近期外围市场扰动因素逐渐增多，美联储货币政策预期出现变化，部分国家疫情反复，国际大宗商品价格大幅波动，给国内公募基金投资带来了挑战，同时也蕴藏着新的投资机遇。部分基金经理直言，在全球联动时代下，外围扰动不仅影响到QDII基金投资，还对国内市场投资产生直接影响。从二季度以来的表现看，捕捉到石油、黄金等商品价格上涨趋势的产品，基本实现了可观收益。基金经理也在疫情反复背景下，抓紧布局医药产业链。
QDII基金收益可观
权益基金经理王丽（化名）对中国证券报记者直言，近期外围市场处于消息纷扰状态，对投资分析带来一定干扰。但有效的投资决策应抓住重点，并有意识地对消息面进行减噪处理。总体而言，对投资影响较大的是美国通胀和美联储货币政策方向变化、印度等国疫情抬头，以及黄金、石油等大宗商品价格波动。
Wind数据显示，截至5月20日，二季度以来实现可观收益的QDII基金，基本是以越南等地区为主要投资市场，以及一些投向石油、黄金等商品市场的产品。比如，天弘越南市场A实现了逾13%的收益率，在57只单一国家及地区（QDII）基金中排名第一；跟随其后的广发道琼斯美国石油A人民币收益率也在8%以上；在跨市场投资方面，易方达全球医药行业人民币、易方达黄金主题A人民币、博时恒生医疗保健ETF等基金，二季度以来的收益率均在9%以上。
针对黄金走势，诺安全球黄金基金表示，黄金价格短期上行催化因素逐渐增强，维持中长期走势的乐观判断。在欧美未来经济增速未出现长期分化预期下，美元指数走势或将处于平缓状态，这可能会释放对金价的压制力量。短期内，金价的投资或切换至通胀水平回升，或是利率超预期上行对股票市场扰动的避险逻辑上来，而这两个逻辑均在不断加强。
博时黄金ETF基金经理王祥也指出，黄金市场短期或维持相对强势表现。此前公布的美国非农数据显著不及预期，而上周的零售数据也似乎显示经济的修复出现停顿，这或许是美联储继续保持观望的主要原因。若下个月的非农数据依然不及预期，则货币政策的收紧将受到明显掣肘，贵金属将进入通胀上行而利率相对稳定的有利局面。
关注医药板块投资机会
王丽表示，外围的消息面因素不仅影响到QDII基金投资，对国内市场的影响也较直接。比如，近期日本钢铁持续涨价和大宗商品市场大跌，会对顺周期板块短期走势形成较大影响。短期看，钢铁、煤炭、有色等板块有可能出现一个阶段性的底部。
此外，创金合信医疗保健基金经理皮劲松对中国证券报记者表示，海外疫情一定程度上提升了资金对医药板块的关注度。比如，印度疫情有可能会加速医药研发外包相关产业从印度向中国转移。因为大的制药企业通常更重视产品的效率和质量，以及供应链的稳定性。
皮劲松指出，短期来看，在外围疫情反复之下，对各类防疫物资、药品及疫苗等需求会大增，从而带动相关产业链的景气度。长期看，疫情的不断反复，还暴露了相关国家医疗卫生领域的薄弱性，后续各国将会有更多资源投入到医药卫生领域中。更多资源投入将有效驱动技术创新，进而推动整个行业进步。
皮劲松表示，春节以来具有核心资产属性的医药股调整幅度较大，前两年跌得较多的二三线公司表现较好，估值上升得较快。医药板块呈现结构化的估值回归和均衡趋势，接下来投资需要选择具有更高成长性、能消化估值压力的标的。此外，中小市值公司中具备行业地位、成长性良好的标的经过消化估值后，将逐渐具备性价比优势。
本文来源：中国证券报
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