兴证国际证券客户投资组副总裁 汤绍彰
据香港文汇报报道，传统12月由于市场成交相对淡静，新股或半新股市场经常成为焦点，当中更往往发掘到来年出现的倍升的半新股(不计创业板)，如上年的BBI生命科学(1035)升233%；新龙移动(1362)升350%；震升工程(2277)升300%；高鹏矿业(2212)升400%。
去年最经典例子是恩达集团(1480)，上市价1.23元，但最高价达101.95元，较上市价升逾80倍，本金约1.23万元，可变作逾百万元，当然吸引不少炒家眼球。而倍升更可能只是刚起步，一改以住从不高追的心理障碍。
今年情况较特别，去年12月10只新股上市，用上市价计居然近8只破底。不过有辣有唔辣，去芜存菁下，这样找倍升股却变得相对容易，醒目资金集中在强势新股上，变得更易升难跌，当中最欲罢不能的主题还是壳股，特别是其本身业务与内地无关。另外由于内地地产及建筑行业对上市集资需求最大，对壳需求特别殷切，不排除进一步成为2016年明星板块。
不少港股估值便宜惹垂青
另一类值得留意的是壳股，可以从联众国际(6899)、TCL多媒体(1070)、宝信汽车(1293)及国际精密(929)等被内地公司以大幅溢价收购里发掘。简单点说，这些公司均有个共通点，就是估值较为便宜，若不是股价跟本身公司的资产值有不少折让，就是估值比内地同行的便宜很多。事实上，联众对应市盈率约28倍，同类的A股相关体育游戏平均估值在60倍以上。
此外，TCL多媒体拥有超过1,100万的智慧电视使用者，更是中国唯一整合屏芯终端智慧电视硬件产业链一体化公司，但未被收购时市盈率还低于15倍。至于宝信汽车本身每股资产净值为2.4元，主要从事宝马、捷豹路虎、玛莎拉蒂、,法拉利等高端品牌的乘用车销售，是内地领先的高端品牌乘用车经销企业和最大的宝马品牌经销商。而今次买方广汇汽车则是经销高端品牌汽车布局，主要集中在奥迪、奔驰、进口大众等品牌领域。宝信经销的高端品牌结构与广汇汽车存在较强互补性。同时这次整合除有助于双方资源外，更能在中国首次建立销售超千亿元的汽车经销商集团，巩固市场地位。
上述个案可看出港股的低估值已经引起了内地一级市场资金的注意。内地的高估值相信难有人特意去收购，反而是那些上市公司本身，随便减持一点便可以拿到大笔的现金。而港股低估值说了那么多年，现在看来没有被二级市场的炒家看上，反而很可能被一级市场的资金看上。而且这一模式复制起来并不复杂，未来此类的收购可能会越来越多，甚至可以不支付现金，用A股公司的股份代付，让香港上市公司的股东有也可以分享自己公司并入A股公司所带来的收益，这绝对是2016年不可忽视的主题。
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本文来源：网易财经
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