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多个指标重回4月底,A股会掀起一轮反弹吗?

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(原标题:多个指标重回4月底,A股会掀起一轮反弹吗?)

美国9月激进加息,海内外市场一片哀嚎。美股连跌5日,三大指数坠入熊市区间,A股也再次打响3000点保卫战。

为了抑制通胀,美联储加息步伐不停,全球风险资产不断遭受冲击。在强势美元背景下,非美货币纷纷大幅贬值,各国货币政策空间受到挤压,全球经济复苏再填阴霾。

经过近3个月的回调,A股多个指标重回4月底,但当前政策底、估值底、盈利底均好于4月底,A股能否再次走出一波绝地反弹的大行情?

全球“加息潮”再度来袭,经济衰退担忧加剧

美国8月CPI数据意外高企,美联储再次祭出加息。

继6月、7月连续两个月大幅加息75个基点之后,9月21日美联储将基准利率再度上调75基点。美联储同时释放更鹰派信号,预测未来加息速度会更快、利率峰值高于市场预期。联储主席鲍威尔会后再次承诺坚决加息,释放了容忍以衰退为代价抗通胀的明确信号。

紧随美联储,9月英国、加拿大等多国宣布加息。瑞典更是上调100个基点,为近30年来幅度最大的一次加息。据不完全统计,全球各地区央行今年已加息超百次。

预计9月通胀难有改观,华尔街已纷纷开始押注,美联储将“鹰无止境”。瑞银预计,美联储将在11月的会议上连续第四次加息75个基点,随后在12月加息50个基点。到今年年底,联邦基金利率的目标区间将达到4.25%-4.5%。

在美联储激进“加息潮”背景下,投资者越发担忧央行加息酿成衰退。市场分析人士认为,在美国货币政策推动下,美元持续走强正在全球范围内产生破坏性影响,并通过驱动全球紧缩潮将世界经济推向衰退。经合组织9月26日将2023年全球经济增长预期下调至2.2%,此前为2.8%;将2023年美国经济增长预期下调至0.5%,此前预期为1.2%;将2023年欧元区经济增长预期下调至0.3%,此前为1.6%。

强势美元收割全球,主要经济体外汇大幅贬值

美联储持续激进加息,推动美元持续走强,美元指数升破114创二十年最高,今年美元指数大涨超18%。非美货币今年来兑美元的跌幅基本都在10%~30%的区间。在俄罗斯实施能源产品卢布结算要求后,俄卢布成了今年表现最好的货币。

受到能源危机和经济衰退风险的拖累,7月份,欧元兑美元汇率跌破1比1平价,跌至近20年来新低,今年欧元兑美元已经下跌近18%。

随着英国经济衰退的威胁日益逼近、债务成本的飙升,近期英镑兑美元汇率持续走低。9月26日,英镑兑美元一度大跌5%,英镑兑美元跌破平价已成“众望所归”,只是时间问题。摩根士丹利调整英镑预测,现在预计到年底时将与美元达到平价,指无论是汇率干预还是英国央行紧急加息都无法阻止英镑贬值。

除英镑和欧元大跌外,亚洲主要经济体日元和韩元兑美元今年也跌幅在20%左右,今年日元一度跌破145心理关口,创二十四年来低谷。在货币大幅贬值情况下,亚洲多国央行纷纷出手干预,日本政府于9月22日动用了创纪录的3.6万亿日元买入日元的外汇干预。但分析师并不看好日元前景,预计在缺少美国配合和日本央行不改变宽松立场的情况下,日元跌势难改。

在强势美元背景下,近期人民币也不断贬值,美元兑换人民币一度破7.15元关口。市场分析认为,在非美货币贬值潮下,目前人民币的估值并没有被低估,因此各界认为重新干预并让人民币升值并无必要。机构普遍认为,未来中间价仍将释放稳定信号,央行的工具箱也仍然充足。

近期,美债收益率将随着加息的深入而持续走高,这也意味着强美元并没有到头,这对全球市场尤其是新兴市场的冲击仍在继续。

A股已出现筑底重要信号

今年4月27日,沪指盘中创年内新低,随后A股开启了2个月持续普涨行情,中途几乎没有大的调整。7月后A股开始回调,经过几次急跌后以震荡为主。在9月美联储鹰派超预期加息后,全球股市几乎进入了“投降式”抛售阶段,美股三大指数坠入熊市区间。在人民币贬值以及全球经济衰退等多重因素影响下,AH股成为近3个月表现最差资产,A股多个指标重回4月底,A股也再次打响3000点保卫战。

9月中旬以来的A股快速调整使市场交投情绪进一步降温,杀白马股成为A股频繁重复的现象。从药明康德到紫金矿业,A股天天都要杀一只白马股。分析发现,被杀的白马股有三大共同点:前期涨幅较大且股价走势进入下跌通道、估值较高、机构持仓比例较高。白马股通常是市场的“情绪稳定器”,在极度悲观背景下,杀白马常常是空头的“最后一击”。

在全球衰退以及强美元冲击背景下,海外市场一片哀嚎,机构却认为A股已出现筑底重要信号。券商普遍认为,A股估值回到4月底,当前政策底、估值底、盈利底均好于4月底,市场调整已经接近尾声,不排除将迎来强势反弹可能,市场当前估值水平和隐含风险溢价来看,现在配置权益类资产性价比较高。有机构表示,大概率未来一个季度内,会出现一次类似2019年8-9月的二次反转。中信证券表示,最稳妥的入场时机预计在10月份。

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