经济日报：谨防股市乱象在科创板重现

（原标题：经济日报：谨防股市乱象在科创板重现）

长期以来，A股市场时有怪事发生，不是有的上市公司巨额资金不翼而飞，就是有的公司因深陷“留学门”而市值大幅缩水，还有一批私募基金公司失联，部分产品出现兑付问题……相关事件引发市场热议。与此同时，设立科创板并试点注册制“箭在弦上”，目前上交所公布的科创板受理企业已达100家。这让一些投资者不禁担心，历史上主板市场的某些乱象会不会在科创板重演？

设立科创板并试点注册制，是进一步落实创新驱动发展和科技强国战略的重要举措，有利于增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平，深化供给侧结构性改革，服务高质量发展。

从体制机制看，科创板具有诸多先天制度优势，完全有信心抵御“病毒”入侵。

一方面，设立科创板并试点注册制，有望从源头制度上补齐资本市场服务科技创新的短板，解决中小企业尤其是科技创新型企业融资难、融资贵问题。根据相关设计，科创板通过试点突破和相关制度安排，新增资金与试点进展同步匹配，有望改变过去“重融资轻投资”、股权融资退出难、新老股东“打架”等问题，在科创板实现投融资平衡、一二级市场平衡、公司新老股东利益平衡，促进市场形成良好预期，让那些热衷无业绩炒作、“买卖壳股”的短期投机行为无处遁形。

另一方面，设立科创板已在多项配套制度齐头并进基础上，系统地完善资本市场基础性制度。同时，涉及监管部门、证券交易所、中介机构、拟上市公司等市场各方的法律法规也将更加完善。例如，在制度上，上交所负责科创板发行上市审核，中国证监会负责科创板股票发行注册。上交所作为自律组织不具备行政单位资质，法理上需要证监会来注册；证监会在注册环节不对企业作出实质性判断，股票发行人是信息披露的第一责任人。在信息披露准确、真实、完整的前提下，公司的股票能否卖得出去、价格高低等，全由“无形之手”和投资者自己判断。这样的制度设计有望从根本上改变市场定价乱象，减少新股发行过程中的诸多问题。

当然，仅靠科创板内部的力量，不一定完全杜绝市场乱象，还需要各方联合发挥协同效应。首先，监管部门应继续完善资本市场改革的各项法律法规制度，从新股发行、审核、退市、转板、投资者教育等多方面考虑，力争将乱象扼杀在制度环境中；其次，加大市场执法、稽查力度，对于那些已经出现的违法违规乱象，一查到底，坚决惩处；再次，要提高券商、基金公司、中介机构等诸多行业协会的自律水平，以自律准则倒逼中介机构勤勉尽责，发挥“看门人”的应有作用。此外，加快完善投资者教育体系，让不同的投资者能够逐步了解多层次资本市场的参与门槛、风险以及投资要领，避免因为市场乱象造成不必要的亏损。

杜绝股市乱象在科创板重现，既要从科创板改革内部着眼，发挥科创板和注册制的制度优势，完善退市制度，以良法促善治，也要依托外部力量，画清红线，打击违法违规乱象，让那些想钻市场空子的人在科创板无处遁形。