本意为理财，却掉进了精心设计的陷阱
从郑州一所小学教师岗位上退休后，58岁的赵金玲跟她的很多同龄人一样，喜欢去离家不远的一处广场走走转转。就是在这个广场，她认识了一家贵金属交易所在郑州的代理商小李。起初，她对这样的户外宣传并没有多少好感。但每次小李见到她都会亲切地喊她阿姨，不厌其烦地给她讲一些理财和防骗常识，慢慢她觉得这个老实敦厚的小伙子很可靠，也就慢慢开始了解小李描述中的白银现货交易，被诱进一场被精心设计的投资骗局。
刚开始做白银现货交易时，赵老师并非没有戒备之心。她多次问小李，自己的资金是不是安全？小李一再表示，资金没有任何问题。“客户资金都是第三方国有银行存管，出入金时间也严格遵照银行规定，安全得很，一点也不用担心。”
赵老师觉得钱在银行放着，总不会出错，再说如果亏损超出自己的承受范围，可以立马出金不做了。于是她就拿出5万元钱，在小李的指导下开了户。赵老师觉得，如果按照小李的描述，白银现货这种理财方式也不错，赚钱了可以改善生活，如果亏了，就赶紧撤出来。她给自己设定的风险比例是10%，也就是说亏5000元对她来说还能承受，再不济就当交了学费呗。
开完交易账户后，在小李的指导下，赵老师两天时间赚了2000元，这让她感觉很不错。可是好景不长，她随后就开始亏损，亏5000元时，她想把资金撤出来不做了，但小李百般劝慰，说亏损是由于经验不足，让她不要着急，耐心再等等。赵老师听从小李的话耐着性子等，但等来的是更大的亏损，当本金亏损到只剩2万元时，骑虎难下的赵老师只能硬着头皮忍下去，两个月之后，赵老师做梦也想不到的是，交易所的兑付出现问题，代理商小李不见了踪影，她的5万本金至此血本无归。
赵老师通过找和自己有同样经历的受害者，才知道和她一样血本无归的人在郑州还有很多，资金量比她大的受害者也很多。
经此一事，赵老师慢慢明白了其中的“猫腻”：一些不规范的交易所开设的所谓现货白银投资，实际上就是一场对赌游戏，交易所、会员、代理商层层设陷阱，夸大宣传，欺骗投资者，利用高额回扣，发展代理渠道，用各种方式吸引投资者投入大量资金。
“说白了，投资者的钱迟早会亏完，最后一分都拿不回去。”一个私下场合，一位熟悉白银现货投资内幕的代理商王先生这样向期货日报记者说。
王先生告诉记者，像小李这样的代理商，除了赚取交易手续费，另一部分收入则是来自像赵老师这样的投资者产生的亏损。“比如赵老师亏了5万，小李可能会拿到2.5万甚至更多，这取决于交易所的代理条件。有这样的黑幕在里面，小李怎么可能让投资者赚钱，投资者投入的钱，注定是‘肉包子打狗——有去无回’。”
记者调查发现，像小李这样的代理商，其申请条件极为容易，只要是合法建立的公司，并有自己的营业场所，便可向交易市场申请代理资格，获得代理资格后便可开发客户进行交易。而按目前行业通行的标准，交易市场会将绝大部分佣金收入返回给各代理商，如此暴利之下，对于代理商无所不用其极地夸大宣传吸引投资者的行为也就不难理解了。
赵老师告诉记者，她的一位朋友还遭遇了现货石油投资的陷阱。“这个朋友在北京石油交易所下属的会员单位开户交易，两周时间亏损了6万元。”
记者查阅北油所官网发现，其石油现货即期交易有4个主力合约，即93号汽油500升、10吨、50吨和100吨，对应杠杆分别是5倍、25倍、40倍和40倍。北油所交易规则显示，整个交易流程中，投资者既可以做多也可以做空，双向买卖，无任何实物交收。
北油所官方网站显示，北油所是一家市属国有资本与石油央企合作建设的石油化工产品现货交易综合服务平台，为会员提供从交易、融资、结算到交收的全程式综合服务，但并不具备期货交易资格。
