（原标题：上市公司年报透露基金三大布局）
独立的调研团队、丰富的市场经验、敏锐的投资嗅觉，与中小投资者相比，以基金为代表的机构投资者在资本市场一举一动都备受关注。
随着上市公司年报披露过半，基金持仓版图逐渐清晰。结合年报公布十大流通股东榜和基金披露的年报来看，基金疯狂涌入家电、饮品、玩具、家装、旅游等大消费个股。另一边，随着市场上并购和故事逐步冷却，基金转向传统行业，并深挖小众领域龙头公司。
重仓大众消费市场
随着近年来中国人均GDP突破8000美元，中国正迎来全面消费升级时代。参考美、日经验，从中长期来看，资本市场崛起的板块也将于此有关。事实上，基金已开始行动，大消费概念始终贯穿着2016年基金布局思路。
深耕精耕厨房领域的老板电器日前公布的2016年年报显示，公司被多家基金增持。其中，富国低碳环保混合型增持了230万股至1558万股，汇添富成长焦点混合型增持了66万股至775万股，富国新兴产业股票型增持了106万股至714万股。同时，法国巴黎银行、USB AG等QFII均有不同幅度的增持。
虽然本次（2016年四季度）增持比例不高，但拉长来看，机构在2016年对老板电器一直在不断加仓。比如上述提及的富国新兴产业股票型在2016年一季度成为新进股东，当时持股比例为379万股，此后每季度均有所增持，直至四季度末714万股，期间持股比例提高了近9成。与之呼应的是，公司前十大流通股进入“门槛”对应的持股数也几乎翻倍。
随着近年来生活水平提高，过去厨房烧饭等传统功能已不能满足消费者，老板电器正是抓住了该细分领域的消费升级，直击消费者痛点。记者采访了解到，公司2016年业绩大增原因之一是嵌入式烤箱、蒸汽炉、洗碗机等销售增长尤为突出所致。
在家电领域，还有多家上市公司获机构青睐，如从事电视机生产和销售的海信电器，基金在2016年末持有其流通股比例高达11.2%，公司总经理胡剑涌日前在年度媒体沟通会上指出：“电视大屏消费时代已经到来。”
从衣食住行，再到吃喝玩乐，机构对大消费布局的步伐从未停止过。桂林旅游是较典型的例子。在2016年年末前十大流通股“门槛”提升至315万股的背景下，公司股东榜中出现了多张新面孔。新进的机构包括金鹰稳健成长混合型、光大保德信国企改革主题股票型以及长信量化中小盘股票型等。另外，阳光保险旗下两款产品，一只为新来者、一只进行了小幅加仓。
而随着80、90后成为新一代婚育主体，母婴消费市场迅速崛起，基金自然也不会放过重仓介入的良机。邦宝益智是一家儿童塑胶积木玩具制造商，公司发布的2016年年报显示，在公司流通股东榜“门槛”大幅提升的背景下，公司前十大流通股东中有八个席位被公募基金占据，另外两个分别是国投丰盛三号私募基金和深圳沛石商业保理有限公司，而公司2016年三季度末股东榜中仅有3只公募基金。
记者注意到，医药行业中的大消费股广生堂、家居装饰材料龙头兔宝宝及绿色墙面涂料生产企业三棵树等多家大消费概念上市公司都被机构高度关注，其中，截至2016年年末，三棵树被基金产品合计持有的流通股比例高达22.67%，环比提高了6.5倍以上。
机构狂买大消费自然引发业内各种讨论。一种观点认为，大消费是值得长期战略性配置的。但也有部分基金经理认为，目前估值已偏高。广发证券指出，消费龙头股价如果继续上涨，已经不能用合理的逻辑来解释，而是一种估值泡沫化的过程。
深挖小众领域龙头
研究已披露年报的上市公司，记者发现除上述大众消费市场，基金对小众领域龙头也偏爱有加，而从这类细分领域也可一窥其背后大行业景气度。
西泵股份披露的2016年年报显示，在公司去年年末前十大流通股“门槛”提高至89万股的背景下，公司股东榜中出现了多张新面孔。其中，长信量化先锋混合型持有573万股，嘉实事件驱动股票型持有336万股，泰达宏利改革动力量化策略灵活配置混合型持有149万股，泰达宏利逆向策略混合型持有129万股，上投摩根安全战略股票型持有89万股。而去年三季度末的股东榜中没有基金。可见，基金加仓猛烈。
