股市震荡整理 总体趋势向上

（原标题：股市震荡整理 总体趋势向上）

    ■复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授
   一、大势震荡整理，温和向上
   2016年5月起，我参加过几次证券市场高手、元老聚会。其中看空的，有看到2300点的，理由很多，世界经济扑朔迷离，英国脱欧公投在即，美国加息不可避免，实体经济正冷却向下等等。而看多的人当时也不少。
   我是带有几分乐观的。理由是，实体经济向下属实，但中国股市不是实体经济的晴雨表（很多时候是反周期的）。实体经济向下，货币政策只能宽松，对股市反而有利。另外，“脱欧”事件其实与中国关系不大（我当时的观点是：不管脱欧公投如何，中国都不怕，事实印证了这个判断是对的）。人民币贬值问题也一再成为很多基金经理为之担心的因素，但我认为对股市影响不大。九十年代，人民币从1:5.7一下子贬到1:10，又上升到1:8.28达10年，期间，外汇储备及中国国力大幅增长。因此GDP增速慢一下，汇率贬一些也不怕。
   相反，人民币若贬值，会促使人们到股市里来投资，以让人民币保值升值。股市是老百姓少有随时可以进出挑选个股，设法保值增值的地方。做得好，如茅台，15年从30元涨到2000元了（复权），比北上广深房产增值强得多。当然，若做得不好，则难免亏损。最根本的原因是国内货币M2太多了，达160多万亿，而城乡居民存款达120万亿。加之利率是几十年来最低的时期，只要股市止跌了，人们就会在挣钱效应的吸引下进入股市。
   从股市大盘走势看，前面是在2780点到2900点震荡整理，向上突破。现在是在2900点与3000点之间震荡整理，总体向上。
   现在回看，2638点、2780点、2800点一带的股票是多么便宜啊！正是遍地黄金、遍地珠玉啊！如果股市能再回去一下，真是“千金难买牛回头了。”
   二、个股板块、缤纷灿烂
   5月，我应朋友邀请去过一次革命圣地遵义及30多公里外的茅台镇，这个镇清新、美丽，飘着酒香。两天会议，开了眼界。但斌等专家详细介绍了他投资贵州茅台10多年的激动人心经历。我听了大受教益，贵州茅台上市时30多元，多年分红送股，现在最高在2000多元了。当时，我请教酒业投资专家，他说，谢老师，现在250元，（紧转6版）

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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