信邦制药与辉煌科技 清仓才是终极目标

（原标题：信邦制药、辉煌科技 清仓才是终极目标）

上市公司大股东减持有几种典型套路，本期的信邦制药又是一例。《红周刊》希望投资者对这样的套路熟稔于胸。这样才能做到提前防范，在灾难降临前及时撤退。

信邦制药：前实控人全身而退

基本面：信邦制药于2010年上市，上市初，实控人张观福持股40.16%。

2013年12月，信邦制药定增5767万股收购科开医药93.01%股份，同时向贵州贵安新区金域投资中心定增1894万股配套募资3.1亿元；2015年2月，5500万元资金增资贵州仁怀市朝阳医院。同时，增资贵州省博大医院，获得博大医院70%的股权；2015年6月，公司向琪康国际等9名交易方发行股份购买其持有的中肽生化100%股权，交易价格为20亿元。

减持信息：早在2014年张观福便开始了逐步减持。2014年10月底、11月初，张观福两次减持，持股从40%降低到34%。2016年7月，张观福再次减持公司总股本的4.14%。一个月后，张观福称因个人原因“辞去公司董事、董事长职务”，不再担任公司任何职务。这意味着6个月后，张观福所有持股都可以清仓。果然，今年5月10日，信邦制药公告称，实控人张观福与西藏誉曦创业投资有限公司签订《股份转让协议》，张观福将其持有的3.6亿股股份转让给西藏誉曦，占上市公司总股本21.04%，交易价格30亿元。此次协议转让完成后，西藏誉曦成为新任大股东。至此，张观福实现清仓套现走人。需要警惕的是贵州金域投资所持9474万股(占总股本5.56%)，已于5月16日解除限售。

市场表现：实控人换主消息公布后，信邦制药股价被死死摁在跌停板上。在2016年的行情中，股权转让是市场最大风口之一，涌现了四川双马、银鸽投资等黑马股。此次信邦制药股权转让却成了股价利空，表明投资者强烈看空实控人离场带来的影响。

红刊点评：外延扩张成利润倍增器，业绩向好亦难以挽回实控人的心。从小幅减持到辞职，辞职禁售期满后协议减持全身而退，又一例教科书式的减持范本表演。

辉煌科技：亏损，也要减持

减持信息：5月16日，辉煌科技公告称，由深圳市红塔资管负责运营的红塔资产辉煌2号/3号特定多个客户资管计划在4月27日至5月15日之间，进行了清仓式减持。减持前辉煌2号/3号各持有辉煌科技总股本的2.84%、1.43%，也是第5大和第10大股东。此次减持规模为总股本的4.27%。

2015年股灾后，多个公司以员工持股、董监高增持等方式来稳定股价。2016年1月，辉煌科技发布了辉煌1号员工持股计划。辉煌1号由深圳市红塔资管代为管理，持有辉煌科技4.5%左右的股份，持仓成本为14.67元/股；2016年初的第3轮股灾后，当年5月又成立了辉煌2号/3号资管计划，并以15.31元/股的均价买入辉煌科技股份1542万股，占总股本4.10%。辉煌2号/3号的实控人为公司董事/总经理谢春生的兄长、一致行动人谢东升，两人持股总额为9.98%。

（辉煌2/3号减持期间辉煌科技股价均价为13.35元/股，相比一年前15.31元/股的成本，也就是说很有可能是亏损出局。）

辉煌1号的存续期将在8月前到期，其持有辉煌科技总股本的4.51%或将减持。5月19日辉煌科技收盘价为12.88元/股，低于14.67元的持股成本，辉煌1号仍面临股价倒挂、亏损离场的结果。

红刊点评：股价倒挂依旧挡不住高管的减持之心。