西泵股份主营汽车水泵、进排气歧管，公司属于汽车行业上游。那么，所处这一细分领域中的上市公司缘何会被机构看中？
财报数据显示，西泵股份业绩增速迅猛，2016年实现净利润同比增幅达到89%，2017年一季度同比继续增长71%，并预计今年上半年净利润增幅达到50%以上。一位熟悉西泵股份的研究员告诉记者，公司业绩增长动力来自近年来开发的新品---涡轮增压器壳体与高端排气歧管。据查，涡轮增压器壳体从无到有，在2016年已贡献了0.45亿的营业利润，占总营业利润比例近9%；毛利率也逐步提高，2016年的毛利率已由2015年17%提升至19%以上。
此外，车用胶管制造商鹏翎股份等多家汽车零部件生产商都存在机构增持的迹象，这也从一定程度上折射出该细分领域背后的汽车行业景气度不错。
小众领域另一个典型的案例是全信股份。在公司2016年年末前十大流通股“门槛”提高的背景下，公司股东榜中新出现了交银施罗德先锋混合型、大成睿景灵活配置混合型等多只基金，另有多只基金对公司进行了增持。据了解，全信股份主营国防军工用高性能传输线缆及线缆组件，处于电气设备行业下的线缆部件。值得一提的是，在该细分领域中，还有露笑科技等多家公司在2016年四季度被机构增持。
布局传统行业
颠覆大众认识的是，在新兴行业火热朝天的今天，机构却反其道而行，不断加码一些传统行业。
造纸行业是最明显的。岳阳林纸发布的2016年年报显示，报告期内，公司实现净利润2822万元，成功扭亏为盈。收获了靓丽业绩的同时，公司也获得了一批机构的增持。具体来看，在前十大流通股东中，工银瑞信生态环境基金增持了349万股至1717万股；而作为新进股东，工银瑞信核心价值混合型基金持股量在1000万股上下，新华趋势领航混合型基金持有816万股。另外，公司还获得了社保、券商自营及企业年金计划等增持，可见机构加仓势头迅猛。
事实上，岳阳林纸并非个案，已公布年报的大部分造纸公司均存在被机构增持的迹象。比如摩根士丹利华鑫多因子精选策略基金作为新进股东，出现在恒丰纸业年报的股东榜上，持股数量为232万股、又如南方大数据100指数基金在2016年四季度大幅增持博汇纸业，一跃成为公司第二大流通股东。
值得一提的是，机构对造纸板块的热情从去年四季度一直持续到今年一季度。博汇纸业刚公布的一季报显示，在公司前十大流通股“门槛”大幅提升的情况下，公司股东榜中出现了多张新面孔，其中，华泰柏瑞量化增强混合型持有1212万股，宝盈转型动力灵活配置混合型持有1000万股，万家精选混合型持有816万股，德盛精选股票持有800万股，万家新利灵活配置混合型持有736万股，宝盈新兴产业灵活配置混合型持有730万股。
一位接受采访的机构人士指出，当初看中造纸行业原因很简单，就是预计该板块基本面将有出现较大改善。受益于供给侧改革，纸业产品价格持续提高，市场景气度回升是此类公司盈利大幅提升的主要原因之一。据岳阳林纸年报透露，公司2016年净利润成功扭亏为盈是公司资产置换完成后提升了整体经营业绩、产品产量高于预期等原因所致。
记者还注意到，在传统行业中，主营业务为油漆涂料的渝三峡A，其流通股东榜中的基金已从2016年三季度零家猛增至四季度六家，所处公用事业的兴蓉环境、银星能源也有被机构增持的迹象。而随着2016年年报披露步入高峰期，公募基金在上市公司中的整体布局也将更明了。
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本文来源：上海证券报·中国证券网
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