网易财经1月1日讯 12月全国制造业PMI回落至51.4,虽然连续5个月高于荣枯线,但也是5个月内首次回落。分项指标中,需求平、生产降、价格涨,库存去。12月经济整体平稳,PMI回落但仍在扩张区间,终端需求稳中有降,工业生产涨跌互现,完成6.5%-7%增长目标已无悬念。但16年稳增长的代价却是房价大涨、杠杆骤升、汇率承压。中央经济工作会议定调,抑制地产泡沫和防范金融风险将是17年首要目标。
对此各大券商分析师点评如下
任泽平称:受治霾停产扰动,PMI和生产指数略降,但新订单仍高,表明经济仍在惯性扩张,主要受房地产投资、基建和制造业投资带动,其中建筑业订单大涨。原材料购进价格指数再创新高,通胀上升,企业盈利继续改善。930新政调控以后,随着房地产销量、信贷等先行指标回落,预示经济小周期复苏在接近尾声。考虑到销量和信贷传导到投资大约6个月左右,2017年2季度前后经济可能出现一定程度的二次探底,但探底幅度不深,将再次考验宏观调控定力。预计2017年微观比宏观好,虽然宏观经济在需求端二次探底,但供给出清和行业集中度提升将有助于改善企业效益,“新5%比旧8%好”。政策从稳增长转向防风险和促改革。
海通宏观姜超团队认为,生产回落至53.3,是PMI回落的主因之一,指向生产扩张略有放缓,与12月发电耗煤同比增速小降至8.2%相印证。主要缘于雾霾天气令部分地区加大环保治污力度,企业减产限产。原材料购进价格继续上升至69.6,创11年以来新高,印证12月国内生资价格大涨,预测12月PPI环涨0.7%。近来煤、钢价格已现回落,短期内油价是生产资料价格上涨的主要风险。
黄文涛表示整体看,12月份PMI指数仍位于枯荣线之上,生产与需求指数相对较高,叠加2015年同期工业增加值增速基数较低,生产数据或仍将保持平稳。但除原材料购进价格指数外的多项PMI指数呈回落态势、企业经营困难度上升,而且12月地产销量与发电耗煤增速继续回落,再考虑未来汽车购置税补贴政策效果减弱以及房地产政策效力的逐步显现等因素,经济下行压力尚未完全释放。企业经营困难度上升。融资难、融资贵仍然困扰小型企业,反映资金紧张的小型企业比例接近六成,为年来高位;反映运输成本上涨的企业比重连续5个月上升,企业经营成本压力不断加大,利润空间受到一定挤压。
天风固收表示,需求平稳而生产下滑,制造业整体较为平稳,而价格数据显示PPI同比增速将继续大幅上行至5%以上,通胀隐忧仍将制约政策取向,资金面继续大概率维持偏紧格局,建议保持谨慎操作。