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许臻:要尽快研究汇率衍生品的中央对手机制

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网易财经6月29日讯 上海清算所董事长许臻今天在陆家嘴金融论坛上表示,

许臻:首先,随着利率市场化改革的不断发展,必然引发市场的众多参与者对避险工具的需求,也就是对金融衍生品需求的增加,以次达到规避价格波动所引起的风险。在这个过程中,它也对整个金融市场的运作机制提出更高的要求。在这个避险工具产生的同时,也必然会对场外衍生品的中央对手机制建设提出迫切的要求。这是第一个。

第二,我们要尽快研究对汇率衍生品的中央对手机制;从作用力来说,必然有反作用力,从中央对手清算机制的建立来说,必然会助推汇率和利率市场化改革的进程。因为我们大家都知道,中央对手清算机制,最核心、最难的一点,就是如何准确地计算场外衍生品合约的市场价值。从另外一个角度来说,中央对手清算机构,也必须建立或者每天来构建自己的对汇率和利率地收益率曲线,从而发现价格,用市场机制反映出汇率和利率的水平,从而对汇率和利率的价格起到主导和引导,有一个导向的作用。从这一角度来说,场外金融衍生品的发展,不但是在渐进的改革过程中会出现,即使在一个完整的利率市场机制下,比如说英美,利率衍生品的比重在全世界也是比较大的。所以这是第二个,有反作用力,才能够助推、加快利率市场化的进程。

第三,从上海清算所CCP中央对手清算机制来说,我们在整个利率和汇率市场化过程中,要推进中央对手清算机制在场外衍生品过程中加快进程。首先我们要尽快地推出利率衍生品的中央对手机制。第三个我们要逐步地扩大中央对手清算机制,在场外双边清算的衍生品市场上的覆盖面,从而逐步在发展改革过程中发展中央对手清算机制,从而使利率和汇率的改革能够稳健向前发展。谢谢。

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