大智慧阿思达克通讯社6月5日讯，作为期货市场去年的明星品种，菜粕今年延续强势，累计涨幅已超过16%。现在市场关注的收储政策落地已经落地，收储价格略高于市场预期，对菜粕形成支撑。分析认为，在大幅上扬的前提下，菜粕期价或将出现回调。然而在需求旺盛的支撑下，菜粕明星光环难褪。
截至周四14：16分，菜粕1409主力合约报3027元/吨，下跌1.21%，日减仓9772手。
【收储政策落地，菜粕命运仍是未知数】
端午小长假前夕，国家粮食局公布了2014年国家临储油菜籽收购计划，收储价格高于市场预期，对菜粕形成一定支撑。然而，菜粕的命运却未就此落定，未来中储粮的指导价格是关键。
根据国家粮食局发布的通知，2014年国家计划收购500万吨油菜籽（折合菜籽油166.7万吨），收购价格为2.55元/斤。执行时间为：冬播油菜籽产区2014年6月1日～9月30日；春播油菜籽2014年9月1日～2015年2月28日。执行区域为内蒙古、江苏、浙江、安徽、江西、河南、湖北、湖南、重庆、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海和新疆17个省（区、市）。
此次公布的菜籽收储价格高于市场传言的2.53元/斤，与2013年菜籽收储价格相同。在2013年，油菜籽收储政策出现变动。中储粮对油菜籽代收储企业规定的菜粕销售指导价有所提高，指出不能低于2660元/吨，为菜粕现货价格提供了底部支撑。虽然今年油菜籽收储价格已出，然而中粮储是否会出销售指导价以及具体的指导价格仍然是未知数。目前，市场预期中储粮还是会给出指导价格，且指导价将有可能达到3100元/吨。
长江期货分析师胡辛欣指出，国家粮食局公布菜籽收储价格，澄清了市场传言，维持了对进口菜籽的高溢价，对菜粕价格有一定的支撑。然而，销售指导价格的多少价格将会对菜粕后市形成指导。
国投中谷董甜甜认为，菜籽收储政策对菜粕有一定的支撑。菜籽收储政策出台后，市场思路较清楚，而菜粕指导价格将成为市场关注重点。在需求旺盛的支撑下，菜粕短期仍将维持强势。
【油厂持续亏损，挺粕意愿强烈】
由于油脂价格较低，油厂压榨处于持续亏损状态。在油脂库存高企、消费不振的情况下，油脂难改弱势前景，油厂挺粕意愿强烈。
整个油脂市场仍然面临库存高企的问题。目前，国储菜油库存600万吨，加上商业库存200万吨，国内菜油库存高达800万吨。而豆油商业库存为105万吨，棕榈油库存也达120万吨。虽然国内油脂库存依然高企，但在融资需求的驱动下，油脂进口持续增加，国内油脂价格持续走低，油厂处于亏损状态。根据天下粮仓最新的统计数据，截至6月4日，全国油厂压榨国产菜籽的利润为-629元，其中安徽地区油厂的压制利润亏损较大，为-705元。
为弥补卖油的亏损，油厂不得不挺粕类的价格。与此同时，市场传言国家将抛售临储菜油。虽然抛储价格未定，但国储抛售势必增加市场供给，油脂价格将继续承压，加强油厂对菜粕的挺价意愿。
上海中期期货分析师邓宁宁指出，虽然现在政策已经出台了，但菜粕的销售指导价格还未出，菜粕前途未卜。而菜油要继续收，国储肯定会轮库，市场供应或将增加，对油脂有一定的压力。在这种情况下，油厂的挺粕意愿会更加强烈。
光大期货分析师许爱霞表示，在油脂价格持续走弱的情况下，油厂挺粕意愿强烈，使得现货价格坚挺，对期价形成支撑。
【市场正值需求旺季，现货价格稳中走高】
每年5-9月是水产养殖旺季，菜粕饲料消费需求旺盛。然而，每年2-4月我国冬菜籽处于青黄不接的状态，菜籽库存亦较少，菜粕供应紧张，现货价格上扬。分析指出，受雨水影响，国产菜籽产量减少，供应矛盾短期内仍将持续。
五一之后的，南方地区降雨频繁，局部地区大到暴雨，影响鱼苗投放。同时，大雨致泥沙量增加，鱼类进食减少，菜粕饲料需求受影响。然而，5-9月正值消费旺季，整体市场需求依然较强，菜粕现货价格小幅稳中走高。截至6月5日，全国菜粕均价维持在2900-3100元/吨之间。
弘业期货分析师蒋倩倩指出，养殖业恢复，国产菜籽因下雨收割进度受阻，短期主产区菜粕供给仍旧偏紧，南方地区因最近到港菜籽量还可以，所以相对宽松，但价差不足以促进贸易流通。同时，美豆的坚挺也使得国内粕类不会出现大幅下降。
长江期货胡辛欣表示，今年天气对菜粕影响较大，前期是天气回暖较慢，使得水产养殖周期延后。现在，部分地区出现暴雨天气，使得国产菜籽受影响较大。在需求持续旺盛的情况下，菜粕仍将维持强势，短期内或将出现技术性回调。
发稿：刘晓/古美仪 审校：李书成
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本文来源：大智慧财经
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