在上海一家期货公司研究所高级研究员看来，投资者交易的标的物并非“现货汽油”本身，而是以汽油为基础设置的标准化合约，属于期货交易对象。在不进行实物交收的情形下，买卖流程实为买卖合约。涉案交易既没有实物交收，也不以实物交收为目的，而是为了通过价格涨跌进行套利。其交易中存在的管理制度也和期货交易大同小异。据此，可以认定为非法期货交易。
近年来，像赵老师这样遭遇到的电子现货交易场所违法违规乱象时有发生。有据可查的就有2008年的“浙江世纪黄金”事件，涉案金额高达600多亿元；“华夏商品现货交易所”事件，老板卷款外逃美国，涉及近20万人，涉案共10多亿元；2013年“湖南维财大宗贵金属交易所”事件，8个月6000亿元交易额、涉案账户近4万个、诈骗总金额23亿元；以及近期发生的“中色金银老总抽逃资金跑路”事件等。
无疑，由大宗商品电子盘不规范发展带来的诸多问题，不仅伤害了投资者，伤害了行业自身，还对期货行业、金融安全、实体经济等产生了众多负面影响。
借你一双慧眼，看一看大宗商品电子盘的前世今生
何谓大宗商品电子交易？大宗商品电子盘到底是一个怎样的存在？相关资料给出的定义是，交易者在交易市场的组织和主持下，利用网络提供的通讯手段在网上进行交易，交易标的多数是那些可进入流通领域但非零售环节，主要用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的商品，是介于现货与期货间的一种远期贸易形式。
大宗商品电子盘的发展历史可以追溯到上世纪80年代在国内出现的批发市场。
1985年，随着改革的深入，重庆率先提出建设工业和农产品的贸易中心，拉开了批发领域改革的序幕，把产品的商业批发模式改成自由贸易流通模式，产生了贸易中心。
1989年，当时的商业部决定在国内建立批发市场，并开始组建郑州粮食批发市场。批发市场由此从展销摆摊的交易方式，发展到可以开展中远期合约订货的交易方式，期货交易所应运而生。
1998年，国务院“十一五”经济发展规划提出要稳固发展大宗商品交易，并经国家质量技术监督局发布了大宗商品电子交易规范。此后，国内相继建立了广西食糖、吉林玉米，湖南金属等“大宗商品电子交易中心批发市场”，把有形的市场和无形的市场结合起来，既有网上拍卖和网上配对的即期现货交易，又有中远期的合同订货交易，批发市场开始从一个局域性有形市场转向全国甚至一个国际性的市场，逐渐演变成目前遍地开花的大宗商品电子盘市场。
2003年，国家质量监督检疫总局发布国家标准《大宗商品电子交易管理规范》，明确规定大宗商品电子交易可采取保证金制度、每日无负债结算制度。此后的十余年里，我国的大宗商品电子盘如雨后春笋般发展迅猛。截止到2013年，国内有据可查的电子交易市场超过千家，涌现了以天津、宁波、无锡为代表的地域集群式交易市场和以有色、钢铁为代表的行业集群式交易市场，大到石油、铁矿石，小到大蒜、苹果近千个品种，几乎涵盖了国民经济的方方面面。
依据商务部统计数据，目前仅贵金属电子交易市场就超过200家，其中超过半数是近三年成立的，交易品种既有黄金、白银等贵金属，也有以铟、锗为代表的稀有金属，交易规模从几十亿元到几万亿元不等。值得注意的是，这些稀有金属的实际交割率非常低，低到甚至可以忽略不计。
一位行业资深人士告诉记者，我国大宗商品电子交易市场虽然发展迅猛，但与证券、期货市场相比，一开始就较缺乏国家层面宏观引导和具体规范，属于自下而上的发展演变模式。在享受相对宽松的创新氛围的同时，大宗商品电子交易市场在近年来的“野蛮生长”中出现客户资金被挪用、操纵市场价格、相关负责人卷款跑路等一系列严重的问题。
“大宗商品电子盘中的贵金属交易，包括稀有金属交易，目前似有脱离现货交易的实质，演变为以投机为主的资本游戏的迹象。如近年风行的白银现货等贵金属交易，严格来说，并不算真正意义上的大宗商品电子交易。”上述人士认为，近年来大宗商品电子盘市场何以出现野蛮式生长，究其原因，主要还是跟市场混乱、监管不力密切相关。
