内外交困 大盘上演砸盘剧情

　　京华时报制图谢瑶

    十一国庆长假前最后一周，A股市场遭遇重挫。由于上周末没有利好消息出炉，再加上IPO持续扩容以及外围市场干扰导致节前拉锯，本周一大盘上演砸盘剧情，放量杀跌之后沪指“成功”跌破3000点，股指重新进入“2”时代。

    >>盘面

    逾2400股下跌

    本周是A股市场十一前的最后一个交易周，虽然统计数据显示，近10年以来，A股在十一前一周整体上涨的概率偏大，甚至达到七成。但是，昨天A股市场的表现还是让投资者猝不及防、心灰意冷。

    周一早盘，沪深两市双双低开，上周强势的次新股板块昨天相继陷入泥潭，成为跌幅榜的主角。虽然盘中煤炭板块有所异动，但无奈整体市场人气低迷，沪指一度下探考验3000点。

    午后开盘，资金面持续匮乏，3000点岌岌可危，临近尾盘，沪指跌幅继续扩大，3000点宣告失守。

    截至收盘，沪指报2980.43点，跌幅1.76%，深成指报10392.7点，跌幅2.05%，创业板报2122.9点，跌幅1.56%。成交量方面，沪市成交1623亿元，深市成交2629亿元，两市周一共成交4252亿元。

    整体来看，两市逾2400只股票下跌，局面相当惨烈，板块方面全线收绿，其中，银行、煤炭、家电等板块跌幅较小，分别下跌0.96%、1.09%和1.44%；相反，国防军工、电子元器件、PPP概念、公交、景点旅游等跌幅均超过3%。

    >>探因

    内外交困导致暴跌

    对于此番股指暴跌的原因，中欧基金分析认为是内外交困导致。

    首先从国际方面来看，过去两周，全球主要央行会议陆续落下帷幕。美联储按兵不动，虽然短期加息扰动暂落，但年内加息概率大幅上升。

    与此同时，其他央行同样呈现宽松暂停、静观其变的态度。9月8日，欧洲央行议息会议宣布维持三大利率不变，宽松不及预期。

    9月21日，日本央行同样没有降息，不过刺激政策已从扩大货币供应转向利用收益率曲线来控制，新型QQE的推出暗示货币政策由宽松向中性转向。G20以来，全球宽松暂停，考虑未来货币政策权重的收敛与财政政策发力的提前，全球流动性局部拐点正逐渐显现。

    此外，从国内情况看，货币政策面临“两难”选择。一方面，在供给侧结构性改革和保持经济平稳增

    长的诉求下，需要有一个较为宽松的流动性环境；另一方面，实体投资回报低下，释放的流动性难以有效“脱虚向实”，反而在各类资产之间空转轮动，尤其是今年以来大幅飙升的一、二线热点城市房价，在抑制资产价格泡沫的诉求下需要货币政策有所收紧。

    因此，中欧基金认为，尽管整体货币市场仍然维持在宽松的水平，但市场的预期开始出现变化。

    >>后市

    继续维持存量博弈局面

    十一长假前还有4个交易日，股指能否上演绝地反击？国金证券首席策略分析师李立峰分析认为，从目前来看，全球资本市场，无论是做债券类还是权益类的，挣钱与否的核心焦点均放在了“央妈”身上，看“央妈”脸吃饭的效应特别明显。

    对于国内市场而言，短期内仍难以看到“央妈”态度上会有实质性的变

    化，也就是说短期内仍将无法看到流动性拐点的出现，当前处于“僵持”阶段、煎熬期，在国庆小长假来临之时，预计有部分投资者无心恋战，市场上下两难，成交量仍将维持较为低迷的态势。

    海富通基金投资经理崔晨表示，总结来说，预计四季度维持存量博弈局面，市场缺少大的板块性机会，个股的机会比较分散。

    当下选个股重于控仓位

    在具体的投资策略方面，崔晨认为，在存量博弈市场，将采取自下而上选股的策略，比较偏向于在成长股里找机会。较为关注电子、新材料、传媒行业。传媒行业前期表现一般，但一些个股成长性比较出色。电子行业中，一些企业成长较快，标的质量较好。目前看来，个股选择的准确性比仓位把控更为重要。

    摩根士丹利华鑫基金数量化投资部王联欣认为，在市场寻底阶段，低估值股票和业绩高成长股票获得相对收益的概率较大。 (敖晓波)