国信证券计提防风险 提高融资类坏账计提标准

（原标题：提高融资类坏账计提标准，增加融资类业务坏账计提1.54亿元收紧杠杆 国信证券亿元计提防风险）

国信证券率先收紧了融资类杠杆业务风控标准，这在业内还是首家。

12月1日，国信证券公告将提高融资类坏账计提标准，增加融资类业务坏账计提1.54个亿，预计2015年净利润因此减少1.15亿元。

国信证券此番主动收紧风险控制，是为了应对今年以来业务快速扩张而展开自救。

计提标准超同行

去年年底上市以来，国信证券各项业务均实现了快速扩张，其中，两融业务体量庞大。

WIND数据显示，2015年迄今（截至12月9日），国信证券融资融券余额期末存量为478.37亿元，其中融资余量达到477.6亿元。在全部纳入统计的88家券商中，排名第九。而区间交易量统计数据显示，公司累计融资买入额达到16489.68亿元。这一数据更是超过了中信证券，在88家券商中排名第六。

面对业内靠前的体量，国信证券融资融券业务也受到了监管层更多关注。

11月26日，国信证券因开展两融业务中涉嫌违反《证券公司监督管理条例》第八十四条“未按照规定与客户签订业务合同”的规定，收到证监会稽查总队的《调查通知书》。而稽查总队在业内看来其侦办案件级别相对更高，故国信证券此次的两融违规问题，令市场格外关注。

不过，在问题发酵之前，国信证券就公告提高融资类业务的坏账准备计提标准。

“提高融资类业务坏账准备的计提标准，主要是在会计手段上，加强杠杆类业务的风险控制，”某西南地区证券业内人士告诉《中国经营报》记者，“说明公司对于杠杆业务态度开始审慎。”

根据不完全统计，2014年到2015年间，上市券商公告的融资类业务坏账计提标准普遍不超过5‰，并多是对融资类业务整体余额预测统一提取。此次国信证券计提标准相对较高，且对融资类业务分别拟定了计提标准，这在业内并不多见。

数据显示，以2015年10月31日国信证券融资类业务规模测算，预计将增加提取融资类业务坏账准备15376.55万元。相应地，这将减少国信证券2015年度净利润11532.41万元，减少2015年度股东权益11532.41万元。

公告所示，出现变更的具体业务分别为，两融业务中的融资以及融券业务、上市公司股权激励行权融资、约定购回式证券交易、上市公司限制性股票融资、股票质押式回购。而这其中，除两融中的融资业务和上市公司限制性股票融资外，其余都是首次进行坏账计提。

从提升的计提标准来看，上市公司限制性股票融资和股票质押式回购计提比例均提升到1%，前者增加了2倍，后者则是从无到有。此外，两融业务变更后为5‰，其余两者为8‰。

“券商融资类业务坏账准备计提目前还没有统一标准，除按照个别认定法计提外还有其他会计处理，所以各家都不一样。”某大型会计师事务所业内人士指出，一般而言，计提标准是根据风险特性进行评估拟定。一般企业主要是通过以往资料、经验按应收账款余额百分比计提，或者通过账龄长短分析计提。

控制杠杆防风险

具体来看，国信证券计提处理上“风控力度”较为突出的业务为股票质押式回购，其从“零计提”到突然达到“1%”的高标准，甚至是两融业务计提的2倍。上述会计人士认为，这应是“考虑到具体业务开展中存在的风险特性相对更高”而进行的处理。

WIND数据显示，截至12月9日，国信证券今年以来共进行160笔股权质押式回购业务，交易股份参考市值达到677.43亿元。这其中未解押交易达到149笔，交易股份市值达到639.87亿元，该市值数据在纳入统计的80家券商中排名第7。

今年6月以来，市场突然遭遇两轮急速下探，大规模的质押股权被置于悬崖之上，其业务的风险性让市场受到一次彻底的教育。

因彼时市场泥沙俱下，且下探速度过快，上市公司大量被质押股权迅速跌破预警线并问及平仓线。当时该业务在券商业内普遍设置的预警线为150%，平仓线为130%。如果股票质押率是0.5，初始履约保障比例200%，若股价跌35%、履约保障比例就降为130%，就将进入平仓流程，没有及时补仓就会被强平。大量高质押、流动性偏弱的上市公司实际控制人短时间内已无法增加保证金、增加股权补仓，只能紧急停牌，而市占率约60%的券商（即质权人）面临业务风险的引爆，其受灾程度更是首当其冲。

除国信证券外，截至目前，多家券商也对质押股权业务有相应计提安排。其中，国海证券计提标准为5‰，国元证券则对股票质押式回购业务和约定购回式证券交易业务计提1%。

事实上，国信证券已经在控制其融资类、杠杆类相关业务的快速扩张。

去年年底国信证券上市后，其各项资金推动型业务快速增长。WIND数据显示，2015年2月底，国信证券两融余额提高0.91%，是当期券商中提升最快的一家。高增长也带来了高风险，在监管层有意控制杠杆风险的大背景下，国信证券即开始了业务收缩。

从WIND券商两融余额月度统计数据来看，国信证券在经过上半年的快速增长后，在7月开始快速下落，虽其两融整体出现迅猛下探，但国信证券月均下降比例相对同类券商偏高，其两融余额排名也在8月份从第9位下落至第10位。

从公司会计制度和融资业务规则的调整不难看出，在经历6月的深幅震荡后，国信证券快速展开了一系列降杠杆的防御动作。不过就算如此，这家老牌一线券商所面临的问题还不仅仅是杠杆业务带来的发展风险。

由于上市前，国信证券原固收高管孙明霞等被调查以及今年上半年两融、投行业务因违规受到证监会处罚，再加上之前总裁突然去世，公司又被证监会立案调查，业内认为国信证券还有被降低评级的风险。这将从牌照上影响公司的各条线业务发展。

上述券商人士提及，券商评级主要考核方向是风险管理能力、市场竞争力和合规状况，其中评价期内如被证监会及其派出机构采取行政处罚、监管措施如出具警示函、暂停业务许可将按次数扣掉相应分数。基准分是100分，而B类BB级及以上公司的评价计分应高于基准分100分。

目前国信证券为AA级券商，其是否面临评级下调的风险，本报就相关问题致函国信证券，但截至发稿，并未收到回复。