“去电影化”之下 华谊兄弟主营业务拖累业绩

（原标题：“去电影化”之下 华谊兄弟主营业务拖累业绩）

华谊兄弟（300027）2016年年报显示，影视娱乐仍是公司分量最重的业务板块，营业收入达25.62亿元，占总营收比例为73.12%，毛利率为39.04%。然而与去年同期相比，影视娱乐板块的营业收入、毛利率仍分别下降了9.56%、2.27%。

每经记者注意到，在影视娱乐板块中，电影业务对业绩拖累较为严重——在公司主要全资或控股及参股的20家公司中，有3家出现亏损，其中两家都是电影投资制作方面的公司。华谊兄弟副董事长、CEO王中磊也表示：“2016年无论是单片票房还是市场占有率都有明显退步。”

这或许也是华谊兄弟2014年宣布“去电影化”带来的惯性影响。不过，华谊兄弟毕竟曾是电影行业的龙头公司，在中国电影市场仍在不断增长的背景下，华谊兄弟有意在电影板块重新发力，这从2016年华谊兄弟从万达挖来叶宁全面负责电影业务就可见一斑。

从年报披露的情况来看，华谊兄弟2017年上映的影片仍没有太多亮点，但公司2017年会有几部工业量级的大片进入拍摄，而且设立了电影发行公司，并逐步加强影院建设。从华谊兄弟对电影产业链的布局来看，或许2018年有望迎来复苏。

两家电影子公司亏损1.2亿元

《我不是潘金莲》《罗曼蒂克消亡史》两部重磅电影票房不尽如人意

在华谊兄弟总营收中占比73.12%的影视娱乐板块，2016年营业收入为25.62亿元，毛利率为39.04%。公司整体业绩较上年同期相比有所下降，影视娱乐板块收益不及预期是主要原因之一。

电影业务对华谊兄弟影视娱乐板块业绩拖累较为严重。公司主要全资或控股及参股的20家公司中，有两家电影投资制作公司出现亏损。其中浙江华谊兄弟影业投资有限公司2016年营业收入1.6亿元，营业利润和净利润分别为9764.66万元、-5269.41万元。华谊兄弟电影有限公司2016年营业收入1.74亿元，营业利润和净利润分别为-8667.56万元、-6560.76万元。这两家主要的电影子公司2016年合计亏损了近1.2亿元。

每经记者注意到，华谊兄弟电影有限公司出品了2016年华谊投资的几乎所有电影，包括《摇滚藏獒》《陆垚知马俐》《我不是潘金莲》《罗曼蒂克消亡史》等，这家公司也参投了2016年的分账大片《魔兽》。

华谊兄弟2016年参与投资发行的影片共10部，实现国内票房约31亿元，票房表现不如上一年。影视娱乐板块收入排名靠前的三部电影分别是《老炮儿》《我不是潘金莲》《罗曼蒂克消亡史》。但是《老炮儿》是2015年跨年的电影，2015年就实现了约8亿元票房收入，这占据了《老炮儿》总票房的89%。

严格来说，尽管《我不是潘金莲》《罗曼蒂克消亡史》进入了华谊兄弟影视娱乐营收的前列，但是这两部影片的票房仍不如预期。《我不是潘金莲》改档影响了票房，最终票房4.8亿元，《罗曼蒂克消亡史》票房只有1.2亿元。每经记者试图采访华谊兄弟，了解这两部影片具体的盈利情况，但公司方面没有回应。

此外，《摇滚藏獒》国内票房只有3964.6万元，据美国专业电影网站IMDb数据，全球票房2052万美元（约合人民币1.4亿元），但该片成本高达6000万美元，这部影片也让华谊兄弟亏损不少。

对于分账大片《魔兽》，每经记者向公司方面询问具体分账收入，但也没能得到公司方面的回应。据悉，这部影片华谊兄弟是参投方，《21世纪商业评论》称该片的主投方万达亏损了1500万美元，据此推测华谊兄弟恐也难摆脱亏损的局面。

2017将是公司电影制作大年

在叶宁掌控下，华谊兄弟电影重新复苏恐仍需时间

华谊兄弟曾是电影行业的龙头公司，但随着2014年提出“去电影化”战略，电影业务有所衰退。2016年电影业务相比2015年出现下滑。

但是中国电影市场仍在增长，业内人士预测，2018年中国有望成为全球第一大“票仓”。在这种背景下，昔日“老大”华谊兄弟也期望能在电影板块再度发力，毕竟公司在电影板块的资源积淀仍非常丰厚。

为此，华谊兄弟在2016年从万达挖走了叶宁，叶宁目前在华谊兄弟全面负责电影、影院业务。

不过，2016年还只是叶宁加入华谊兄弟的第一年，在叶宁的掌控下，华谊兄弟电影重新复苏恐仍需时间。目前从公司发布的2017年经营计划看，电影业务仍难说有太多的亮点。

《少年巴比伦》是典型的文艺片，票房只有314万元。《西游伏妖篇》在2017年春节档轰下16.6亿元票房，但是主投方并非华谊兄弟。《疯岳撬佳人》票房6389万元，算不上太好。余下尚未公映的影片，《芳华》由冯小刚导演、严歌苓编剧，算是高级别制作阵容，但是该片偏向文艺，能否取得较好的票房仍是未知数。

不过，今年是华谊兄弟的电影制作大年，一些工业量级的商业片进入拍摄流程，比如徐克导演的《狄仁杰之四大天王》、管虎导演的《八佰》，以及《阴阳师》等作品。

此外，每经记者注意到，华谊兄弟在2016年4月成立了华谊兄弟（北京）电影发行有限公司，这意味着华谊兄弟将组建专业发行公司，有望进一步提升电影业务的票房表现。华谊兄弟在2010年上市时曾超越博纳，以8.6%的市场份额成为民营发行公司老大，2012年的发行市场份额一度达到13.6%。但是此后华谊兄弟在电影发行的市场份额持续下滑，再加上更多公司杀入发行带来激烈的竞争，到了2015年，华谊兄弟发行市场份额只有4.5%。

除了发行，华谊兄弟还在加强电影产业链终端的布局。截至2016年末，华谊兄弟开业的影院总数量达19家，同时在建影院1家。公司方面在接受采访时表示：“19家影院有18家是公司全资，1家参股。”王中磊在接受每经记者采访时表示，华谊兄弟不过度追求银幕数，看重单影院投入产出比。年报显示，华谊兄弟影投公司2016年营收3.7亿元，净利润2755.5万元。

目前来看，华谊兄弟在2016年已经显露出在全产业链积极布局的姿态，并希望从上游的内容发力，这也曾是华谊兄弟的强项。昔日电影行业“老大”何时能在新的竞争格局中重振威风，我们拭目以待。