伴随着风险频发，国家层面也出重拳进行过清理整顿。2011年11月11日，国务院颁布《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发【2011】38号），即 “38号文”，意味着监管层对各类交易场所的清理整顿力度逐步加大。即便如此，国内大宗商品电子盘市场风险事件仍接连发生。这背后的原因何在？
“从过往的风险事件回头看，大宗商品电子盘市场的风险点主要集中在资金安全方面，这与电子盘市场缺乏监管与行业自律意识不强密切相关。要解决这些问题，监管层要两手抓，既要严厉打击违规交易平台，同时也要鼓励支持合法交易平台运营，提升行业整体自律意识。”一位不愿透露姓名的期货分析师表示，由于目前国内大宗电子盘市场发展速度快、市场潜力大，加之行业准入门槛较低，一些人怀揣获取“暴利”目的参与电子盘市场，这就使得“既当裁判员，又当运动员”的庄家模式斩不断理还乱。
“这些行为不仅扰乱了大宗电子盘市场正常秩序，同时也给市场带来了巨大伤害。”该人士说。
建一道防火墙，或可把风险扼杀在摇篮里
对于不规范运行的大宗商品电子盘，其风险并非难以洞见。
浙江一家期货公司首席风险官告诉记者，大宗商品电子交易市场在交易模式、风险控制、结算方式等方面，均效仿了期货的相关机制，但却缺乏类似《期货交易管理条例》等具有法律效应的管理办法来规范，准入门槛甚至低于传统市场，风险承担与其经营规模明显不匹配。
“大宗商品电子交易市场缺乏统一的监管主体，政出多门，多是取得当地政府支持后，由当地某家公司建立，其被当地政府看重的多是税收收入。目前国内数百家大宗商品现货交易市场多是经省市一级政府批准建立的，甚至部分交易市场仅获得县级政府的授权，从审批、建立、运行方面并无专门的监管机构。多数情况下交易所本身具有较大的特权，随意性较大，风险管理机制缺失。”该首席风险官说。
他还认为，大宗商品电子盘尽管在某些方面效仿了期货的模式，但与期货有着本质区别。“期货市场尽管也存在投资风险，但期货市场存在的目的是服务实体经济，帮助套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格风险，投资者从期货价格波动中获得风险利润。但仅从交易目的来看，大宗商品电子盘招徕投资者惯用的方式则是高杠杆、以小博大、投资回报率高等噱头。”
该首席风险官同时表示，对大宗商品电子盘的清理整顿不是最终目的，探索建立各类交易场所的长效监管机制，并推动行业新型交易模式的建立，才是重中之重。
记者了解发现，一些地方的金融监管机构渐次在统一登记结算方面开启了探索之路，意在防范和控制大宗商品电子盘自身潜在的风险，提高交易与结算效率，进一步增强市场公信力，使其更加规范运作，更好地为实体经济服务，为大宗商品电子盘交易建立一道防火墙，更好地保护投资者利益。
江苏交易场所登记结算有限公司（下称江苏结算）的成立，即是如此。
江苏结算官网显示，江苏结算由江苏省人民政府金融工作办公室发起，设立于2014年1月，江苏当地领头企业参与设立。江苏结算的机构设立、系统建设等工作被列为江苏省全面深化改革领导小组2014年工作要点的重点推进项目。
江苏结算相关负责人表示，作为国内首家省级登记结算公司，江苏结算的成立标志着江苏省将建成集中、统一的交易场所登记结算系统和机制，有利于打破现有的分散登记结算体系，防控市场风险和提高市场效率，提升江苏交易场所的整体公信力和江苏各类交易场所健康规范发展。
与此同时，江苏结算对交易市场三部分的业务环节都进行了全方位的监管，包括交易市场所有投资者的开户情况、投资者教育情况都必须经过登记结算公司；交易市场的资金、交易情况都处在江苏结算的全程监控下；此外，江苏结算还会把交易市场所有的交易数据、资料都检查一遍，一旦出现投资者投诉，能够第一时间掌握情况。“江苏结算可以对交易运作进行直接监控，并不依赖交易市场主动提交数据给监管部门审查。”上述负责人说。
