“追梦人”李小加

（原标题：【特写】 “追梦人”李小加）

记者 | 刘晨光（见习）

编辑 | 彭洁云

“你认为自己为什么能够胜任港交所行政总裁？”港交所主席史美伦曾给李小加抛出这样一道“面试题”。

“我不能胜任，因为我没有管理公司经验，对IT也不懂，也不懂广东话。”李小加未曾想到，他的一番坦诚作答打动了这位“铁娘子”，也让自己在这个位置上一干就是11年之久。

“这11年来一定要用一个词形容我自己，我觉得还是“寻梦”。就因为在追梦，所以我喜欢多问why not，然后不断去探寻。”李小加在卸任前最后一次面对媒体时感慨。

掌舵11年间，在李小加的力主下，这艘“大船”屡次调整甚至掉转方向，港交所突破此前传统框架，发生多次重大制度变革。

如今，历史的接力棒将交给下一个继任者。

12月31日，李小加将正式提早离任港交所行政总裁。30日晚间，李小加发布告别信《再见，朋友们》，对时代、对国家、对港交所表达感恩。

他写道：“（今天仍是）香港交易所的美好时代，它将继续作为连接内地金融市场与国际金融市场的翻译器和转换器，为中国经济发展和金融开放发挥重要作用，增强香港国际金融中心的竞争力和吸引力。”

尽管有诸多不舍，追梦人仍要褪去旧身份，探寻新方向。

出发

石油钻井工人、报社记者、投资银行家……加盟港交所前，李小加的人生经历堪称丰富。

祖籍东北的李小加，1961年生于北京，后随支边的父母在甘肃长大。他的第一份工作是在中海油做石油钻井工人。但他并不甘于此，在渤海湾采油钻塔上学英语背单词，是他和身边同龄青年不同的消遣方式。

功夫不负有心人。在内地恢复高考之后，李小加顺利被厦门大学录取，主修英国语言文学专业。大学毕业后，李小加进入《中国日报》成为英语记者，凭借写出第一篇中国足球黑哨的报道，获得赴美留学奖学金。

一直到现在，足球仍是李小加最热爱的运动。“天天都在祈祷足球场什么时候打开，就可以天天踢足球了。”谈及离职后有什么打算，李小加打趣说道。

曾经的记者生涯，让李小加特别善于与媒体沟通，儒雅的风范加上睿智的回答，“李小加”三个字无疑成为港交所一张闪亮的名片，凭借本身所带来的传播力不言而喻。

1986年，赴美留学的李小加在阿拉巴马大学获得新闻系硕士学位。此后又继续深造，获得哥伦比亚大学法律博士学位。

李小加于1994年加入美林证券，从事投资银行工作，期间组织牵头中海油、中国移动等一系列资本市场的重大交易与证券发行。5年后，他升任美林中国区总裁，全面负责中国区业务发展。

2003年，李小加跳槽至摩根大通任中国区主席，总体负责在华业务，他的加入也使得摩根大通各项业务在中国市场迅速崛起。

“我们这一代人，生活在一个极不寻常的30年，都赶上了大潮流，漂洋过海看世界，又匆忙回来做自己的事。”在他看来，丰富的人生经历应归功于这个时代。

经历了人生前期的淬炼，一个巨大机会摆在李小加面前，崭新的十年向他敞开大门。2009年10月，李小加出任港交所集团行政总裁，成为港交所历史上第一位非本地行政总裁。

变革

如果要用一个词来形容李小加在港交所主要做了什么，用“变革”再恰当不过。

拥有内地、香港和美国等多重工作背景的李小加，成为港交所史上任职时间最长掌舵者，也是推行最多改革措施的行政总裁。

李小加称自己的工作是“水利工程师”，所谓水，即金融活水，他认为自己主要做了四件事情：一是“连水”，二是“换鱼”，三是跨界，四是让港交所的交易体系更加现代化。“这四个项目都做了大量的工作，但是每一项都还有很多的事情要做。”他表示。

“连水”的一个重要成果即是互联互通。在港交所《2013年-2015年战略规划》中，李小加提出，要作好准备以把握中国资本项下审慎、加速开放的种种机遇，建立与内地的互联互通。此后，“连水”进程一发而不可收。

2014年11月，连接香港和上海证券市场的“沪港通”正式通车，以创新模式打通两地市场；2015年10月，香港交易所签署“伦港通”合作备忘录；2016年12月，“深港通”开通；2017年，债券通开通。

“连水，已经很大程度上连在一起了。但是今天现货连了，能不能将来有一天衍生品也连？今天是二级市场连了，有没有可能将来一级市场也连？现在债券北上连了，将来能不能也把南下连接起来？”在李小加看来，“连水”还有很多工作要做，这些工作每做一个之后，又会上一个新台阶。

