3月18日，天风研究所执行所长徐彪做客网易“财经派云对话——聚焦全球金融市场大震荡”直播间，就全球经济形势、金融市场震荡、A股未来机会等热点话题进行分析解读。
近期，全球资本市场大幅震荡，美股连续大跌，徐彪分析称，2019年出现了严重的美国国债长端与短端利率倒挂现象，触发市场对经济衰退的担忧。徐彪打了一个比方，金融市场的参与者就像在舞厅里跳舞的人，美国国债利率倒挂可看成是让大家相信舞会会在12点前结束的提示，大家都知道12点钟舞厅就要关门了，但舞厅里没有闹钟，不知道现在是几点，应该什么时候走？每个人都想最后一个走，所以都在等待信息的出现，这个信息就是疫情。
徐彪表示，疫情直接导致了美国就业受到影响，老百姓的工资性收入直接影响美国的消费力，美国消费力将直接影响到美国经济是好是坏，进而决定美国的股市怎么走，美国的股市一旦不行了又会影响到老百姓口袋里的钱。老百姓拿不到工资，财产性收入大幅缩水，双重打击下美国经济毫无疑问会出现萧条。
回到舞会的比方，当所有人都不愿意离场时，一旦有一个人确信时机到了，他就会想办法赶紧离开现场，当全舞会的人都这么想时就会出现挤兑，挤兑体现在金融市场上就是流动性危机。
徐彪表示，从经济危机向金融危机、流动性危机转化的过程中，最核心的是金融系统要有足够多的钱撑过去，美联储几千亿的QE非常正确，可能很快美联储就会宣布第二批更大规模的资金注入。
在徐彪看来，这一轮流动性危机和上一轮最大的不同是持续的时间不长，因为这一轮总体杠杆和上一轮不一样，上一次是建立在大规模的5万亿为基础的次贷衍生产品的基础之上，一旦房价下跌，连环爆雷没人受得了，但这次是建立在股市基础上衍生产品的连环爆雷，他表示，至少现在从各方信息上没有看到大的证据，证明体量、深度以及杠杆的总体水平可以和上次次贷危机相比，这一轮流动性的速度以及整体解决的效率应该比上一轮更高。
如何走出这轮危机？徐彪表示，全世界想要走出危机，要大规模依靠以基建为代表的财政政策。中国经济怎么办？徐彪表示，中国下一步真正的问题在于到底拿多大体量做财政政策的刺激，当海外需求和国内需求都受到影响时，总需求一定要稳住，稳住总需求就要创造需求，最直接的办法是拉动投资，以往走老路的投资就是搞基建，现在我们的基本思路是搞新基建，新基建是借这次危机开始弯道超车，提前为下一步万物互联大规模做资本投入，这一点中美之间有很大的差距，如果应对好的话，甚至能把这次全球性的萧条当成中国在高科技领域，包括在万物互联时代的主流基础设施上弯道超车的好机会。
国际市场大幅震荡，对A股有何影响？徐彪分析称，A股市场每一轮走牛是由于两个条件相叠加，一是产业周期，二是足够支持的钱。在徐彪看来，中国未来几年最大的产业机会是万物互联，5G只是其中的一个基础设施，伴随这次万物互联，一定会诞生大批类似于阿里的巨型企业，同时会深刻的改变我们每一个人的生活方式，因为有产业基础，这次是中国通过弯道超车成为全世界在高科技领域上最牛国家的一次机会，
但光有产业作为基础是不会有牛市的，还需要足够的钱，钱从哪里来？徐彪表示，今年各个基金管理公司发基金的力度远超预期，去年一年股票基金的平均涨幅为37%，资本市场显现出财富效应，同时，银行理财产品封顶，房住不炒深入人心，老百姓的钱开始具备源源不断进入资本市场的条件。徐彪认为，未来一年或半年中国资本市场相比全世界其它资本市场来说，一定是一枝独秀。
从具体赛道上来看 ，徐彪表示以万物互联为代表的这一轮机会非常确定。第一个阶段是以5G为代表的基础设施，包括卫星互联网、家居互联网在内，共同构成了万物互联的硬件基础，硬件基础基本到位后，下一步他相信市场上最有机会的是做万物互联产业应用的企业，其中一定会诞生一批伟大的公司。
本文来源：网易财经
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王晓武_NF