记者查阅江苏结算官方网站发现，目前正式接入的大宗商品电子盘市场，已有江苏大圆银泰贵金属现货电子交易市场(下称大圆银泰)、镇江贵金属合约交易中心、江阴周庄金属合约交易中心、南京石化商品合约交易中心、金陵文化产权交易中心等十几家。
2014年9月11日，大圆银泰正式接入江苏结算，其新型交易模式直接纳入政府监管层的直接监控范围内，转型发展前景受到业界关注。大圆银泰总裁袁顾明表示，通过接入江苏结算，大圆银泰将实现交易体系中登记、交易、结算三项业务的分离，交易所将只专注于提供交易平台服务，会员单位将专注于做好投资者教育和服务工作，而所有的登记开户、交易监控、资金结算都将通过江苏结算完成。
袁顾明告诉记者，大圆银泰接入江苏结算，这种新的交易模式其意义在于，政府监管层不仅能够直接监控到所有的交易数据、资金动向，而且能够全面掌握投资者的情况，进而从根本上杜绝违规行为的出现，有效保障了投资者的利益。
而在2015年8月27日江苏省金融办召开的全省交易场所监管工作会议上，江苏结算的职责得到了进一步的明确。江苏省金融办主任査斌仪在会上表示，《江苏省交易场所监督管理办法》（苏金融办发[2015]36号）第二十六条要求“交易场所实行集中统一的登记结算制度，投资者统一登记、保证金统一存管、交易统一结算”，对江苏结算的工作提出了更高的要求，对提升全省各地交易场所监管水平，促进全省交易场所规范运行，维护江苏资本市场健康发展均有着重要的现实意义。
在这次会议上，江苏结算董事长徐彦武也表示，江苏结算将积极落实省金融办推动大宗商品及权益类交易场所整体健康发展的政策意图，全力围绕要素市场做文章，不断创新服务品种、延伸服务范围，通过加大登记结算系统平台建设，提高风险管理能力，提升服务水平，更好地为各类交易场所服务，为实体经济服务，推动江苏大宗商品和权益类交易场所健康快速发展。
建立长效监管机制，行业方能实现长远发展
成立统一清算中心，探索建立大宗商品电子盘有效监管机制的省份，并非江苏一家。
据了解，在2015年6月26日举行的第四届中国（广州）国际金融交易博览会上，广州商品清算中心与工、农、中、建四大国有行签订了战略合作框架协议。该中心总经理李杰告诉记者，本次签约，标志着该中心发展进入实施阶段，中心将与四大行进行深度合作，在大宗商品交易清算、仓单融资体系建设及跨境业务上开展系统共建、产品开发和业务对接等工作。
李杰表示，广州商品清算中心主要面对大宗商品市场，向各方提供交易清算、风险管理、为大宗商品市场建设信用体系等服务，其目前的主要业务集中在承接大宗商品交易场所清算职能上。“我们的首要任务是逐步接入广东地区的各大交易场所，实现清算、交易、仓储物流、资金托管四项职能的分离，为大宗市场带来一个规范、安全、现代化的交易环境，为此后各商品金融产品的开发和推出创造条件。”李杰说。
广州商品清算中心媒体负责人也向记者表示，该中心创新性地承担了部分政府监管市场“执行者”与市场发展“把关者”的双重功能，将独立进行商品交易清算业务，实现交易、清算、结算环节的严格分离，有效把控交易风险，促进大宗商品产业链在自贸区内集聚，起到金融反哺实业的作用。
而在大宗商品大省山东，早在2014年10月就出台了《关于开展介于现货与期货之间大宗商品交易市场试点工作的意见(下称《试点意见》)，据称是全国首个期现货市场之间大宗商品交易的专项政策文件。
记者查阅《试点意见》发现，其重点是对大宗商品交易市场的发起做了规范，并对介于现货与期货之间的大宗商品交易市场进行界定——“在我省依法设立，从事大宗商品实物、仓单以及非标准化的场外衍生品交易，为生产者和消费者提供现代化的采购与配售服务”。
