（原标题：美元“死忠粉”再次高调表白：市场太过鸽派 美元面临大幅升值压力）
FX168财经报社(香港)讯 知名投行高盛周五(9月30日)撰文指出，近几周市场焦点主要在于美联储今年是否会扣动扳机。
高盛宏观市场策略部门Robin Brooks、Silvia Ardagna与Michael Cahill撰文称，我们将注意力从这一争论上移开，转而采取逆向归纳法，关注中期内利率期货的消化情况。以2009年中为例，接下来三年，美联储基金期货走势表明其仅消化了稍多于两次的加息预期，即便对于多数最热烈的R-Star支持者来说，这一概率也不高。此外，欧元美元合约显示截至2021年将加息不到四次。一大问题是市场定价为何会如此之低，我们重新审视了下，但由于市场如此鸽派，其几乎无关紧要。美联储副主席费希尔在杰克逊霍尔会议上预计，今年将加息两次，三年加息两次这一预期显然过低。
更短期内，联邦基金预计11月和12月总共将加息15个基点，这使得美联储讲话的来回拉锯几乎成为次要问题。最终，市场仍不情愿承认今年会加息，这将导致年底美元将上涨。
（图片来源：美联储、高盛、彭博、FX168财经网）
对美联储来说，美元是个不解之谜。经过多年的超宽松货币政策之后，美元面临大幅升值压力。这使得美联储面临的问题更加复杂化，因任何鹰派转变都会导致美元急剧上涨，杰克逊霍尔会议之后，受经济增长与通胀因素打击，市场倾向于低估鹰派转变的合理性。美联储理事布雷纳德近期在讲话中也注意到了这一断，她意识到美元对美联储惊喜的敏感性有所上升。
除了中国忧虑之外，这或也表明加息周期更加难以预测，其或将变得更加浅显，两次加息之间等待更长时间以便管理预期。这或将削弱美元涨势。
（图片来源：彭博、FX168财经网）
高盛美国团队预计紧缩周期期间美联储将加息300个基点，美元将因此上涨15%。
如加息200个基点，涨势将是15%的2/3，以此类推。从逆向归纳法来看，鉴于市场定价非常鸽派，美元上涨的门槛很低，而其大幅下跌的门槛却很高。
本文来源：FX168财经网
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王晓易_NE0011
