正裕工业：全意为您创造价值

（原标题：正裕工业：全意为您创造价值）

——浙江正裕工业股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

出席嘉宾

浙江正裕工业股份有限公司董事长、总经理 郑念辉先生

浙江正裕工业股份有限公司董事、财务总监 陈灵辉先生

浙江正裕工业股份有限公司董事会秘书、副总经理 方年锁先生

广发证券股份有限公司保荐代表人 崔海峰先生

广发证券股份有限公司保荐代表人 洪如明先生

浙江正裕工业股份有限公司

董事长、总经理郑念辉先生致辞

尊敬的各位投资者、各位网友：

欢迎大家参加浙江正裕工业股份有限公司首次公开发行股票网上路演。在此，我谨代表正裕工业董事会、经营团队和全体员工对广大投资者和各界朋友的长期关心与支持表示衷心的感谢！并向今天参加网上交流的各位嘉宾和投资者表示热烈的欢迎！同时，我希望通过此次网上路演活动，能够与关注正裕工业的各位投资者朋友展开深入交流，增进相互了解。

正裕工业主要产品为汽车悬架系统减震器，是国内较早从事汽车减震器生产的企业，具有二十多年的业务历史。

经过多年的成长，正裕工业目前已在品牌、产品技术、品质、制造规模等方面在国际汽车售后市场具有较高的影响力和市场地位。作为国内规模领先的汽车减震器生产企业之一，公司减震器年生产能力已超过1,000万支。

成立以来，正裕工业通过自身努力获得了广泛的认可，2011年，公司被中国汽车工业协会评定为“中国汽车零部件减震器行业龙头企业”。同时，正裕工业是国家高新技术企业、“国家汽车零部件出口基地企业”、“国家火炬计划项目实施单位”，拥有“省级企业技术中心”、“省级高新技术企业研究开发中心”，开发了两项国家火炬计划新产品，三项省级高新技术产品。

秉承“全意为您创造价值”的企业理念，正裕工业持续以汽车悬架系统减震器的“市场化同步研发、柔性化精益生产、规模化集约供应”作为发展战略核心，将相应的研发和制造技术向纵深方向发展，致力于推动中国汽车减震器达到国际先进水平。

此次发行上市，正裕工业将迎来新一轮的跨越式发展。通过此次登陆资本市场，我们将进一步加强企业内部管理，结合市场发展趋势，借助资本市场，不断做大做强，以更加优秀的经营业绩来回报股东、回馈社会。

我真诚地希望，通过此次网上路演，广大投资者可以更加深入地了解正裕工业的投资价值及未来的发展规划。同时，希望大家能畅所欲言，多提宝贵意见和建议，我们也将本着诚信、负责的态度，就大家所关心的问题进行解答和交流。

谢谢大家！

广发证券股份有限公司

保荐代表人崔海峰先生致辞

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

大家好！

作为浙江正裕工业股份有限公司首次公开发行A股的保荐机构和主承销商，我们很高兴能参加今天的网上路演活动。在此，我谨代表广发证券股份有限公司，向所有参加本次网上路演的嘉宾和投资者们表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

广发证券作为本次发行的保荐机构和主承销商，对正裕工业进行了全面深入的尽职调查和发行准备。在与正裕工业合作的过程中，我们亲眼见证并亲身感受了公司上下求索、积极进取的踏实态度。正裕工业具备突出的市场化同步研发、柔性化精益生产、规模化集约供应能力。

作为汽车减震器售后市场龙头企业之一，正裕工业的成功上市，意味着国内资本市场又将迎来一家优质企业。我们相信，正裕工业将以本次发行上市为契机，深化自主创新，不断提高生产能力，扩大产品市场份额，增强盈利能力，保持行业领先地位。我们也相信，在以郑念辉董事长为代表的管理团队的领导之下，正裕工业的未来必将策马扬鞭正当时，乘势而上展宏图！

