清仓式减持频现监管“秋后算账”蓄势待发

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（原标题：清仓式减持频现监管“秋后算账”蓄势待发）

针对部分上市公司股东拉抬股价超比例甚至清仓式减持等市场乱象，监管层高度关注并怒怼“吃相很难看”。据上证报记者统计，2016年下半年以来，被监管部门定性为违规减持的案例共有57起，其中仅今年一季度被查处的就多达31起，上市公司股东借高送转、股权转让、贴热点等炒作股价高位套现，成为监管问询追踪的焦点。可以预见的是，随着监管进一步加强，花样减持及清仓式减持乱象将无处遁形。

违规减持数量激增

据上证报记者统计，2016年下半年以来，被监管部门定性为违规减持的案例多达57起。其中，去年三、四季度违规减持数量分别为10、16起；而2017年不到4个月时间内，已有31家上市公司股东及董监高因违规减持遭监管处罚，较去年三、四季度分别增长210%、93.75%。

从违规减持类型来看，主要分为未及时披露公司重大事项、未依法履行其他职责两大类。前者涉及信息披露违规，后者则包含短线交易、违反承诺、窗口期减持等各种违规，因此也是违规减持的“重灾区”。

具体来看，未及时披露减持事项构成违规的主体多以公司本身为主，如嘉凯城、岳阳兴长均属此类。3月22日，嘉凯城公告披露股东国大集团违规减持事项。截至2016年11月24日，国大集团持有嘉凯城股份1.74亿股，占嘉凯城总本的9.65%，为嘉凯城持股5%以上股东。2016年11月25日至2016年12月1日期间，国大集团以集中竞价交易方式累计减持嘉凯城股份1241.5万股，其中有599.28万股为非二级市场买入的股份，占嘉凯城总股本的0.33%。国大集团未按中国证监会《上市公司大股东、董高减持股份的若干规定》第八条的规定，对其通过集中竞价减持非二级市场买入股份的行为进行预披露，因此受到深交所公开谴责。

相比未及时信息披露，未依法履行其他职责而构成的违规减持则花样百出。3月20日，洛阳钼业高管因减持违反增持承诺而被通报批评。经查，2015年7月8日，洛阳钼业时任副总经理王斌曾承诺，自2015年7月8日起12个月内，累计增持公司A股股份不超过50万股，增持金额不超过750万元，并同时承诺在增持期间及增持完成后6个月内不转让增持股份。截至2016年7月7日，王斌完成增持股份的承诺。2016年1月26日，王斌辞去公司副总经理职务。2016年3月28日至2016年6月16日，王斌通过集中竞价交易方式，减持所持公司股票5.41万股，总成交金额23.06万元，减持后剩余公司股票47.6万股。对此，上交所批评指出，王斌的上述减持股份行为违反了其关于增持期间不转让增持股份的承诺；同时，其于离职后半年内的减持行为违反了《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动规则》关于上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份在离职后半年内不得转让的规定。

而斯太尔股东宁波理瑞原计划减持公司1.01%股权，却在实际操作中减持了1.103%股权，减持数量超出减持计划范围，由此被湖北证监局采取出具警示函措施。

4月份以来，已有塔牌集团、凯利泰和登云股份3家公司股东及董监高因违规减持遭监管处罚。以塔牌集团为例，其拟于4月21日披露2017年一季度报告，但公司董事钟剑威配偶陈晓琼却于3月27日减持了公司股票1.5万股，成交金额17.99万元。对此，深交所向钟剑威发出监管函，直指陈晓琼的上述行为违反了深交所《中小企业板上市公司规范运作指引（2015年修订）》第3.8.17条的规定。

而深交所对凯利泰股东上海欣诚意投资有限公司的公开谴责，则直指公司董监高履职不当。据查，截至2015年6月18日，上海欣诚意持有凯利泰8.13%股份，为持股5%以上的股东。该公司于2015年6月18日卖出凯利泰股票2000股，成交均价87.50元/股，成交金额17.5万元。当日，该公司又买入凯利泰股票2000股，成交均价86.00元/股，成交金额17.2万元，构成《证券法》第四十七条规定的短线交易。2015年6月25日，该公司又卖出凯利泰股票18.52万股，成交均价69.36元/股，成交金额1284.5472万元，再次构成短线交易。由此，受到深交所公开谴责。

有专注上市公司治理的专家直言：“这都直接反映出我国上市公司董监高及股东专业素养和自我监管能力的不足。”

清仓式减持成监管重点

如果将上述违规减持视作不太恶劣的行为的话，那么，拉抬股价超比例减持甚至清仓式减持，则实属“吃相很难看”，将成为监管部门重点监控的对象。

以元力股份为例，3月30日，公司发布年报并披露高送转方案，拟每10股送红股2股、派现金2元（含税），并转增18股。与之相伴的还有一纸减持计划，控股股东王延安透露，拟在未来6个月内减持4465.86万股，占公司总股本的32.84%（即王延安所持全部股份）。随后，公司立即更正公告称，控股股东王延安取消了在未来6个月内的减持计划，并承诺6个月内不减持所持股份。

尽管短时间内改变了口径，但公司实际控制人卢元健、王延安夫妇的减持之心立即引起监管关注。深交所注意到，卢元健、王延安夫妇自2016年7 月起已通过协议转让、证券交易系统等方式，累计减持股份比例达17.28%。截至2017年1月13日，卢元健、王延安夫妇合计持有公司股份比例为41.31%。目前，卢元健仍任公司董事长；王延安已于2016年10月14日申请辞去董事职务，其所持32.84%股份均为高管锁定股，将于2017年4月30日解除锁定。

结合去年下半年以来的减持动作，以及高送转利好和限售股解禁预期，王延安一不小心吐露的减持“心机”自然遭到深交所追问，被要求说明在控股股东所持股份即将解禁时推出高送转方案，是否存在操纵股价、配合控股股东大比例减持、损害中小投资者权益等情况。

已经或意欲清仓式减持的还有众兴菌业、掌趣科技以及苏试试验等多家公司。众兴菌业4月7日披露，公司首发后持股5%以上股东嘉兴嘉泽及其一致行动人苏州永乐，于2016年7月11日至2017年3月24日期间，以大宗交易方式合计减持公司股份3589.81万股，减持比例9.62%，估算成交额7.29亿元，减持均价20.31元/股。上述股东完成减持计划，将不再持有公司股份。

苏试试验的清仓式减持则“正在路上”。公司3月30日透露，公司股东张俊华因个人资金需求，计划在2017年4月7日至2017年9月30日期间，减持所持有的620万股股份，占公司总股本的4.94%。减持完成后，张俊华将不再持有公司股份。

在监管层高度关注并斥之“吃相很难看”的背景下，对超比例乃至清仓式减持“秋后算账”已为时不远。