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李剑阁:利率市场化或长期利好股票市场

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网易财经4月11日讯 2014年博鳌亚洲论坛在海南博鳌召开,申银万国董事长李剑阁先生在主题《资本市场的监管:老问题、新思路》中表示,利率市场化结果可能对于股票市场来讲是一个利好消息,长期看是一个利好消息。

以下为文字实录:

李剑阁:现在我们正在推行利率市场化,周行长今年在两会说利率市场化时间表已经明确了,两年内完成。在利率市场化过程中有很多人猜测认为利率市场化的结果会使得利率都上涨,因为认为中国利率被政府压抑的,所以市场化后会上涨。但是我们看到我们的货币政策和美国,美国当然影响了香港,甚至影响台湾,日本他也有自身的问题,他们的利率是非常低的,为什么我们国家存款比如5年期存款能达到5%多年利率,贷款不用说了,通常在7%、8%,个人按揭贷款在7%、8%。小企业从市场上拿到的实际利率百分之十几。对一个普通消费者来说,它的无风险收益在银行就得到很高了,所以他就不愿意把资金放到一个风险更高的资本市场上。因为资本市场不可能给他这个回报。所以我个人认为利率市场化结果可能对于股票市场来讲是一个利好消息,长期看是一个利好消息。但是他两年,两年什么时候完成很难说。过去我们都说股票的市盈率应该是银行存款利率的倒数。原来一般有这个说法。如果我们无风险收益那么高,这样的话,谁愿意冒险进入资本市场?刚才你既然说到体制性问题,我最近在思考这个问题。由于有这么一个无风险的收益市场,所以这个市场就被冷落了。

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