作为本次发行的保荐机构和主承销商，广发证券亦将勤勉尽职，把本次A股发行的工作做好。我们也真诚地希望通过本次投资者交流会，与广大投资者能够更加充分、深入交流，更准确地认识正裕工业的投资价值。欢迎大家踊跃提问。

最后，预祝浙江正裕工业股份有限公司首次公开发行A股上市网上路演圆满成功！谢谢大家！

浙江正裕工业股份有限公司

董事长、总经理郑念辉先生致结束词

尊敬的各位嘉宾、各位投资者和网友朋友们：

大家好！

非常感谢大家今天积极参与正裕工业网上路演。在此，我谨代表正裕工业感谢大家对本次发行的热情关注和踊跃提问。三个小时的网上交流和沟通，不仅增进了我们与广大投资者之间的相互了解，也为我们今后建立长期的信任关系奠定了基础。

本次发行上市是正裕工业多年经营发展的阶段性成果，同时也是我们未来持续发展的崭新起点。在今天的网上交流中，各位投资者提出了众多中肯而有价值的意见和建议，我们深深地感受到大家对正裕工业的关心、支持和肯定；同时，我们也深刻体会到作为一家公众公司，未来在接受广大投资者信任和支持的同时，更承担着重大的使命、责任和压力。我们将勤恳、踏实地经营公司，争取用优异的成绩来回报股东、回馈社会！

在此，我还要代表正裕工业向广发证券以及所有参与正裕工业首次公开发行A股的中介机构致以由衷的谢意！同时，感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了与投资者网上交流沟通的优秀平台！

虽然网上路演的时间十分有限，但是在今后的发展过程中，我们将会持续保持与广大投资者们的沟通与交流。希望在正裕工业未来发展的道路上，能够得到您一如既往的支持和关注。

谢谢大家！

经营篇

问：公司主营业务是什么？

郑念辉：正裕工业专业从事汽车悬架系统减震器的研发、生产与销售，主要是为中高档汽车售后市场提供适配的悬架系统减震器系列产品和相关服务，并已具备悬架支柱总成整体解决方案的制造和综合服务能力以及整车配套能力。

问：公司如何把控销售流程？

郑念辉：正裕工业在销售环节具备了较强的商业谈判能力，采用成本加成的定价策略以及“预收货款与客户授信相结合”的结算模式，对新客户通常要求支付一定的预付款。

问：请具体介绍下公司主要产品。

郑念辉：正裕工业主要产品为汽车悬架系统减震器。作为悬架系统的核心部件，减震器首先是安全件，减震器受损或性能下降将导致车辆过弯失控、刹车距离拉长等安全事件；其次，减震器是易损件，汽车减震器在车辆行驶过程中处于高损耗状态，即使路况良好，汽车减震器每英里将震动1,500-1,900次，每50,000英里累计震动将超过7,500万次；此外，减震器的工作性能及质量的好坏还直接影响到车辆的驾乘舒适性，可以避免车辆出现行驶不稳或刹车点头等情况出现。

问：公司在国内同行中的地位如何？

郑念辉：我国汽车减震器企业可大致分为三类：第一类是国际知名的汽车/零部件企业在中国的独/合资企业，资金和研发实力雄厚，主要是为国外知名品牌的整车厂商提供配套，亦有产品以原车配件的方式进入售后市场；第二类是部分合资企业和实力较强的内资企业，主要是为国内汽车企业配套和出口至欧美等发达国家市场，产品定位于中高端，部分优势企业业已通过OEM/ODM方式向国际知名减震器厂商供货；第三类主要是由小规模、分散生产的中小民营企业构成，产品主要是面向售后市场，出口地主要是新兴市场国家/地区。大部分自主品牌减震器企业属于上述第三类，自主开发能力较弱，在产品和技术上主要处于跟随阶段，生产规模较小，年产量一般在百万支以下。

