向松祚：中国经济最坏的时候仍未到来

农行首席经济学家向松祚

网易财经11月20日讯 2012网易金融论坛暨“金钻奖”颁奖盛典今日在北京举行，农行首席经济学家向松祚在论坛现场表示，中国经济最坏的时候仍然还没有到来，我们对经济增速长期放缓，中国经济内部结构存在深层次的重大问题估计太不足了，我们过于乐观。

向松祚表示，中国现在经济增长面临的内外部环境已经发生了深刻的变化，首先是外部环境已经发生了巨大变化，去年之前，谁也没有预料到欧债、美债，全球经济衰退会出现这么大的问题，五年缓不过劲儿来。第二个，量化宽松的问题非常严重，汇率动荡。第三个就是全球在遏堵中国，出现保护主义和去全球化的趋势。第四还存在地缘政治的风险。

他还表示，中国现在内部问题更麻烦，也有四个问题：第一个是生产率下降，第二是中国搞货币扩张、信用扩张没有用，今年前三个季度银行放贷就搞到了6.72万个亿，增长16%点多，M2增长了15%，可经济仍然还是不行。第三个就是现在宏观政策不是想起作用就能起作用的，降低两次利息，降低两次存准，股票一点反应都没有，股票一直下跌。而最重要最麻烦的问题是也是现在信心不足，股市长期萎靡不振。

向松祚最后表示，中国必须要迎接新的、非常严峻的挑战，GDP的数字重要，但不是全部重要的，它只能反映经济体系非常小的一部分，学过经济学的都知道，GDP怎么加总起来的，GDP数字怎么出来的，它不能代表这个国家真实的财富积累，也不能代表这个国家真实的竞争能力和核心技术创造能力，只能代表一小部分。

以下是文字实录：

主持人：

说一下您自己的判断吧。

向松祚：

我对经济的第一个判断就是实际经济的情况比我们看到的7.7，7.8要严重得多。

第二个，中国经济最坏的时候仍然还没有到来，我们对经济增速长期放缓，中国经济内部结构存在深层次的重大问题估计太不足了，我们过于乐观。

第三个，我们中国现在经济增长面临的内外部环境已经发生了深刻的变化，这一点我衷心希望我们的中央领导人，包括我们的学者和我们的企业家要有最充分的估计。

首先是我们的外部环境已经发生了巨大变化，外部环境，年初，去年之前，谁也没有预料到欧债、美债，全球经济衰退会出现这么大的问题，五年缓不过劲儿来。

主持人：

三个不同的观点。

向松祚：

第二个，量化宽松的问题非常严重，汇率动荡，资金。

第三个就是全球在遏堵你，保护主义，去全球化的东西。

第四个就是地缘政治的风险，中国现在正好是要走出去的时候，但现在全球，欧美，都是这样，都在搞你中国，这一点我们有很充分的估计吗？

当然，内部更麻烦，内部也有四个最麻烦的问题：

第一个是我们现在的生产率下降，全要素生产率都在下降，你现在问多少企业有很高的利润？制造业行业，因为我自己本身也参与做企业，制造业行业里有高利润的企业、行业已经非常少了，怎么办？

第二个，现在我们搞货币扩张、信用扩张没有用，今年我们银行放贷少吗？前三个季度就搞到了6.72万个亿，增长16%点多，M2增长了15%，怎么样呢？仍然还是不行啊。

第三个就是现在宏观政策不是想起作用就能起作用的，我们的财政政策不能说不宽松了，货币政策也是宽松的，有用吗？降低两次利息，降低两次存准，股票一点反应都没有，股票一直下跌。

最重要最麻烦的也是我们现在信心不足，股市长期萎靡不振，什么因素能解释？利润下降能解释一部分，因为企业利润确实在下降，但能解释得了全部吗？解释不了全部，十八大召开一个礼拜，这两个礼拜一直跌，说明什么？是我们深层次的问题，为什么大家对十八大抱有期望，就是期望十八大能够解决中国政治经济里深层次的大问题，当然，我们需要等待，需要看行动，这是中国经济最大的问题。

还有人谈经济的时候对政治从来闭口不谈，这是不对的，我们必须要知道，从历史上来讲，任何国家，政治是左右经济运行最重要的因素，比经济学家谈的所有因素加在一起都重要得多，这个东西我们不能回避的，所以我们必须要迎接新的、非常严峻的挑战，GDP的数字重要，但不是全部重要的，它只能反映经济体系非常小的一部分，学过经济学的都知道，GDP怎么加总起来的，GDP数字怎么出来的，它不能代表这个国家真实的财富积累，也不能代表这个国家真实的竞争能力和核心技术创造能力，只能代表一小部分。

谢谢。