昆仑健康保险张玮：个人住房贷款LPR转换与多重因素相关

7月26日上午，光昆仑健康保险首席宏观研究员张玮在做客网易《财经派云对话》直播时表示，个人住房贷款是否转为LPR与多重因素有关，需要还贷者综合考虑经济周期、个人信用、家庭收入、通胀情况等动态调整。

房贷是否调整LPR有多个因素影响

张玮表示，很多年轻人购房都需要依靠贷款，LPR这个月就要决定到底转不转，每个人只有一次转换机会，这个转换可以理解为一种金融行为。LPR与经济周期挂钩、货币政策等挂钩，普通老百姓决定要不要换LPR时还要考虑家庭收入、未来通胀预期。整体来讲，从中短期来看，中国现在进入到了所谓降息降准的预期中，特别是在新冠疫苗没有研发出来之前，世界经济还存在很大的不确定，出于逆周期调节，LPR存在向下的预期。

目前为止，贷款利率已连续三个月按兵不动，主要有三个理由：一是当前货币市场的流动性适中，二是二季度的经济数据不错，回暖非常明显，三是要留一些空间，现在世界各国疫情发展节奏不一样，现在需要政策上留有一定的余地，来应对未来的不确定。

转不转LPR最核心的因素就是要衡量固定利率和动态利率孰轻孰重，房贷是30年周期，短期LPR下行是赚的，中长期如果往上走，就会有利差损失。

决定因素最重要的是经济因素，经济繁荣就会加息，如果经济较差，对冲就要降息，最长的经济周期是60年，在运行过程中经济会不断经历繁荣-复苏-萧条-衰落，未来不排除LPR在经济向好时或通胀预期走高时贷款利率报价往上走的可能性。

中国的政策从货币和财政来讲，靠货币边际收紧，不要大水漫灌，因为大水漫灌会导致资产泡沫，财政政策也是极大的让步，今年“两会”敲定财政赤字不能低于3.6个百分点。

从中期来讲对我国的经济增速不太担心，疫情当下靠的是基建投资，未来可能更多要靠消费以及固定资产投资里企业自发的投资，所以强调国内大循环为主，未来三五年后经济还是存在由萧条到繁荣的复苏转变，这就是未来的经济走向，这个经济走向也决定了未来潜在市场的利率定价可能还是不会在二三十年后一味往下走，是反复振荡波动的过程，跟着经济周期走。

张玮认为，是否要转LPR，现在很难给出一致性建议，每个人的信用资质不一样，家庭收入不一样，未来的通胀走势是中期的，未来经济也是中期反复的过程，更多的是因人而异，因个人家庭的实际情况决定，要根据家庭收入、信用资质、通胀情况来动态调整。

住房政策是房住不炒 长期看LPR不会下降太低？

张玮表示，LPR不光房贷，本身是指全部贷款，包括企业生产，个人买车，都与贷款利率正相关。货币政策在一季度时天量放水、大量社融、大量信托信贷，也需要让货币政策在经济好的时候喘口气，留出一些降息空间，无论疫情会不会二次反弹，会不会有新的“黑天鹅事件”事件出来让经济下行，留一些弹药到那个时间点再用。现在三个月没有动LPR，但房贷利率是在LPR的基础上由各个商业银行动态调整的，所以即便LPR官方报价每个月不动，但房贷利率是可以降的，根据个人信用资质和商业银行来调整。

今年二季度以后，房屋销售数据快速回暖，房地产投资增速超预期，本着房住不炒的因素，如果说LPR还继续下行，实际上会加大老百姓购房，甚至于炒房的意愿，因为贷款利率下行花不了多少本钱，买房之后转手就赚个差价，过分低的利率不见得都是好事，特别是从全国全社会生产者来讲，过低的利率，不光房产，包括银行债券或拆借，只要利率过低自然就存在套利的可能性，前段时间金融市场整治结构性存款，都是因为利率过低产生的套利行为。如果LPR利率不断下行，老百姓就会去炒房，贷款四个点的利率，炒一炒也许能赚10个点，如果从房住不炒的角度来讲，它不可能允许利率太低，过低的话自然就会有套利空间了。所以从这个角度来讲，连续三个月LPR没有下调也是因为房住不炒的意味在内。