沪指失守20日均线 拐点已现？命系科创板？

（原标题：沪指失守20日均线，拐点已现？命系科创板？）

[摘要] 沪指失守20日均线且跌破3000点意味着什么？后市到底会怎么走？

文/时代财经    何蕴虹

今日，沪指高开低走最终失守3000点，并跌破20日均线。截至收盘，沪指报2997.10点，跌1.51%，深成指报9513.00点，跌1.95%，创指报1630.19点，跌2.32%。

此次“春季躁动”行情，A股从2440点攀升至3100点，累计涨幅达30%。实际上，在3000点的位置，多空一直激烈争斗，沪指也因此盘整震荡。在这样的背景下，两融余额重回9000亿元，但被视为本轮行情“大多头”的北向资金却在昨日流出百亿。

沪指失守20日均线且跌破3000点意味着什么？后市到底会怎么走？

空方在反扑

A股从昨日“黑色星期一”到今日的失守3000点，其中有几点颇值得玩味。

不得不提到的是，由于周末美国十年期收益率与一年期收益率呈现倒挂，引发欧美股市恐慌式下跌，亚太股市及A股也受到波及。

国融证券分析师吴煊认为，上周末美股大跌是A股调整的导火索，但外围市场的调整对于A股而言应属于扰动因素，近期北上资金的持续流出才应该引起投资者的警惕。本月资金北上遭遇逆转，屡屡出现单日较大规模的资金净流出，表明伴随着市场渐入高位，机构投资情绪趋于谨慎。

昨日，北向资金净流出107亿元，创下近三年半以来最大单日净流出额。业内有观点认为，外资流出主要与美股大跌有关，只是阶段性流出。根据东方财富网显示，今日北向资金已实现净流入13.55亿元。

银河证券点评，投资者对北向资金的动向要十分重视，但也不用过度敏感。在没有出现趋势性的变化之前，都属于正常的调仓换股。

财经评论员郭施亮则认为，A股自身需求对此次调整的影响更大。他表示，“3000点属于A股市场的多空分歧区域，震荡在所难免。外围股市走弱之际，容易加剧市场的分歧，给空方创造出一定的优势。近期股市接连回调，也是空方明显反扑的一个真实写照。”

看科创板推出的进度

值得一提的是，上周五，两融余额重回9000亿元，市场人气高涨。武汉科技大学金融证券研究所数据显示，9000亿元的两融余额大致与2014年底牛市启动时的点位相当，彼时上证综指也是3100点附近。另外，choice数据显示，截止2019年1月，沪深两市期末信用账户的个数为4,733,605户，数量与2014年10月水平相近。

此前，本次行情也被拿来与2014年牛市进行比较。对此，郭施亮在接受时代财经采访时表示，2014年、2015年属于杠杆牛行情，与当年的杠杆牛市相比，目前还是存在一定的差距。在两融恢复到万亿水准之前，A股市场的杠杆率仍处于恢复性增长的局面，杠杆风险仍处于可控范围之内，但对场外配资监管要求会逐渐趋严。

深圳市云起龙骧资产管理有限公司的彭泱龙对时代财经分析，“本次市场的启动与政策上的指导窗口有关，后者要求引进资金入市。所以无论是两融还是全球资金的引进等，目的都一样：为科创板的推出保驾护航。”

他认为，未来两融及其他可能的活水引进力度，主要还是看科创板推出的进度，只有科创板安全稳健的推出了，指导窗口才会有变化。

后市：大概率宽幅震荡波动

对于后市行情，机构普遍认为，中期将大概率宽幅震荡。

广州万隆认为，市场是有改革预期改善支撑的，但经济面方面并没有明确好转。因此，基于短期整体获利资金相对丰厚，以及增量资金仍未明确形成之前，市场中期仍是宽幅震荡波动市。

兴业证券张忆东撰文称，二季度经济增速下行压力延续，投资者对经济复苏进程的预期分歧加大。流动性环境改善背景下，更关注“未来基本面”的A股依然有结构性行情。

对于持仓，天信投顾分析，短期市场的操作以防守为主，在防守的过程中，具备政策预期的品种，叠加滞涨的品种，可继续低吸，并耐心等待消息面发酵，但仓位一定要强力控制。

郭施亮预测，“A股短期出现5%至10%的回踩走势尚且合理。2850点附近的区域为市场多空强弱分界线，市场回踩力度不宜过大，否则容易消耗之前多方积累的力量。2850点至3150点或许是未来运行的主基调。”

他进一步称，对于A股市场而言，资金还是关键因素，杠杆资金受压，仍需要期待场外资金持续补充，如外资资金、家庭资产配置风险偏好改善等，这些因素都会影响到股市的上涨高度，堪称“成也资金，败也资金”。

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