正裕工业可归属于上述第二类企业，系我国生产汽车售后市场减震器的龙头企业和国家汽车零部件出口基地企业。

问：公司产品原材料有哪些？

郑念辉：正裕工业原材料主要为活塞杆、钢管、支架类、弹簧盘类等钢制品，以及橡胶及工程塑料、减震器油和包装物等。

问：公司主要产品有无细分？

郑念辉：根据产生阻尼的介质划分，汽车减震器产品主要包括油压式减震器、气压式减震器和可变阻尼减震器；根据产品结构划分，汽车减震器产品主要包括单筒和双筒减震器。

问：公司如何把控采购流程？

郑念辉：正裕工业在采购环节具备了较强的商业谈判能力，主要采用“先货后款”的支付方式。

问：公司流动资产占总资产比例逐年上升，造成上升的原因是什么？

陈灵辉：主要是因为正裕工业盈利能力较好，且盈利质量较高，货币资金、应收账款余额逐年增加。

行业篇

问：公司所处的行业需求规模如何？

郑念辉：以2015年12.50亿辆的全球汽车保有量测算，全球汽车售后市场减震器需求量达到6.25亿支，按照正裕工业平均出厂价测算的市场价值超过400亿元。若考虑出租车、客车等营运车辆的行驶里程及车辆利用率要远高于一般的家用轿车，其减震器更换周期预计更短，实际的市场需求应超过上述测算值。

问：公司如何看待行业竞争？

郑念辉：良好的行业氛围能够促进整个行业的良性发展。对于我们来说，我们更加希望通过同行业之间的不断学习交流提高行业的整体水平和实力，同时促进公司不断提升自身的核心竞争力。

问：请简单介绍我国汽车减震器的技术水平。

郑念辉：最近几年，国内减震器企业通过不断与国外先进厂商合作，学习和引进国外先进的生产技术和生产设备，大大提高了我国汽车减震器产品的技术含量，同时减震器及活塞杆、油封等主要部件的生产水平也有了显著提高，行业内的优势企业已具备了一定的研发实力。

问：减震器行业在汽车售后市场能否长久发展？

郑念辉：（1）减震器行业仍处于全球产业转移浪潮中，这为中国减震器生产企业分享国际厂商的市场份额和我国汽车减震器产品出口提供了广阔的增量空间。

（2）全球汽车保有量基数大，且在未来一定时期内仍有望保持增长态势，这为汽车减震器在全球售后市场的发展提供了坚实的市场基础。

（3）汽车工业发达国家/地区的驾驶者更换减震器的频率较高。

问：减震器未来发展趋势怎样？

郑念辉：我国未来减震器技术发展趋势主要体现在三个方面：首先是提高减震器的质量检测标准，加强其工作性能，使减震器能够满足不同振动源的震动要求，同时改善减震器的生产工艺，使其使用寿命达到国外先进产品水平；其次是研发生产减震器的新兴复合材料，同时要推动减震器关键零部件技术的研发进度，实施进口替代战略；最后是研发新型减震器阻尼介质和阀系结构，提高减震器工作的舒适度。

发展篇

问：公司的发展战略是什么？

郑念辉：在国家汽车产业政策的引导下，公司将秉承“全意为您创造价值”的企业理念，持续以汽车悬架系统减震器的“市场化同步研发、柔性化精益生产、规模化集约供应”作为发展战略核心，深度推进工业化信息化“两化融合”的运营系统，并将相应的研发和制造技术向纵深方向发展，致力于推动中国汽车减震器达到国际先进水平。

问：公司近期发展计划有哪些？

郑念辉：未来公司将以市场需求和行业趋势为导向，着重推进公司精益化、信息化、自动化，具体包括：加大科研开发力度，提升产品科技含量；不断精进生产工艺，加快技改扩能，进一步节能降耗，提高公司整体盈利能力；加强公司人力资源队伍建设，提高公司各部门的运作效率，完善现代企业制度，加强企业内部科学管理，努力建成具有国际水准的汽车悬架系统减震器专业生产商。

