银行同业理财 想说降你不容易

（原标题：银行同业理财，想说降你不容易）

“上个月零售理财产品利率提高，卖得还可以，但这个月明显卖起来乏力。”某城商行资管部负责人向21世纪经济报道记者表示。

对于绝大多数银行而言，降低同业理财规模，调整理财负债结构，是今年的要务，但实际进度却难以达到预期。

据21世纪经济报道记者了解，今年一季度，多数国有大行和几家理财规模靠前的股份行的理财规模都在下降，且同业理财规模的下降少则百亿，多则上千亿元；从同业理财占比来看，降幅均在6个百分点以内。

同业理财规模虽然下降，但进度不及预期，无外乎两个因素叠加。其一，由于负债和资产期限错配严重，资产还没到期或浮亏严重，处置不了，必须续资金；其二，同业资金到期，零售和对公的接不上，回过头来只能继续向同业负债。

截至2016年末，银行同业理财规模为5.99万亿元，全年规模几乎翻番，占银行理财规模达20.61%。据21世纪经济报道记者了解，规模靠前的几家股份行同业理财占比，高的有接近50%，低的也在20%左右，而有的城商行和农商行比例甚至可达70%以上。

对于银行而言，降低同业理财规模的动力有二：其一，价格已经太高，高于零售和对公产品成本；其二，目前资金环境下，同业负债不稳定，对于投资运作的干扰较大。

同业负债价格高到什么程度？据21世纪经济报道记者了解，一年期同业理财利率5.5%以上的有之，1个月期的同业存单报价也有高至5.4%的。相较而言，目前个人理财尽管收益不断攀升，但也普遍处在接近5%的水平。

受访的逾10家银行中，有2家银行人士明确表示同业理财规模占比一直较低，调整压力较小；仅1家反馈，同业理财占比从原先的近80%下调到了低于50%，同业理财到期基本不再续发；其余绝大部分银行均反馈调整进度较慢。

要降同业理财规模和比重，方法显而易见：一方面处置同业负债对应的资产，另一方面用零售理财和对公理财替换。但目前处置不到期资产存在较大压力，且理财零售市场竞争已十分激烈，尤其对于零售客户基础不那么扎实的银行来说，难度较大。

一位股份行上海分行零售部门人士向21世纪经济报道记者表示，该行今年的零售理财产品存量指标要求增长30%-40%，目前完成不到一半。“当然总行也给了一些中收和绩效的奖励，但主要还是在定价上不够有竞争力，光靠营销很难推动。”

亦有股份行今年进行内部架构调整，专门设置了对公营销中心，试图加大对公司客户的营销力度。

一位受访的华北城商行人士表示，该行同业理财的规模难以下压，除了零售和对公销售“不给力”之外，更重要的是流动性压力颇大。 流动性压力背后，是负债和资产期限错配。以上述城商行资管部为例，其资产端久期有两年多，负债端只有半年多。

但据21世纪经济报道记者了解，这一错配程度在业内非常普遍。首先，就银行理财全行业的负债期限，根据中债登公布的数据，截至2015年末，封闭式理财产品的平均期限为218天，2014年为212天，2016年的数据未公布。而两年多的平均资产久期更是不能算长。

上述城商行人士表示，除了期限错配，流动性压力的另一关键因素，是产品集中到期。去年底该行为了冲规模，集中发行了很多产品。错配加之集中兑付压力，导致必须“借新钱”。

集中兑付的压力，可能不仅仅是个别银行要面对的问题，从宏观数据亦可察。根据中债登统计，2016年银行同业理财分上下半年来看，下半年增加了近2万亿元，是上半年增量的近2倍。