晶宏投资总经理潘玥：A股V型反转 说明基本面具备支撑力

（原标题：晶宏投资总经理潘玥：A股V型反转 说明基本面具备支撑力）

A股自4月22日起，经历了连续的调整后终于在5月10日迎来了V型反转，沪指重回3000点附近。此次市场波动比较剧烈，沪指自4月中旬的接近3300点的阶段高位，一度跌至2845的低点，对市场信心形成很大考验。

对此，晶宏投资总经理潘玥对证券时报记者表示，此次调整主要原因是资金面的波动，叠加情绪化因素冲击，并不能改变市场长期健康发展的趋势，A股的V型反转正说明了基本面具备支撑力。这次V型反转是市场整体估值的修复，而不是某个板块、某些题材的上涨，代表了资金面和市场情绪的全面恢复。

潘玥对本周市场的下行进行了分析，指出以下几个方面的原因。

从资金流向来看，北上资金在节后一周净流出接近160亿元人民币，直接导致了节后市场加速下行，尤其是沪股通在节后集中净流出共计127.33亿，对沪指冲击巨大。两融余额从4月25日起也持续大幅下降，在8个交易日里集中减少了500亿，节后一周减少了187亿，风险偏好迅速下降，这是本轮调整的主要动因。

除了消息面的冲击外，造成这种波动的深层次原因是A股目前以散户为主的投资者结构，和信息披露等制度不够健全等因素。相较于机构投资者，散户往往不具备专业的财务和金融知识，缺乏足够的研究和分析资源，无法判断上市公司的真实业绩和内在价值，尤其在自媒体等信息传播渠道高度发达的今天，更加容易受到炒作等因素的影响。

其次，A股目前信息披露建设还不够完善，康美药业、康得新和欧菲光等白马股的相继暴雷，对市场信心造成了很大的负面影响。

另外，A股目前上市公司中代表新经济、有科技自主创新能力的公司还不够多，而一些依靠财务技巧和题材炒作的公司反而借市场信心恢复的机会大行其道，估值的虚高在伤害投资者利益的同时更阻碍了市场长期健康的发展。

潘玥表示，对以上这些造成此次波动的深层次因素，国家早已有充分的认识，并且已经采取了一系列健全金融制度性建设的措施，深化金融供给侧结构性改革，打造一批稳健的专业机构投资者，引导更多长期资金进入；强调信息披露制度建设；并设立科创版，为A股真正有自主创新能力的科创企业扩容。

同时，一季度各项数据表明中国宏观经济稳中向好，科技兴邦的政策将引领中国经济持续发展，上市公司一季报已经体现出了盈利情况的边际改善，未来宽信贷将使企业融资成本边际下行、社会资本支出增加，减税降费政策有利于加速企业成本改善，这必将带来A股盈利中枢的提升。虽然由于中美贸易摩擦的消息冲击，节后北上资金大幅净流出，但自18年10月的低点后，沪股通和深股通历史资金累计增加超过1500亿元，这充分体现了A股在全球资产中的配置价值。

潘玥强烈看好拥有自主创新能力的上市公司，认为强大的科技研发能力和卓越的管理层是这些公司持续增长的内生动力，是未来中国发展的核心资产，此次市场波动正是超预期的长线布局的好时机。她认为在后续的投资策略中，应该把握此次消息面冲击造成资金超预期流出的调整机会，继续坚持聚焦具有自主创新能力的上市公司，挖掘其中具有卓越管理能力的标的并长期持有。（证券时报记者 王君晖）