问：公司未来的经营目标是什么？

郑念辉：凭借企业自身在规模、技术、制造及品牌等方面的优势，优化产品结构，沿着“减震器——悬架支柱总成——悬架总成——悬架系统”这一产品路径持续推进公司的产品技术升级。继续实施国际化营销战略，均衡发展与国际各区域高端客户的业务关系，形成具有相对优势的市场控制力。加强国内市场营销力度，积极推广、实施品牌营销战略，努力提高公司产品的国内市场份额。加大与整车厂商的合作与技术攻关工作，提高对整车厂商需求的理解和满足能力，协助客户提升市场竞争力，为客户创造价值。

问：公司有哪些竞争优势？

郑念辉：汽车售后市场减震器品种繁杂，市场订单具有多品种、少批量、多批次的特点，对生产企业的产品开发、制造能力提出了很高的要求。正裕工业具备突出的市场化同步研发、柔性化精益生产、规模化集约供应能力、稳定的产品质量、优质的客户资源、全面的成本控制等优势。

问：公司有哪些技术创新的计划？

郑念辉：继续坚持专业化、精益化的发展思路，完善与国内外相关机构的技术合作，建立健全“正裕汽车减震器研发中心”，加强产品开发性试验、系统性能测试评价及标定匹配能力建设；通过采取自主开发、合作研发、技术引进等方式进一步提高自主创新能力；通过聘请、合作等多种形式引进人才；加强对国际汽车行业先进技术的消化吸收。

问：公司发展计划及目标与现有业务如何匹配？

郑念辉：正裕工业现有业务是发展规划的基石，公司发展计划是现有业务的传承与深化，只有在现有业务的基础上，合理制定、实施发展计划才能推动公司主营业务持续发展。

发行篇

问：公司募集资金运用对公司净资产和每股净资产的影响如何？

陈灵辉：截至2016年6月30日，归属于母公司所有者权益为36,505.38万元。本次募集资金到位后，正裕工业的净资产及每股净资产将大幅提高。净资产的增加将使公司股票的内在价值有较大程度的提高，增加公司的规模和实力，对公司可持续发展具有积极影响。

问：公司的募投项目是什么？

方年锁：本次募集资金拟投向两个项目，年产650万支汽车减震器项目以及汽车减震器研发、检测中心。

问：汽车减震器研发、检测中心项目的建设期及项目经济效益如何？

方年锁：本项目的建设项目建设期为12个月。本项目为非生产性项目，不直接创造利润，但项目研发成果的转化将提高公司现有产品的附加值，新产品的推出将提高公司的整体盈利水平。项目建成后，研发检测中心将改善公司现有产品工艺水平，提升公司高端产品的研发能力，提高公司产品的检测试验范围和能力，为公司的持续发展提供技术保障。

问：汽车减震器研发、检测中心项目研究方向是什么？

方年锁：正裕工业计划着力进行以下五个方向的新技术、新工艺的研发：（1）PLM与系统集成；（2）全车型减震器内部结构设计验证系统；（3）高端电控自适应减震器研发；（4）柔性自动化生产线研发；（5）内部阀系疲劳测试研发。

问：汽车减震器研发、检测中心项目实施对公司有何提升作用？

方年锁：汽车减震器研发、检测中心项目实施后：（1）提高公司新产品研发能力，巩固和提升公司核心竞争力；（2）提高公司检测水平，保证产品质量。

问：募投项目对公司资产结构及资本结构的影响如何？

方年锁：由于本次发行股票将导致所有者权益增加，将使得公司的资本结构更为稳健，公司抗风险能力大大加强，有利于公司持续、健康、稳定地发展。由于募集资金项目实施完成并产生效益需要时间，因此短期内公司净利润将可能无法与净资产同步增长。

问：年产650万支汽车减震器项目实施的可行性在哪里？

方年锁：项目实施的可行性有：（1）国家产业政策的支持；（2）该项目市场背景支持减震器在汽车售后市场的长期发展；（3）行业市场空间广阔，公司已具备较强的竞争力；（4）该项目实施地具有产业集中优势。

问：主承销商对股票未来的走势如何判断？

洪如明：需结合发行前宏观市场及二级市场进行分析。我们认为单纯从公司质地的角度考虑，公司未来的股票走势将会是良性的发展。

文字整理 倪丹

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