超7成QDII基金年内获正收益 油气类领跑

今年“期中考”，合格境内投资者(QDII)基金成绩亮眼，平均收益为6.87%，超7成QDII基金年内取得正回报，其中最高收益达62.75%。受益于今年国际油价的不断攀升，油气类QDII基金一改去年萎靡态势，领跑整个公募市场。

18只QDII基金

年内回报超20%

截至6月25日，纳入统计的178只QDII基金(剔除C类份额)平均收益率为6.87%。其中，125只基金年内获得正回报，占比70%；18只QDII基金回报率超过20%，占比10%。收益最高的华宝标普油气A年内回报率达到62.75%，表现落后的QDII基金年内亏损17.92%。

上半年即将结束，在宝盈优势产业、广发多因子等权益类基金争夺收益冠军之际，QDII基金早已领跑整个公募市场。6月25日，华宝标普油气A、广发道琼斯美国石油两只QDII基金不仅分别以62.75%和56.14%的年内收益率高居QDII基金榜首，同时，它俩也是整个公募基金中的冠亚军。

除了华宝标普油气A和广发道琼斯美国石油，收益率在40%以上的QDII基金还有国泰大宗商品、易方达原油A、嘉实原油、南方原油A、信诚全球商品主题和诺安油气能源6只基金，均为大宗商品相关基金。

医疗主题类QDII的表现也引人注目。截至6月25日，易方达全球医药行业、博时恒生医疗保健ETF、汇添富全球医疗3只基金的年内收益率分别达36.9%、21.88%和20.33%。

值得一提的是，内地唯一投资越南股市的基金天弘越南市场A，今年以来收益回报已超35%。截至6月25日，这只基金收益回报位居QDII基金第10名。基金经理胡超在2021年一季报中表示，当前越南股市的估值相比周边东南亚国家依然处于相对较低的水平，且盈利预期增速较快。中长期将持续看好越南市场的投资机会。

美股带动QDII基金升温

为何今年上半年公募市场QDII基金整体表现出色？

广发道琼斯石油指数QDII基金经理刘杰在接受中国基金报采访时表示：“投资美股的基金业绩领先，主要原因是美国后疫情时期经济预期好转，尤其是疫苗的逐步供应带来的市场情绪好转。”刘杰分析，一季度美股诸多行业，例如汽车、银行、多元金融、零售、科技硬件、能源以及原材料盈利增速较去年四季度均大幅抬升，一季度增速都超过70%。美股大部分板块盈利已经超过疫情前水平。后疫情时代，美国财政刺激相关政策也有利于相关企业盈利的恢复，较低的有效税率也对企业盈利改善起到了积极作用。

易方达原油A基金经理范冰认为，今年公募市场QDII产品热度高的原因有以下几点：第一，伴随我国人均可支配收入的提高和投资者教育的深入，国内居民的海外资产配置意识越来越高，QDII指数基金为国内居民投资海外资产起到了工具和桥梁作用。第二，虽然今年一季度全球市场经历了波动，但从整个上半年表现来看，海外权益市场表现可圈可点，标普500和纳斯达克100指数表现在全球宽基指数中位居前列。

对于QDII基金下半年的走势，范冰认为在全球经济复苏、通胀压力的共同作用下，美联储货币政策难以继续加大宽松，全球流动性的拐点很可能已经到来，伴随而来的是股票市场受到压制，市场估值难有较大扩张，波动会加大。他提醒投资者对未来市场的波动、回撤要有心理预期；在波动过程中，市场的节奏切换有可能变快，比如成长和价值之间的风格切换，不同板块、不同行业之间的切换等，建议把握结构性投资机会。

去年垫底基金咸鱼翻身

值得一提的是，去年全年油气类QDII萎靡不振，业绩整体垫底。去年收益率后10名中有9只为原油主题基金或主要配置原油的产品，其中3只年度跌幅超过50%。

目前领涨的华宝标普油气A从2017年至2020年连续4年收益为负，2020年更是大幅亏损30.31%。今年以来收益不断攀升，有望夺取公募市场年中收益冠军。截至2021年一季末，这只基金规模为38.65亿元。

业内分析，今年国际油价屡创新高，让油气类QDII基金业绩表现触底反弹。范冰告诉中国基金报记者，今年以来，在全球市场上以原油为代表的大宗商品价格涨势强劲，带动油气主题类QDII基金涨幅提升，无论是指数基金还是主动权益类基金，今年以来涨势都居前。

近期国际油价仍呈上涨趋势。截至北京时间6月23日，美油8月合约涨0.59%报73.28美元/桶，创2018年10月以来新高；布油9月合约涨0.85%报74.71美元/桶。美国能源信息署发布的报告显示，美国上周商业原油库存骤减760万桶，连续第五周下降，显示需求强劲，供需平衡继续趋紧。

机构看好油气类QDII

后续走势

业内认为，国际原油价格仍有波动上涨的趋势。

深圳一位基金经理分析，由于去年疫情导致资本开支严重不足，以及拜登政府出于环保因素考虑，有限制部分海洋油井的倾向，美国在今年剩余时间内原油产量很难有大幅提升。此外，夏季作为传统的汽柴油消费旺季，今年7-9月将是一个明显的油品去库存阶段。

“从历史经验，尤其是去年市场的表现来看，国际油价与市场的供需以及全球市场疫情的表现存在一定相关性。后疫情时代，在传统出行旺季刺激、美伊谈判不明朗导致伊朗原油产量短期难释放、OPEC在后疫情时代可以选择减产保价等因素影响下，油价在夏季有继续上行的动力和可能。”刘杰告诉中国基金报记者。

对油气类QDII基金下半年的表现，刘杰认为，根据目前的市场一致预期，由于去年二季度是美股疫情冲击最严重的时期，存在明显低基数效应，今年二季度盈利增速有望进一步提升。