慈文传媒拟借壳禾欣股份，拓展全媒体产业链版权运营

分享至

大智慧阿思达克通讯社12月29日讯，继长城影视、海润影视后，老牌电视剧公司－－慈文传媒拟以借壳方式登陆资本市场，影视A股阵营又将新添一军。停牌四月有余的禾欣股份(002343.SZ)12月22日晚间发布重大资产重组公告，慈文传媒将以全部股权作价24.07亿元置入，股价随之已四连板。

自今年年初，影视行业的资本运作狂热持续，来自餐饮、材料、机械、服装等行业的多家A股公司相继跨界收购影视公司。IPO开闸后，更是有数十家影视公司正冲击上市。此番借壳上市的慈文传媒又有何不同？顺网科技(300113.SZ）突击入股是否涉嫌利益输送？高业绩承诺能否兑现？大智慧通讯社(微信号:DZH_news)近日走访慈文传媒多位相关人士，为您一一解答。

**慈文传媒独家回应：顺网科技并非低价突击入股**

作为国内首批被授予电视剧制作经营许可证(甲种)的民营影视公司，慈文传媒登陆资本市场之路可谓“三年磨一剑”。

慈文传媒上市的计划从2011年已开始酝酿，但其中不仅遭遇了IPO停摆的影响，更曾搁浅过借壳事宜。公开资料显示，公司在2012年10月24日发布上市辅导公告，拟首次公开发行股票并在国内证券交易所上市，IPO却意外在当年的11月关闸。

而就在半年前，公司拟借壳湖北金环（000615.SZ）上市的计划则因后者大股东的易主而停止。

对于公司放弃IPO，寻求借壳上市的道路，传媒行业的一位分析人士坦言，影视行业目前竞争非常激烈，尤其对于电视剧为核心业务的慈文传媒而言，面对华策影视(300133.SZ)已并购克顿传媒的局面，急需资金提升自身规模，拓展业务，获取市场份额。

但在此次借壳事项公布后，另一家上市公司顺网科技(300113.SZ)的突击入股却引起了市场上“利益输送”的猜疑。禾欣股份8月6日停牌后，顺网科技于当月28日发布公告称，拟出资1.08亿元占增资后慈文传媒4.5%的股权。

对此，慈文传媒方面对大智慧通讯社表示，该交易并非低价进入，而是按照估值价格进行的，公司看中的是与顺网科技在渠道、游戏等领域的业务协同作用。

据顺网科技上述公告显示，在3年的战略合作期内，慈文传媒制作并发行的电影、电视剧、网剧和动漫等，在顺网科技的渠道上拥有优先分发的权利，而慈文传媒则将每12个月向顺网科技或顺网科技指定的合作方授权不少于3个适合于游戏的IP。

**业绩承诺有望一一兑现，多部剧目收入将在下半年确认**

慈文传媒此次借壳的另一亮点则在其较高的回报承诺。据披露的交易报告书(草案)显示，2014年至2016年慈文传媒将实现净利润分别不少于1.5亿元、2.2亿元、2.8亿元，几乎将追平此前借壳上市的海润影视所作出的业绩承诺。

值得注意的是，海润影视2013年的净利润已达到1.31亿元，今年的年度净利润增长率约为37.40%。慈文传媒2013年的净利润却仅有7137万，这意味着公司今年净利润增速将超过100%，而在上半年净利润拿下1142万元的情况下，下半年至少入账1.4亿元才有可能完成上述承诺。

对此，慈文传媒相关人士则对大智慧通讯社明确回应称，上市后公司不仅将加大影视剧投入，并将在新业务领域开发增长点，将一一完成回报承诺。他表示，由于多部剧目的收入都将在下半年确认，所以造成公司今年上半年业绩水平一般，“年度大戏《花千骨》将在四季度确认收入，约在1.5-1.6亿元之间，包括《爸爸父亲爹》、《恋爱真美》、《狭路》在内的剧目也将在年底前确认，完成利润指标没有问题。”

此外，据上述交易报告书(草案)显示，公司存货也呈现快速增长，2014 年 8 月 31 日较 2013 年期末数增长 82.81%，2013 年期末数较 2012 年期末数增长 34.33%。

慈文传媒针对这一问题表示，近两年公司在影视剧上的投入不断加大，并加码购买了IP版权，不可避免地出现存货水平较高的情况。

熟悉行业的分析人士则认为，存货增长过快，将增加占用资金的风险，但对于冲击上市的影视公司来说，因为增厚业绩的需要，包括长城影视、海润影视、完美影视等等，该问题普遍存在。

**业绩新看点：拓展全媒体产业链版权运营**

而在“一剧两星”的政策大环境下，已上市的华策影视、新文化(300336.SZ)、华录百纳(300291.SZ)等产业链上下游运作频繁，而这每一次的动作都得到了二级市场里股价上扬的直接回应。

大智慧通讯社也发现，多位券商研究员在调研传统影视公司时，更为关心公司在传统业务之外的战略布局，以影视为基础，却不仅靠影视的公司更受追捧。

据大智慧通讯社此前报道，华策影视年内已启动4次并购计划，涉及新媒体、国外市场等多方面，而新文化则通过产业链上下游的并购，以及电影业务的拓展布局新领域，华录百纳在并购蓝色火焰后，也成功转为传媒内容运营公司。

而关于慈文传媒未来的核心战略，公司方面则对大智慧通讯社表示，借壳上市后，公司将以影视内容提供为基础，拓展全媒体产业链版权运营。

以公司年度大戏《花千骨》为例，慈文传媒表示，该剧投资过亿元，已与湖南卫视、爱奇艺达成独播协议，将在明年年中上映。而除在一线卫视、新媒体平台上进行版权分销外，还将开发电影、游戏等多种业务形式，并将预测特色道具和服饰的市场前景，将对应版权销售给制作商，通过电商平台实现销售。

公司称还将加大新媒体投入，2015年计划与腾讯等相关合作方合作制作《暗黑者2》、《罗布泊之咒》、《怨气撞铃》等5部网络剧。

而在电影方面，公司在近年通过参投《七剑》、《绝命航班》、《老男孩之猛龙过江》等电影积累了相关经验，未来将采用外延式增长的方式加强发行能力。目前公司与加拿大首部合拍动画电影《斯拉格精灵》将于明年上映，同期还将有投资总额约3000万元的国产动画科幻电影《植物大作战》上映。

值得注意的是，公司方面强调，作为全媒体产业链版权运营的前提，目前储备版权量十分充足，已储备版权超过40部，其中原创小说改编权19部，后续的多层次开发值得期待。