富国基金马全胜：A股有底有顶进入乒乓球行情

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连续的下跌再次打击了市场人气，但值得注意的是，当前点位正是国家队入场点位，这是否意味着目前正是底部位置？昨晚，大智慧APP分级基金路演邀请了富国基金策略部总监马全胜为大家解盘。这里将问答全文贴出，供大家参考

博股论金：大盘底部是否形成，如何操作股票？

答：大盘短期有底有顶，是乒乓球行情，但预期明年会好；长期利率下行是确定性较高的事件，本轮资本市场的储蓄搬家从2014年以来一直在持续，债券市场若未来演绎一轮行情，那么未来16万亿银行理财同样面临买不到收益率合适的固定收益资产，届时市场的风险偏好会再度提升，股市的机会很长。

睡夢中旳尼泊爾：国企改b要下折吗？

答：暂时不会，如果板块继续深跌，仍有下折风险。

255295078：创业板B基金会下折吗？另外，带有杠杆的分级B基金为啥最近失效了呢？今天创业板标的股和指数都大涨，但分级B~基金却只微涨3个点？谢谢！

答：创业板B下折警报暂时解除，但不排除后市继续下跌风险。最近分级B涨幅不如板块指数，是因为投资者忧虑下折导致抛压增大，以及接盘买气不足。

主持人：下折预期下，A类基金连续上涨。请问A类基金还可以继续持有吗？或者继续买入？

答：最近在市场回调过程中，分级基金再度临近“下折潮”，但目前的市场点位基本与国家队出手，以及市场认定的“政策底”相近，因此在不断毕竟下折的过程中，市场又出现了反弹；按照我们的估算，目前离下折最近的证券股B、工业4B以及创业板B，触发下折对应母基金还分别需下跌4.77%、7.96%和8.26%。

jzq3937：买入150210国企改B现在亏损一半还要多，请问老师后市如何？

答：短期有冲高动力。目前整体是折价。后市随国企改革指数而动。暂无下折风险，可持有。

塞舌尔小心的丁香：我今天买的是钢铁B，现在的这个位置你感觉风险大不大。我还计划买入券商B。

答：B类基金关注两个风险，一是标的板块价格风险，而是溢价率变化风险。在震荡市场中分级A值得继续持有，分级A的价值主要有隐含收益率体现的未来现金流的价值、配对转换价值和下折前的套利机会。对于当前股票市场，我们依然判断短期还是一个“乒乓球行情”，在此背景下，分级基金市场的波动性预期不小，其中由于折溢价套利机会所产生的配对转化价值对于分级A的机会仍不容忽视。

wh868：中小B能持有吗？

答：中小B离下折还需母基金下跌19%以上，短期下折风险较小，基于目前市场点位利用其高杠杆特性可以作为短期博反弹品种。

jzq3937买入150210国企改B现在亏损一半还要多，请问老师后市如何？

答：国企改革是本轮政府一个未完成的使命，在市场”泥沙俱下”的股灾中，国企改B同样损失惨重，但我们觉得未来下折风险较小，是较好的中期布局品种，建议您继续持有。

辽宁灵巧的穿山甲：创业板b，安全吗？

答：创业板B，短期依然存在一定下折风险，下折还需母基金下跌约8.26%，但创业板指数是A股市场的航母级指数，代表未来新型产业方向，如果本次下折不了，则是博反弹的好品种。

wsxyh123：基金A怎么获得利润怎么算的，估值从那儿算来的。

答：基金A的收益基本来源于三种，一种是约定的收益，比如一年期定期存款利率+5%，这一约定收益逐日体现在分级A的净值中；但分级A不可以申购赎回，只能在二级市场买卖，故分级A的交易价格总是与其净值偏离，造成这种偏离的原因主要有市场的供需状况，分级A的配对转换价值和分级A的折算价值，这几部分综合造成了分级A的投资收益来源。

日本客气的金丝桃：证券B与A有何实质区别，持仓相同券商股，前者跌这么惨烈，后者却持续上涨？

答：证券B和证券A分别属于分级基金两类份额，A份额追求约定收益，B份额追求杠杆收益，故波动较大，特别是在市场下跌过程中跌幅会进一步放大。