陈克新:物价温和向上将助力中国经济动能增强

（原标题：物价温和向上将助力中国经济动能增强）

预计2017年中国经济企稳态势不改

陈克新

2016年下半年以来，全国物价温和上扬。统计数据显示，2016年12月份全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.1%，较前期低点（2015年9月份，下同）提升0.5个百分点；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨5.5%，比较前期低点提升11.5个百分点；全国大宗商品价格指数（CCPI）同比涨幅更是达到50.4%。由于能源和原材料成本升高、薪资费用增加、人民币贬值、“热钱”避险等“涨源”继续存在，预计短时期内物价上涨局面难改。

中国三大物价指数上升，并且持续上涨，有利于刺激多方面需求，改善供求关系，提高企业盈利和财政税收，最终推动中国主要经济指标和经济增速的正面提升。

首先是提升城乡居民消费增速。“买涨不买落”为市场经济法则。CPI指数扬升，各类消费品价格上涨及预期上涨，当然刺激城乡居民消费释放，包括食品消费、服装消费，一直到旅游消费等多个方面。否则，价格持续跌落，势必引发推迟消费行为，加剧产能过剩。比如，在住房价格大幅下降的情况下，一夜之间售楼处就会由排队长龙转为门可罗雀，反之亦然。全国工业生产者出厂价格指数（PPI）上涨，盈利水平提高，企业因此有更大能力提高工资，发放奖金；或者是扩大生产规模，招收更多职工，致使消费资金总量膨胀，夯实消费增长基础。不仅如此，消费品价格上涨，还会使得社会商品零售额得到提升。虽然该指标计算时已将价格因素剔除，但却难以剔除干净。比如新产品销售额就只能使用现价，因此价格上涨多少会对消费指标计算产生一些“额外”的向上推动，预计2017年全国消费增速会更高一些。又因为近些年来中国消费对经济增长贡献率持续提高，已经从2014年的50.2%，提高到2016年前三季度的71%，所以物价温和上涨对于中国经济的推动亦相应增强。

其次是提升固定资产投资增速。一段时间以来，全国投资增长率持续回落，民间投资更是断崖式萎缩，其增速已由2012年之前的30%，减缓至2016年1月—11月的3.1%，拖累整体投资增幅十多年来首次回落至个位数水平；同时大量社会资金游离于实体经济之外犹疑观望，不肯由虚入实。其中最为重要因素，就在于全国PPI指数的数十个月持续下降，有些商品销售价格甚至“腰斩”。在这种情况下，投资注定亏损，当然谁也不再愿意投资。现今中国三大物价指数全面扬升，各类商品与服务价格上涨，相关领域投资转为有利可图，势必推动社会资金由虚入实，包括民间投资意愿因此增强。受其影响，2017年全国投资状况将超出预期，预计固定资产投资增速（名义投资）有可能达到10%，其中基础设施投资增幅提高至20%以上。

再次是提升对外贸易增速。2017年中国进出口贸易有利因素是全球经济继续复苏，整体需求有增无减；人民币贬值提高出口竞争力等。不利因素在于贸易保护主义抬头，一些商品出口受阻。如果撇开这些因素，仅从商品价格来看，2017年中国外贸增速将会获得涨价助力。也正是因为如此，2016年中国外贸增速追随价格上涨而逐季回升。其中一季度全国进出口总值同比下降8.2%，二季度下降1.1%，三季度增长0.8%，四季度增长3.8%。尤其是进口总值方面，从第一季度到第四季度增速分别为下降8.6%、下降1.5%、增长2.3%和增长8.7%，受到大宗商品涨价因素影响更大。一些重要商品，尽管进出口数量同比下降，但却因为价格上涨而使其进出口值大幅增加。比如，2016年11月份全国粮食进口量同比下降5.2%，但进口额（人民币，下同）则增长10.4%；食用植物油进口量下降15.5%，进口金额增长5.2%。同期全国钢材出口量同比下降15.5%，但其出口额增长4.4%，其中钢铁板材出口量仅增长2.2%，其出口金额增长24%，后者超出前者10倍之多。因为进出口商品价格上涨主要发生在2016年下半年，2016年我国进口价格总体下跌2.1%，因此价格上涨因素对于外贸增速的提升效应，在新一年内更为显著。在其推动之下，2017年中国外贸形势将会改善，预计全年外贸增速（人民币）超过3%。

最后是提升工业生产增速。有需求才会有生产。中国物价温和上涨,刺激消费需求、投资需求、补库需求等大量涌现，势必成为中国制造业强大引擎，提升新一年内中国工业增速。2016年12月中国官方采购经理人指数（PMI）为51.4，连续5个月处于50荣枯线上方；同期财新中国制造业采购经理人指数（PMI）为51.9，亦创下2013年1月份以来最高值。中国两大PMI指数，尤其是其中的生产指数和新订单指数高于临界点，反映中国工业生产前景因为物价上涨、盈利增加而看好，预计2017年全国规模以上工业增加值同比增长在6%以上，高出上年水平。

综上所述，中国物价的温和上涨，将会使得中国经济三驾马车动力增强。受其推动，预计2017年中国经济企稳态势不改，完全可以实现6.5%左右的增长目标，甚至还有可能超出预期，经济增长速度更高一些，也有可能达到6.8%。

（作者系兰格经济研究中心首席分析师）