大智慧阿思达克通讯社1月15日讯,在昨日国信证券(002736.SZ)召开2015年度策略会暨创投私募高峰论坛上,已奔私的前南方基金投资总监邱国鹭表示:他不看好创业板和中小板,认为今年的投资机会主要在蓝筹股,他偏爱便宜的蓝筹股。
邱国鹭的观点与不少公募基金经理相似,此前邱国鹭前东家南方基金发表的2015投资策略就认为“改革转型催生牛市行情”,低估值蓝筹股板块亦有投资价值。
邱国鹭认为2015年经济不太乐观,但股票投资并不悲观,呈现估值修复的过程。不过,他对创业板和中小板一如既往的悲观,创业板的分化很明显,有的企业过去几年利润有30%的增长,而有的是负增长,创业板平均PE是七八十倍,三十个公司中只有一个能支撑这样的增长。
而2015年投资有机会,核心看降息降准的时间、频度和力度,这一指标,决定了地产的复苏,房地产销售持续复苏之后,看房地产新开工有没有复苏,所以他认为今年蓝筹股有反复。
从蓝筹股来看,他偏爱万科(000002.SZ)、浦发银行(600000.SH)、中国建筑(601668.SH),原来3倍多的估值,和创业板差20倍,现在这些蓝筹股的PE回归到7、8倍,和创业板还差10倍。其认为这些行业格局很清晰,龙头地位不会被颠覆不了,每年增长5%就行了,因此蓝筹股还有很好的投资机会。“小股票的话,要注意看最近很多重组的打开是跌停的,这是个信号,产业资本是聪明的,今后不继续玩,有结构性专户在里面做,内在风险很大。”他说。
邱国鹭称:2013年9月,蓝筹股低点的时候,他看空电影和手游,看多金融,三五年内互联网金融不可能颠覆银行。
2014年,从散户角度,股票型基金增长不明显,稍微有点滞后;从机构来看,机构的增仓不是特别明显,包括基金公司、保险和一般法人。因此可分析出投资者结构:过去三到六个月增量资金一部分来自加杠杆,而本金来自高净值客户。现在的资产配置转移刚刚开始,这一波行情短期看民间财富的配置转移,长期看国际资本的转移,现在美国欧洲日本的净资产大概150万亿美元,在中国市场的配置1%不到,现在是刚刚开始。
从估值来看,沪深300的PE是十三四倍,是市值加权的PE,如果看中位数是不便宜的,其中中小板和创业板是不便宜的,但有一部分低估的修复没完成,2015年看利润增长不可能,但个别个股可以预期。
他认为“估值修复的时候,看哪个领域有估值修复的空间,PE15倍是合理的股票”有估值抬升的空间。他坦言在中国找股票喜欢便宜的,“真正的机会在蓝筹。”
邱国鹭还简单回顾了2014年的行情,分析去年下半年行情火热的原因有三个,内因是蓝筹股低估,外因是降息降准,市场对流动性预期,第三原因是前两个原因合力导致的结果,是民间资本的重新配置,而从券商、基金的开户数来看,每个账户平均资金量,过去几个月增量资金来自高净值客户。
他认为2015年经济的基调将会不瘟不火,即不那么乐观,也不悲观,因为流动性得到释放,中央经济工作会议把保增长当作首要目标,他相信中央政府的资源要在经济现在增速上托底绰绰有余。
1月14日,国信证券2015年度策略会暨创投私募高峰论坛邀请了数十位业内大佬参会,包括邱国鹭、敦和投资张志洲、博道投资莫泰山、上善若水侯安杨、东方港湾但斌、明达投资刘明达、菁英时代陈宏超、武当资产肖志虎、景林资产张晓刚、多和美投资张益凡等,亦表示国信将在私募领域发力。
发稿:莫莉/古美仪 审校:曾学成/陈金艳
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