王宇琼：政策维稳意愿仍待观察力度没有08年大

2012-09-10 16:21:05　来源: 网易财经举报

分享至

网易财经9月10日讯 上周五A股迎来了久违的大涨，是A股萎靡了8个月以来的最大涨幅，对此这轮行情是否能持续，是否底部的支持确立，网易财经邀请长城证券研究总监向威达、方正证券研究总监、资深策略分析师王宇琼来做详细解读。

王宇琼表示即使发改委有可能会有特别强的稳增长意愿，但是央行相对就会比较谨慎，从而使各部委在博弈层面上出现了不一致性，从而使这个政策力度就没有2008年那样一心求稳。所以我觉得从这个力度而言，大家对于这些基建项目存在一定疑虑，是否真能把这个产能释放出来，是否真正带来一定程度的维稳，空间有多大，力度有多强，因此需要对后续政策配合力度的观察。

以下为文字实录：

网易财经：向老师还是比较悲观的，刚才两位老师都谈到这次的一个大涨的主要诱因可能就是发改委连续两天批了近万亿的一个基建项目，我们看到这次大涨也是一些周期股，像水泥、基建、机械包括钢铁、高铁类似这种股票，但是在目前来看，这些基建股的基本面怎么样，他们现在有没有一个操作机会，我们刚刚看到这些股早盘可能是有些回调的，就是没有像之前那样大家想象的会有一个持续的表现，王老师您怎么看这些基建股的。

王宇琼：我觉得这个问题的本质事实上是在探究就是这些股票真的是不是能够有一个比较长期的投资机会跟它的一个业绩支撑，事实上这个问题的本质也是来自于就说对我们这个政策的持续力度的一个怀疑，因为事实上我们从这个三季度对于整个政策面的一个观察其实我们看到，这个中间其实是有一些分歧的，包括大家也可以看到，如果说发改委这个层面上面可能对于政策是很大程度的一个放的话，但是这些放的程度第一是要财政支持，第二是要货币政策的一个支持，大家可以看到七、八月货币政策持续的一个低于预期，我觉得这个背后可能从某种程度上显示了央行对于放货币这一块至少在现在这个层面他是有一定的谨慎的，央行在二季度的这个货币政策的执行报告中提到，就是这个货币政策现在是面临一个比较两难的局面，就是对于经济刺激的因素这个边际效应是在递减，然后对于通胀这个因素事实上边际效应是在递增，也就是说至少在现在这个层面上我们可以看到，我们很可能现在跟2008年那个时候，就是所有的这些部委可能都是一心一意要稳增长的这些局面会有一些不同，至少我们可以看到可能央行在这个层面上他会看到更多的现在，比如说中国中长期增速的一个下降，然后到现在央行如果说作为最后贷款人的话，他会对于最后的一个贷款他会要承担一定程度的风险的话，他显示了一定程度的一个谨慎性，也就是说即使是发改委可能会有一定程度的一个特别强的稳增长的意愿，那么央行可能会有一定谨慎的意愿，这样子各个部委在这个博弈层面上其实就有一定的不一致性，也就决定了我们在现在这个层面上政策整个力度可能不会像2008年那样的一心求稳，所以我觉得从这个力度上面来说，对于这些基建项目大家可能会存在一定程度的存疑，是不是真正能够把这个产能给继续再释放出来，是不是真正还能带来一定程度一个维稳，有多大空间，有多长力度，所以我觉得这是市场可能现在还是在一直存疑，要等待后续政策的一个配合力度在观察的一个方面。