[S]基金托管利益链被打破 外资银行分享49亿飞来横财

　　本报记者 柯智华 发自上海

　　基金利益链原有格局正在被打破。继3月份证监会颁布《证券投资基金销售管理办法》后，4月3日，证监会和银监会联合发布新的《证券投资基金托管业务管理办法》，基金托管业务正式对外资银行开放。

　　“有点小期待，虽然说难以打破五大行垄断的局面，但毕竟选择越多越好。”上海某基金公司高管说，虽然短期不会产生大的影响，但或打开了基金利益和业务格局调整的口子。

　　在传统的基金利益产业链上，主要分享者是获得托管资格和代销资格的五大国有商业银行和获得代销资格的券商。据天相投顾的统计，2012年19家托管行共托管了1112只基金，收取共计48.71亿元托管费。其中，五大行分享了近9成的收益，高达43.15亿元。

　　外资银行对这块业务早就向往之。包括东亚银行、渣打银行和汇丰银行等在华法人外资银行的相关高管，均在不同场合表达了对基金托管业务的渴望。今年2月份，监管层放行外资银行基金代销资格后，目前已有5家外资银行提交资格申请。

　　中国托管费利润较高

　　日前，包括渣打银行、汇丰银行等多家外资银行的相关人士均向时代周报记者确认，“目前正在积极申请基金托管业务中。”但都同时表示暂时无法透露具体的情况。

　　其实，“外资银行早就希望可以做基金托管这块业务，现在放开口子，我称之为外资银行的 飞来横财 ，因为是躺着赚钱。”新浪基金研究中心研究总监庄正告诉本报记者。

　　庄正解释说，托管银行的实际托管成本不会超过0.08%，但现在一般基金被收取的托管费率则是在0.25%-0.3%之间。

　　据了解，和基金相关的费用有管理费（基金公司收取）、申购/认购费与托管费等。而托管行每年都通过基金托管业务获取丰厚收益。据天相投顾的统计，2012年，工商银行、建设银行分别收取托管费14.29亿元和11.85亿元，合计占5成以上；中国银行、农业银行和交通银行分别收取托管费7.54亿元、5.57亿元和3.9亿元。

　　“另一方面，海外托管费率是灵活的，没有下限，利润并没有中国高。”庄正说，目前国内基金托管的费率基本上是约定俗成，保持一致而不变。

　　专户产品或先行

　　“短时间内，中资银行尤其是五大行垄断的局面难以改变。”多家基金市场部负责人表示。目前五大行的垄断地位主要来自其众多网点带来的强大销售能力，相比较下，外资银行网点则少得可怜。

　　尽管基金托管与代销是分开的，但在实际操作中，基金发行时的主代销行同时又是基金的托管行。

　　“除银行系基金外（按照相关规定，银行系基金发行的基金，不允许在股东银行托管部托管），一般来说基金托管行的基金销售量会占托管总量的6成，甚至更高。”某基金公司人士说，目前基金发行以规模为目标，因此银行的销售才是核心，“如果你不在他们那里托管，人家也不会努力帮你销售。”

　　据了解，自1998年首只封闭基金诞生，监管层为了防范风险而将该基金托管业务赋予银行，使其对基金进行监督，而销售则是借道券商通过交易所系统来实现。2001年随着首只开放式基金的诞生，银行才开始走上基金销售的舞台。

　　“银行手中有客户资源，握住了基金销售的命脉。”某银行人士说，这也是近几年银行话语权越来越强的原因。

　　“我们并不排除和外资银行合作，关键是他们拿出什么样的诚意来。”上海某排名靠前的基金公司人士表示，“五大行网点多，但是客户资源相对比较低层次，招行客户资源则比较高端，而外资银行的客户又比招行高一两个等级，是那种真正在做全球资产配置的客户。”

　　“在公募基金的合作上可能性比较小。但是如果这些外资银行拿出诚意，比如降低费用、拿出高端客户资源，基金公司可以和外资银行从专户做起，比如海外高收益债。”该人士称。

　　基金期望享更多服务

　　但监管层则有更多的期待。证监会新闻负责人在宣布《证券投资基金业务管理办法》正式实施时称，证监会“鼓励基金托管人拓宽服务内容，积极开展增值服务与新兴服务，不断提升服务水平与服务质量”。

　　一位考察过某正在申请基金托管资格的外资银行的基金人士表示，和外资银行提供的服务相比，中资行和基金托管协议中权利义务有诸多不对等，“基本上所有担责都在基金公司方面”。

　　“比如，在每日基金净值的计算上，先是基金公司来清算，其后将净值数据交给托管行，托管行进行核算，如果最终仍有差误，那么最终责任仍由基金公司承担。而外资银行给我们展示的服务中，不但包括对数据的核算，还会给基金公司提供信息披露等服务。”

　　该人士举例说，如果基金投资的股票涉及分红等信息，基金公司有可能在计算净值时会遗漏掉这一信息。如果有托管行将相关信息搜集完毕后告知基金公司，则将更加便利。

　　目前尚不清楚，一旦上述外资银行获得托管资格，是否会提供上述服务，是否会在托管费之外收费。

　　有业内人士透露，上述服务或涉及的是基金公司的后台业务，“在海外主要分为两类，一类是基金公司只保留了投资和产品，其他的业务基本都外包给托管行或相关机构来做；另一类则是规模比较大的基金公司保留后台部门，相关业务仍由自己做。”

　　截至目前，中国的基金公司基本上都建立了各自的后台部门。一位基金公司人士表示，对这些已经成立多年的基金公司来说，砍掉上述后台部门将相关业务外包给托管行并不现实，“但对新成立的基金公司来说则完全有可能”。

　　庄正认为，基金公司考虑将一些非核心业务外包，从而降低基金公司的支出费用。目前市场上一些新成立的基金公司正在从专户业务做起，如果能将后台等非核心业务外包，将会大大降低基金公司的投入成本，使得基金公司轻装上阵。