在 “换鱼”方面，李小加把传统的“鱼”换成了现代的“鱼”，把简单池塘里的“鱼”换成了世界大海里的“鱼”。“当前上市公司还是以国内为主，将来一定要把世界的都请进来。”李小加认为，“（港交所）本身就是世界的海洋，不存在什么壁垒。”

“换鱼”工程中最为人称道的是2018年4月的改革。在平衡各方利益的条件下，港交所出台了修订后的主板上市规则，同股不同权（WVR）架构公司和未盈利生物医药企业被允许在港股上市，被市场人士视为“25年来港交意义最大之变革”。

新规出台后，鱼儿竞相游入港交所大池。

2018年7月9日，小米集团成为港股第一家双重股权架构上市公司。9月20日，美团点评紧随其后成为第二家。此后，歌礼制药、百济神州、信达生物等生物医药企业密集“抢滩”。

正是基于这一改革制度，港交所出现新经济上市潮，港股整体估值占比发生了重大变化，新兴经济的比重日益增加。

数据显示，截至今年10月底，今年以来有超过120家公司在香港上市，募集资金规模将近2500亿港元，从行业的细分角度来看，新经济公司募集资金占比达到70%以上。

港交所在跨界方面也经历关键变革。在刚履新之时，他就战胜了包括芝加哥交易所在内的众多知名对手，成功将伦敦金属交易所（LME）并入港交所报表。

李小加表示，所谓跨界，就是跨到别的资产类别，乃至于跨到货币、商品，或者在衍生品里能够跨到别的标的，比如MSCI指数衍生品等。不过他也表示，如果现货市场太赚钱，对别的市场的培育就会受到影响，在衍生品市场上的发展更受挑战。

李小加坦言，1998年金融危机对于期货市场的冲击，给香港人留下了深刻的集体记忆，因此在风险管控上面，港交所不太容易放开手脚。但是各方认识已开始逐步趋同，在把衍生品提高到更加健康、有竞争力的一个平台上。

李小加回忆，11年改革之路中最难的时光当属2012年6月，世界上最大的IPO居然要远离香港，远走他乡。

想要谋求集团整体IPO的阿里巴巴，由于同股不同权架构不符合彼时香港上市规则，而选择退市离去。虽然李小加大力推动改革，但仍阻力重重。

在李小加看来，香港和内地两地的资本市场改革存在差异。内地熟悉的是高屋建瓴自上而下的改革，但是在国际市场，特别是中国香港市场，很多事情是自下而上发展起来的，大部分事情还是经过很长时间的市场演变，慢慢自然形成。

不过李小加认为，这两种改革路径或许有结合在一起的可能性，即通过自上而下的改革心态和思维去思索，但必须是自下而上地进行实施。

交接

值得一提的是，李小加此次是提早离任。

今年5月7日，港交所正式对外宣布，李小加合约届满将不再续约，9月底，李小加通知公司董事会有关其意欲提早退任港交所行政总裁职务。按照合约，李小加正式约满日期为2021年10月底。

为何选择提前去职？李小加给出以下理由：

他表示，找到合适的人选并不容易，需要一定的时间范围。今年是港交所辛勤播种得到丰收的时候，早点找人比较好。另外，在疫情期间，港交所很多大事不能开展，在空窗期换将，成本最低，机会最好。李小加认为，今年是换将最好的时机。

对于港交所的前景，李小加有这样一段描述性的诠释。他表示，香港的位置很清晰，实际上就是世界一个圆，中国一个圆，两个圆慢慢开始相连，将来一定是越来越结合，但是两个圆永远不可能重合。

“两个大圆之间，是香港永远保持自己竞争地位的基础，因为两个大圆要融合，所以香港可以在其中发挥作用，即便是融合速度越来越慢，在融合的部分里面把它做深，做得更丰富，让自己具有更强竞争力。”李小加说道。

2019年初，港交所发布未来三年规划，提出新的愿景和目标，要成为国际领先的亚洲时区交易所。“立足中国”、“连接全球”和“拥抱科技”成为未来三年的三大主题。

今年5月，李小加在接受媒体采访时表示，港交所的一切都没有变化，一切都在往前走。

“如果要说有什么遗憾，每年12月会有一个圣诞晚会，今年就没有了。”他说道。

李小加透露，自己未来不会离开香港，工作不会离开中环。“希望能够利用我在香港交易所学到的’水利知识’，继续为香港、为国家、为市场做点贡献。”

2020进入尾声，港交所的“李小加时代”正式落幕。挥挥衣袖，不愿再做“打工人”的李小加重新上路。