在私募江湖，一个投资经理的风格可以创造一段神话，一只产品的起伏更能决定公司的存亡。
理财周报见习记者 郭建鹏/北京报道
天下风云出我辈，一入私募岁月催。
相比于公募基金，私募基金更有江湖感，私募江湖也被分为四大派系：公募派、券商派、民间派、媒体派。四大派系代表人物分别为公募派魏延军，券商派但斌、罗伟广，民间派常士杉、黄平、林园，媒体派黄如洪。
在私募江湖，一个投资经理的风格可以创造一段神话，一只产品的起伏更能决定公司的存亡。
常士杉成也高铁败也高铁，林园败走林园系列
私募江湖不乏称霸一时产品，但至今不可改变的规律是，那些名噪一时的产品，很快就显露疲态，公司也经历大起大落。
首先要提常士杉。现任世通资产管理有限公司总裁的常士杉，有过草根股神到私募冠军的独特经历，首只信托产品世通1期在2008年正式发行。
2010年，高铁概念让常士杉闻名私募江湖。常士杉在2010年成功地将2009年初跌至0.406元的净值扭转到1.2028元。最终他旗下的世通1期以超越第二名50%多的业绩夺冠。
在接下来的2010年底到2011年初，常士杉连续发行了5只产品，资产规模迅速膨胀。此后不久，2011年高铁事件发生，高铁概念股骤然降温，常士杉旗下两只产品甚至遭遇清盘。
如今，世通已更名为康庄。
WIND数据显示，常士杉在康庄资产任职以来，产品平均收益为-33.67，最高收益为-13.2%，最低收益为-45.18%,收益相差为31.98%。
公司因为产品经历了大起大落的还有林园掌管的林园投资。
2006年，林园依靠贵州茅台、招商银行、五粮液等在股市闻名。2007年，他成立了林园投资管理有限公司，先后成为华润信托林园、林园2、林园3三只信托产品的投资顾问。
事实上，这三只产品均由林园管理，他们的成败也决定了公司的命运，然而旗下产品净值大起大落，公司在起伏中渡过。理财周报（微信公众号money-week）记者也发现，集中管理产品的私募基金公司，更容易受到产品的波动而起伏。
WIND数据显示，林园任职以来掌管林园、林园2期、林园3期三款产品中，只有林园这款产品取得了17.49%的正收益，其他两款产品分别为-23.35%、-24.43%。
另据WIND数据显示，林园任职期间，产品最高收益为17.49%，最低收益为-24.43%，收益首尾相差达到了41.92%。
沉浮之间，亦有消逝的公司和消失的产品。
提到清盘，先说股市名嘴赵笑云。
赵笑云曾经被称为中国荐股第一人，私募时代，他旗下产品包括“笑看风云1号”、“笑看风云2号”。然而，他旗下产品净值不断缩水，难以笑看风云。
2012年1月4日，赵笑云表示：“笑看风云阳光私募二号基金已于今日主动清盘并将改制为笑看风云公司型合伙制一号基金。”6月8日下午，赵笑云通过博客声明，笑看风云一号基金由于净值跌幅超50%，被陕国投强制清盘。
相比之下，出身公募基金的王贵文，影响力更大。王贵文算是首位被清盘的“公转私”基金经理。
2006年7月至2007年7月，王贵文掌管的嘉实主题精选期间基金净值增长175.9%，在同期同类基金中排名第七。
带着公募的光环，王贵文于2007年年底转战私募，创办隆圣投资，先后发行了4只隆圣系列产品。不料，随即遭遇大熊市重挫。4年后，2011年12月29日，中投信托在其官方网站发布隆圣系列产品的清盘信息。由于隆圣系列产品均未设置强制清盘线，此次清盘是隆圣方面主动提出的清盘要求，可见王贵文带领的隆圣已熬到最后底线。
追述历史，隆圣系列产品共有4只，存续期限均为无固定期限。其中，隆圣1号和隆圣2号均成立于2007年11月7日的牛市，成立时的规模分别为0.63亿元和1.28亿元。隆圣3号和隆圣4号则于2007年11月20日同时成立，成立时的规模分别为1.63亿元和0.82亿元。
公开信息显示，截至2011年12月9日，隆圣1号、隆圣2号、隆圣3号和隆圣4号的单位净值分别为0.7453元、0.6918元、0.6373元和0.6656元。
据一位熟悉隆圣的基金人士向理财周报（微信公众号money-week）记者分析，隆圣的产品全部在牛市成立，而第二年便遭遇大熊市、产品净值急剧下滑，后虽一度找到了市场时机，净值恢复到初始的1元附近，但为时已晚。
不幸的是，2011年隆圣的产品又随大盘下跌，所有产品全年平均跌幅超过20%，排名极为靠后。
遥想公募时的盛况，仅仅4年，物是人非。
王贵文走后到底是去干了什么，众说纷纭，不过江湖上还记得那句话，“此次别过，今世不再来”。
保守的管家：“中国式绝对回报”
私募沉浮，有人在无常中追逐大起大落，也有人甘于保守，坚持稳健。
“专注绝对回报”。这是星石投资网站首页上的标志性符号，这家国内最大的私募基金公司之一，多年来旗下产品追求“绝对回报”，这样的风格被更多地解读为“保守”或者“低仓位”。
江晖决定了星石的风格，2007年创建星石之前，他曾在华夏、工银瑞信两家大型公募基金公司担任要职，未“私奔”时就已名声在外，在其创建星石后，“保守”的风格更为人所知。因为“保守”，曾有传言，在投资者见面会上江晖“挨揍”。
那是2011年初的事儿，星石8期在2010年仓位全年处于低位，最低时股票投资仓位仅为0.93%，最高时为25.32%。受低仓位影响，星石8期业绩不显著。截至2011年1月末，星石8期产品净值为125.05，近12个月的收益率为3.56%。虽然与同期沪深300指数下跌3.98%相比，表现已经不错，或许是投资者们觉得太保守、赚得少，就有了上述传闻。
不管挨揍真假，江晖追求的“绝对回报”依然继续，成立股票类私募产品多年来，星石投资最大回撤基本上不超过6%。如今，江晖追求的是“中国式绝对回报”。
相比于江晖的保守，崔军领导的创赢投资更为激进。
无论是传统股票型私募基金，还是激进策略的对冲产品，在创赢投资都可以找到，产品剧烈的波动性源于加杠杆的投资方式。
更突显崔军本人激进风格的，则是2013年其联手上市公司主要股东，因总体持有上市公司股票份额超过第一大股东，而提议改选上市公司董事会，从而倒逼大股东增持，股价上扬。
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本文来源：理财周报
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王晓易_NE0011