《试点意见》还规定“大宗商品交易市场组织形式原则上为公司制。”同时强调大宗商品交易市场名称中应含“交易市场”或“交易中心”字样，未经批准不得使用“交易所”字样。
有业内人士解读说，山东的这份《试点意见》，意在推动大宗商品电子化交易回归非标准化、场外交易本质，不再偏向“伪现货”或“伪期货”。
而近期在北京成立的全国贵金属流通管理委员会，亦显示其将着手对业内企业进行征信评审。这意味着，我国贵金属行业的监管模式将从此前“各执己政”走向全国统一规范。
该委员会会长侯惠民表示，行业自律是当前贵金属行业特别是贵金属现货电子盘迫切需要解决的问题，没有规矩不成方圆，为了促使中国贵金属市场规范、有序发展，委员会将对企业实行3A级征信评审标识。通过企业征信评审，征信优秀的企业可以得到快速发展，征信搞得不好的企业将不得不关门，以此推动我国贵金属市场优胜劣汰、治理整顿工作的实施。
“贵金属交易在国外有上百年的历史，但在我国还是一个新兴产业，各地政府因缺乏经验，难免存在监管不到位的情况，再加上缺乏统一的监管，很多时候都是出了“事故”，才会去处理。而委员会的成立，变事后监管为事前、事中监管，委员会既可以将行业和企业的情况向政府反映，也可以为企业提供指导，调解内部纠纷，制定行业规范，提高行业整体素质，对行业健康发展具有重要意义。”
制定有效的监管办法，建立长效监管机制，无论从行业发展现状，还是行业未来看，都是大宗商品电子盘目前急需解决的问题。
上述期货公司首席风险官告诉记者，大宗商品电子市场可以根据其性质分成两类进行监管。“如果是只做现货市场，可以由商务部门管理；但如果采用了期货交易机制，就必须纳入期货管理机制，由证监会来管理。”该首席风险官认为，中远期期货和现货的差别，就在于标准化合约机制。一旦市场采用了标准化合约机制，就能进行开立新仓、换手、平仓等众多交易，投机度就会很高，就是类期货市场；否则，买卖双方直接签订中远期合约，合约到期双方进行现货交割，这和期货市场就有明显的区别。
该首席风险官进一步建议说，建立大宗商品电子盘长效监管机制，相关部门需制定明确的现货交易所监管办法，明确各部门职责、市场准入条件和审批程序，规范市场的交易对象、方式和行为；建立完善市场日常监督管理机制，借鉴期货市场管理模式，对市场的交易运行实施全程监督；建立市场风险防控基金制度，督促大宗商品交易市场在规范经营的同时，按市场交易额固定比例提取风险防控基金，存入固定账户，用于防控市场风险。
“大宗商品电子盘长效监管机制的建立是个系统工程，并非一朝一夕的事情，但目前在这方面的一些探索已经让人看到了希望。希望长效监管机制早日建成，切实保护好赵老师这样的投资者的利益。”该首席风险官说。
但不管怎样，赵老师的损失似乎已成定局，即使公安机关找到代理商小李，相关交易所受到应有的惩处，但赵老师辛苦积攒的退休金已是打了水漂。多年从事大宗商品贸易的一位崔姓人士建议说，像赵老师这样想获取收益的投资者，在挑选平台时，一定要擦亮眼睛，弄清交易场所的监管背景——只有在正规监管机构下注册，且注册信息透明可查，方可以进行相应的投资交易。
该崔姓人士进一步提醒说，一些不规范的平台大多通过电话营销的方式，宣传低门槛高收益，并且要求将资金汇入个人账户，投资者对此需要格外谨慎。“我国相关法律法规明确规定，因参与非法金融业务活动受到的损失，由参与者自行承担。如果误入这些平台，至少应该保存汇款凭证、开户资料等证据，如果损失很大，可以到当地公安机关报案，尝试追查投资公司的负责人并追究责任。”
（文章来源：期货日报）
本文来源：网易财经
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