环保压力致橡胶促进剂价格走高，利好阳谷华泰

大智慧阿思达克通讯社6月3日讯，有券商今发布报告称，随着国家对环保愈来愈重视，停产整顿的重污染化工企业也越来越多，而促进剂M作为高废水产生量产品已被多个地区环保部门列入监视对象，市场供应趋紧，并带动下游促进剂CZ(CBS)和NS市场价格大幅提升，阳谷华泰(300121.SZ)盈利有望得以增长。

据安信证券称，环保压力下，目前国内1/3M产能被关停。其中，从已有新闻报道可知天津有机一厂5万吨、东北助剂3万吨产能处于关停状态；而通过与贸易商沟通又发现江西凯里3万吨、鹤壁市多个企业2~5万吨产能以及部分河北、浙江的企业同时也处于关停或低负荷运行状态，行业整体缺货。

“中间体M供不应求、价格大幅上涨，由此带动促进剂CZ(CBS)和NS市场价格的大幅提升。"报告表示。

据国泰君安称，自4月起，促进剂价格涨幅已超过4000元/吨，促进剂价格每上涨1000元/吨，阳谷华泰EPS变化0.05元。阳谷华泰证代王超向大智慧通讯社(微信号DZH_news)证实，自4、5月开始，公司促进剂价格上涨明显，迄今已累计上涨约20%。

“由于促进剂占下游轮胎成本之比仅为1.16%，因此下游对于涨价接受能力较强，我们预计未来环保从严将成为常态，促进剂行业景气有望持续。”国泰君安表示。

阳谷华泰主要从事橡胶防焦剂和促进剂的生产与销售。公司具备防焦剂产能2万吨，促进剂M1.5万吨(主要为自用)，促进剂NS2万吨以及CBS1万吨产能(目前NS开工负荷率较高，CBS产能今年有望加大释放)，其余还包括增塑剂、胶母粒、不溶性硫磺等细分产品。

据安信证券称，促进剂M是次磺酰胺类促进剂CZ(CBS)和NS的主要原材料，阳谷华泰历史上曾因无法从市场上采购到足够的M而影响促进剂NS的开工率。目前国内M主要采用酸碱法工艺生产，每吨产品产生废水30～40吨并伴随恶臭气体，含盐浓度高处理难度大；而阳谷华泰采用的是溶剂萃取法工艺生产M，生产过程中产生废水较少，环保优势明显。

2013年，阳谷华泰实现净利1576.34万元，同比增长34.36%。促进剂NS实现营收1.67亿元，占总营收之比为26.62%左右。

阳谷华泰3日报收于7.38元/股，涨0.34元，或4.83%。

发稿:徐红/古美仪 审校:胡怡琳/曲伟治

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