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​​张云峰:政策不确定性致场外市场公信力不足

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网易财经6月28日讯 2012陆家嘴论坛今日在上海举行,网易财经现场直播。上海股权托管交易中心总经理​​张云峰表示,由于这几年政策上的不确定性,导致场外交易市场公信力不足,活跃的投资者不敢参与这个市场。

​​张云峰认为,场外交易市场面临三大问题:第一是交易不活跃,第二是融资难,第三是生存难。而这三大问题是由于三个原因导致的。

一是当前国内投资业发展不够成熟,目前我们投资行业的人员在选材的时候,过分偏重于pre—ipo。二是活跃的投资者对这类市场不太认可,因为这几年政策上不确定性场外交易市场公信力不足,导致。三是投资银行的人员在营销能力上比较弱。

以下为文字实录

张云峰:今天主持人和谢主任都讲过一句话,那就是“开一个场子容易,做好一个场子难”,这句话我们体会非常深刻。现在国内做场外市场、做股权交易的场所已经有好几个了,数量已经不少了。据我了解,所有的场所都面临一个共同的问题,第一是交易不活跃,第二是融资难,第三是生存难。我们仅仅以新三板交易数据为例,从2006年1月23号到2011年12月底,六年时间里融资总量是14亿,这里边有77%来自于一个证券公司主导下的。第二,这六年里一共交易了20多亿,20多亿里51%来自于一个证券公司撮合的交易。第三,这个市场的组织者、监管者中,参与这个市场的62家券商盈利的只有一个。这个问题有一定的代表性,虽然说上海股权交易中心目前呈现了繁荣的景象,但是我对未来的发展确实堪忧。

为什么出现这三个问题?我总结出来大概主要三个问题。第一,当前国内投资业发展不够成熟,目前我们投资行业的人员在选材的时候,过分偏重于pre—ipo,不管是做VC的还是做天使的,真正投资的那一刻,他考虑的还是符不符合上市条件;第二,活跃的投资者对这类市场不太认可,因为这几年政策上的不确定性,市场的公信力不足,导致了我们一些活跃的投资者不敢参与这个市场;第三,投资银行的人员在营销能力上比较弱,这主要是多年以来实行的核准制度,导致了很多投资银行人员忽略了对营销能力的培养。应该说,当前场外市场正迎来高速发展的大好时机,第一,在当前全球经济衰退的大背景下,资本市场推动实体经济发展已经尤其重要了。第二个场外市场建设已经引起了监管机构的高度重视。第三,投资业这几年以出现了第二次转型,就是从pre—ipo开始往前转,他们有可能关注这个市场。这三点因素就是当前场外市场正进入快速发展主要的原因。

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