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弗兰西奥尼:风险管理不足是金融危机的主要诱因

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网易财经6月29日讯 德意志交易所集团首席执行官今天在陆家嘴金融论坛上表示,风险管理不足一直都是金融危机的主要诱因。

以下是文字实录:

[瑞图·佛兰西奥尼] 感谢您,主席先生,屠市长和各位嘉宾:我非常感谢组织方能够邀请我和我的公司德意志交易所集团来与各位分享一些关于金融中心建设成功的关键因素。并针对上海这座成功的城市阐述一些观点。 [17:30:08]

[瑞图·佛兰西奥尼] 女士们,先生们:每一次我来到上海这座集聚活力的城市,我都非常惊喜地感受到当地企业家在如此短的时间内,为这座城市所带来的成就。我深深地敬佩上海人民,在这座神奇的城市中每天创造的奇迹。 [17:32:22]

[瑞图·佛兰西奥尼] 我们回顾过去几年,自从国际金融危机爆发以来,中国的监管者和中国的经济显示出巨大的成功。事实上,中国给予了全世界极大的支持,使整个世界经济免于走向箫条。在世界的任何地方,交易所机构都是一个成功的金融中心核心,如果我们把交易所的数量及其规模作为衡量国际金融中心,国际影响的标准,我觉得上海已经处于一个非常有利的位置。上海目前有上海证券交易所、上海期货交易所、中国金融期货交易所以及上海黄金交易所。 [17:33:29]

[瑞图·佛兰西奥尼] 同时,中国银行间市场也坐落于上海。三年前上海清算所在上海成立,这也是上海的另一项创新,所有这些机构都在过去几年当中取得了巨大的进步。我们也非常高兴,德意志交易所集团能够在这个发展过程当中,通过与合作伙伴开展积极的合作,贡献我们的绵薄之力,比如说为上海证券交易所交易系统的开发提供了技术。通过这样的合作,根据中德两国之间的共同特性,我们共同发展,在这里我想特别列举三点。 [17:34:01]

[瑞图·佛兰西奥尼] 首先,中德两国的经济都拥有非常强健的实体经济基础,而且我们相信,金融体系应服务于实体经济,而不是反过来的。其次,对我们来讲资本市场导向,对实体经济企业是非常重要。这对于中国尤其是上海也是如此。同时,我们也相信企业的终极目标是为社会谋福利。第三,我们的文化都强调个体对于社会作出的贡献。 [17:34:21]

[瑞图·佛兰西奥尼] 对我们而言,个人的责任和高效的组织是同等重要的。在“十二五”规划当中,中国决定继续开放并强化其金融市场,并通过人民币的国际化进一步推动金融创新和改革。我想上海应该抓住现在的时机,进一步加强其国际竞争力。 [17:34:53]

[瑞图·佛兰西奥尼] 接下来,我想给大家介绍一下,德意志交易所如何看待自己在增强金融中心和服务实体经济过程中发挥的作用。德意志交易所创立并运营着一个高效、透明、安全的金融市场模式,这一模式的核心是基于一体化的价值链,包括上市、证券和衍生品交易、清算、结算、托算、技术和市场信息,我们坚信这样一个综合一体化的模式,能够增强金融市场体系的稳定,并能为一个金融市场的国际竞争力做出重要的贡献。 [17:35:16]

[瑞图·佛兰西奥尼] 由于如此,德意志交易所成为了全球交易机构的领军者,就营业额而言,我们跟芝加哥商品交易所一起在全球交易所当中名列前茅。接下来我想给大家举两个实例,说明我们是如何通过一体化的模式,不断提高市场信誉、诚信以及安全性。 [17:35:29]

[瑞图·佛兰西奥尼] 风险管理的不足,一直以来都是金融危机的主要诱因,金融危机之前,很多的交易都不具备足够的抵押品保障。交易所在风控方面能够提供的主要补救措施就是提供改易的中央对手方,我们的中央对手方欧洲清交所、清算所为现货和衍生品场内交易提供服务。同时我们也不断的把我们的清算服务扩展到场外市场。 [17:35:47]

[瑞图·佛兰西奥尼] 清算给风险管理的贡献来自于两个方面,第一个方面,通过净额价差减少了清算量,在我们这里减少了95%。另外一方面要求每个清算会员提供保证金,在我们这边20%风险保证金,从而对交易做保证。所以减少了对手方风险,也减少了市场风险。而欧洲期交所能够实时的进行风险管理,这是在2010年的时候是唯一的一家,正是由于欧洲清交所,我们才可以在2010年的时候,将英国一家公司的自营头寸成功停仓,因为它能够完全由抵押品来进行保证。这都是由于我们成功的管理,才能够实现风险管理。 [17:36:34]

[瑞图·佛兰西奥尼] 现在金融危机以后的市场环境中抵押品已经成为一种稀缺资源,这不仅是由于银行之间的不信任度日益加剧,还由于像巴塞尔协议III这样新的监管法规,要求金融机构远离无抵押交易,所以有效的抵押品管理才能够保证银行和其他金融机构保持竞争力。所以德意志交易所有一个托管分支,就开发了一套成为全球流动性中枢的集中性全自动化的抵押品管理设施。它主要的价值在于能开发一个优化,并且覆盖全球范围风险敞口的单一抵押品管理平台,从而帮助客户进行抵押品管理,减少风险和成本。 [17:37:14]

[瑞图·佛兰西奥尼] 在2005年的时候,我们还有一个全新的货币市场平台叫标准抵押品管理池正式上线。这个产品为整个货币市场提供了一个实时进行风险管理的一体化平台。中国的“十二五”规划,有几句话,我在这里想引用一下,说到我们将大力发展金融市场,并且继续鼓励金融创新,还将稳步推进利率市场化改革,还将扩大人民币市场,逐步实现人民币跨境可兑换。这是原话,在我看来这是非常值得我们支持的一个重要目标。 [17:37:36]

[瑞图·佛兰西奥尼] 当前形势下,减少监管,这必须非常的谨慎。但是这一陈述充分表明了中国政府的态度开展跨境合作的意愿。中国证监会主席郭树清在中国证监会组织年会上提出了,他说中国资本市场对外开放,是符合中国国情的,并且将在中国金融发展中起到非常积极的作用。我完全认同郭主席这一想法。交易所公司和机构的未来,在于全球合作。谢谢大家。 [17:37:51]

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