报告摘要：
电站空冷龙头，现有订单支持公司未来业绩稳步增长。领先技术+优质售后服务培育的良好客户关系使公司在短短6 年时间做到业内第一。2011年在手订单27 亿，包括今年陆续增加的新增订单，将保证今、明两年的快速增长。此外，随着我国换届结束，相关的重大项目将陆续开建，今年延迟建设的电站有望大批量开建，明年有望迎来电站空冷新增订单再次快速增长的一年。
海水淡化未来三年市场规模超200亿，公司逢时介入有望占据制高点。按照海水淡化“十二五”规划，未来三年年均的市场容量在75-100 亿。热法主要应用领域在电厂及有余热的工厂，公司在电厂有深厚的客户关系，同时公司作为掌握核心技术的国内热法技术领先的设备供应商，有望通过技术和市场的完美结合在海水淡化领域复制电站空冷业务6 年占据市场第一的奇迹。
光热发电全球数万亿市场容量，中国市场处于政策临界点，公司积极介入将享行业高成长带来的业绩爆发。按照全球规划的装机容量2015 年全球光热发电的有望到25GW，市场规模在5000 亿左右，考虑到后续2020、2030 的规划，整的市场空间将达数万亿。我国作为光热发电资源潜力最大的国家之一，《太阳能发电“十二五”规划》中提到光热发电“十二五”期间完成100 万千瓦装机规模的目标将为后续配套政策的出台提供依据。
公司继续延续技术+市场合作的模式成立控股子公司介入光热发电，将享行业高成长带来的业绩爆发。
投资建议及评级
电站空冷提供公司近几年业绩的稳步增长，是公司持续发展的基础和稳压器，保证公司目前价位具有好的安全边际；未来海水淡化和光热发电随着国家政策的陆续出台，成为2013 年和2014 年的新增长点，这两个行业市场空间远超空冷，将再造首航，大幅提升公司未来业绩增长和估值。测算2012、2013EPS 分别为1.72 元和2.73 元，对应PE18.1 倍和11.4 倍，维持“强烈推荐”。（东兴证券）
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