一级市场申赎机制运行的关键要素。“若QDII额度受限，一级市场申赎机制存在失效可能，ETF场内价格将主要由二级市场买卖双方决定，此时ETF场内价格可能会相对ETF净值大幅溢价。投资者在此时参与，需注意投资风险。”天风证券分析。