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下半年A股或跑赢港股 海外资金持续流入

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(原标题:下半年A股或跑赢港股 海外资金持续流入)

中金公司的统计数据显示,海外资金加速流入中国内地,北向交易显著升温。

自今年6月以来,A股市场的涨势不断升温。

“今年上半年A股上市公司的盈利增长达到18%,利润率改善,ROE(股东回报率)提高,这些都对股市起到了推动作用。未来几个月A股市场或逐渐偏向宏观层面的主题,包括国企改革、供给侧改革和环保。今年内地宏观经济增长非常不错,A股表现更多是受到基本面的驱动。”瑞银证券中国首席策略分析师高挺在9月6日的记者会上表示。

截至9月6日收盘,上证指数微升0.03%,收报3385.389点。今年迄今为止,上证指数的涨幅达到9%,同期沪深300指数则上涨16.29%,而代表大型蓝筹的富时A50指数年内涨幅更接近22%。

同时,他预期,今年第三、第四季度A股上市公司盈利同比增速可能由上半年的18%放缓至5%,“很多正面因素已经在股市中得到了体现,下半年我们对A股仍持中性略正面态度,预计沪深300指数在今年年末达到3750点。”

A股或跑赢港股

“今年以来A股表现相对于H股落后很多,但未来两三个月,考虑到海外市场风险因素比较密集,比如美国税改的进展、中美贸易摩擦等,而港股与外围关联性较强,更容易受到负面影响,因此今年下半年我们更倾向于A股。”高挺坦言。

自2015年市场大幅调整以来,“国家队”果断出手成功稳定股市。

根据瑞银的统计显示,截至2017年二季度末,“国家队”持股的市值约为1.2万亿元(一季度末为9500亿元),占A股流通市值的5.8%,环比/同比分别上升1.0和0.6个百分点。“国家队”的持股仍以主板个股为主,其大多数增持仓位也来自于主板市场。

“我们认为 国家队 在二季度的增持旨在维稳市场,短期内 国家队 大举撤出A股市场的可能性微乎其微。”高挺指出。

同时,贝莱德中国股票主管朱悦在9月5日的记者会表示:“A股已经出现了复苏的趋势,国际投资者对境内市场的悲观看法已有所改观,下半年A股有机会跑赢港股。”

在她看来,今年A股市场的投资风格已出现明显转变,“市场低谷时期,整个市场疯狂追逐高估值创业板,而现在大盘股重新跑赢小盘股,旧经济股跑赢新经济股,整个A股的投资逻辑与以往传统经济复苏周期时的市场逻辑相类似。”

她认为,A股的表现与基本面的因素密切相关,下半年旧经济股票仍有一定机会,并指出一些估值较低、盈利较好的周期性板块仍将跑赢大市,但一些市盈率已录得明显升幅的“白马股”会在下半年有所降温。

海外资金加速流入中国内地

随着A股市场出现复苏,海外资金亦开始加速布局A股市场。

高挺指出,由于目前已处于经济上行周期后段,建议投资者部署后周期板块。其中,以大型银行及保险在内的金融板块为例,净息差上升、资产质量压力减轻及保费收入的快速增长,银行坏账率亦有所下降。

他表示,目前海外投资者对于A股市场重点关注的板块,仍然集中科技股、消费股,以及一些行业龙头股,“相比之下,这段时间周期股比如钢铁、有色、煤炭股表现非常强的时候,海外的投资者参与度是相对比较低的”。

根据港交所9月5日公布的数据显示,截至今年8月底,沪股通及深股通年内净流入1459.32亿人民币,沪股通资金持续净流入7个月,深股通自开通以来,连续保持了9个月的净流入。

同时,中金公司的统计数据显示,海外资金加速流入中国内地,北向交易显著升温。北向交易方面,截至8月31日的一周时间内,沪股通净流入60.7亿人民币,深股通净买入44.9亿人民币,因此北向资金合计净流入105.6亿人民币,日均净流入26.4亿人民币,明显好于南向交易。

进入9月,北上资金的净买入力度继续加大。9月1日,深股通净买入约20亿元,创下今年以来单日净买入的新高,沪股通净买入额逼近22亿元,则为年内第二高;沪股通、深股通两者合计净买入金额41.79亿元,创出今年以来的单日最高纪录。

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